tag:blogger.com,1999:blog-68306987426717223072024-03-19T19:34:17.023-03:00Treze de AgostoUNICSUL - ECONOMIASidohttp://www.blogger.com/profile/08354317113650974669noreply@blogger.comBlogger91125tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-31725959974325382222009-11-24T13:45:00.000-02:002009-11-24T13:47:15.797-02:00Política & Economia NA REAL n° 79<div> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p align="justify">Terça-feira, 24 de novembro de 2009 - nº 79</p></div></span></span></span> <p align="justify"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:130%;color:#800000;">O PMDB da vida real</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A imprensa, de um modo geral, não deu importância à reunião de parte do PMDB no sábado em Curitiba, sob o comando do polêmico Roberto Requião. O PT, o governo, o PSDB e o DEM também preferiram ignorar publicamente o fato. Porém, ele veio para perturbar. A moção de 14 seções estaduais do partido - maioria entre os 26 diretórios estaduais mais o distrital de Brasília - que lançou a candidatura própria de Requião à presidência racha o partido. Mostra, no mínimo, que o que está sendo vendido pelos líderes não é de pronta entrega. A candidatura Requião dificilmente vingará, bem como dificilmente o grupo que esteve no Paraná seguirá unido em torno de uma mesma candidatura à sucessão de Lula. Contudo, põe novos atores - e novos custos, novas exigências - a montagem da ampla aliança que o presidente quer formar em torno de sua favorita. O PMDB não tem uma voz unificada nem nenhuma liderança nacional. Lula terá de negociar com uma "confederação". E o presidente parece ter percebido o desafio depois da desacorçoada declaração de que a candidata governista vai ter de conviver com palanques duplos em diversos Estados. Como isso é delicado, complicado...</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > O PT na vida real</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Quando se referiu ao "complicômetro" dos palanques duplos na campanha de Dilma, Lula não apontava para o PMDB a sua metralhadora giratória. Seus alvos maiores são os companheiros petistas de jornada. Está delicado em muitos Estados cortar carreira e ambições em nome de um projeto nacional. Lula, com o prestígio que tem, poderá impor ao seu partido o "centralismo democrático" dos bons tempos. Porém, deixará sequelas graves, capazes de prejudicar não apenas uma possível administração Dilma como também os passos futuros da legenda. Ainda mais se Dilma não ganhar e a turma for apeada do poder e ficar sem força em Estados importantes. O PT ao traçar sua estratégia futura tem algumas variáveis a considerar : o pós-Lula, a possibilidade de não eleger Dilma (ou seja, voltar à planície sem cargos) e o fato de seu aliado preferencial, o PMDB, não ter nada a perder na sucessão presidencial (será governo qualquer que seja o eleito).</span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >O PSDB na vida real</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Antes de mais nada, quem tiver informações sobre o PSDB, por favor, informe esta coluna. Ironias à parte, os tucanos terão de pular do muro antes do fim ano, talvez nas duas próximas semanas. As aparências que Serra e Aécio procuram exibir não convencem mais ninguém. O problema é que o partido parece não ter nenhuma liderança, nem mesmo o ex-presidente FHC, em condições de botar os móveis no lugar.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Será mesmo uma estratégia ?</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Alguns bem informados do ninho tucano garantem que faz parte da estratégia eleitoral da oposição as duras críticas conceituais que o ex-presidente FHC tem feito ao presidente Lula, como as do artigo de duas semanas atrás publicado no "Estadão" e em "O Globo" no qual falou em <i>subperonismo</i> e outras coisas mais. O raciocínio é simples : como Lula quer comparar os dois governos - o dele e o de FHC - o ex-presidente sairia para a liça para debater com Lula. Dizem até que o presidente já mordeu a isca. Assim, Serra ficaria livre para provocar Dilma no terreno que os tucanos julgam melhor : propostas para o futuro, não um olhar para o passado, e confronto de biografias e capacidade gerencial. Pode ser que este já seja um caminho traçado. Antes, contudo, os tucanos precisam dizer o que pretendem.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Fed na corda bamba</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Depois de um estímulo fiscal da ordem de US$ 3,0 trilhões, o Fed está fiscalizando e analisando algumas das principais instituições financeiras do país para verificar se têm capacidade financeira (<u>capital</u> <u>adequacy</u>) para bancar os riscos de suas carteiras de investimento e de crédito. Há pressões do Congresso americano para que a autoridade monetária impeça o surgimento de novas bolhas especulativas. A fiscalização foi iniciada junto aos bancos Goldman Sachs, JP Morgan Chase, e Morgan Stanley. Pois bem : a verdade é que o <u>Fed</u> está num momento delicado. Ao manter as taxas de juros próximas de zero, o <u>Fed</u> estimula a economia, mas também o surgimento das "bolhas especulativas". Há o agravante do enfraquecimento do dólar, o que é bom para as exportações americanas, mas é ruim para o equilíbrio das contas correntes dos parceiros comerciais dos EUA. A única coisa certa é que um erro do <u>Fed</u> custará caro aos americanos e ao resto do mundo.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Especulação : tudo como dantes</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A proliferação dos fundos especulativos denominados hedge funds prossegue ao redor do mundo. Mais e mais executivos estão a caminho de montar as suas próprias empresas de investimento para participar da jogatina internacional. A única coisa certa nisso tudo é que nem a administração Obama nem os organismos multilaterais (BIRD, FMI, BIS), estão dispostos a emitir opiniões sobre o fenômeno, e muito menos regular estas instituições, muitas delas localizadas em paraísos fiscais. A economia mundial está a se recuperar a passos lentos e, em alguns casos, trôpegos. Todavia, os fundos especulativos estão recuperados e preparados para construir uma nova bolha.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12525a3937efd132_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Cadê a posição brasileira ?</b></span></p> <p align="justify">Lula candidato fazia bravatas contra a especulação. Como presidente sabemos que tomou o caminho conservador na gestão econômica. Tem, inclusive, orgulho de emprestar dinheiro ao FMI, instituição contra a qual mirava os seus ataques políticos na fase "xiita". Não seria este o momento do Brasil cobrar uma posição em relação ao andamento das reformas relacionadas com o sistema financeiro internacional ?</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Meirelles parece definido - I</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Deve ser mesmo verdade a declaração do presidente do BC Henrique Meirelles de que permanecerá até o final do mandato do presidente Lula na sua atual posição. Não há desencanto de Meirelles com a política, mas também não há muito consenso no seu Estado natal em relação à sua candidatura. Os diretores atuais do BC parecem inclinados a seguir a posição do chefe. Isto pode evitar uma transição atabalhoada da autoridade monetária às portas do processo eleitoral do ano que vem.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Meirelles parece definido - II</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Ficando, Meirelles estaria atendendo a um pedido de Lula, preocupado com um possível "efeito Dilma" no dito mercado. Há também o "efeito Serra" mais ou menos idêntico ao de sua concorrente : os dois são vistos por operadores do mercado financeiro como muito "abertos" no que tange à política monetária. Porém, há outras explicações plausíveis para as hesitações de Meirelles : o pouco espaço que os <u>muy</u> companheiros do PMDB, nacionalmente e em Goiás reservaram até agora para ele. Meirelles não tem a garantia ainda de que poderá disputar a governadoria ou uma das vagas goianas para o Senado. Menos ainda a possibilidade de ser vice de Dilma. E uma vaga de deputado federal, com a que ele renunciou em 2003 como tucano para ir para o BC, passou a ser pequena para quem tem o prestígio interno e externo que ele tem hoje. Meirelles prefere guardar-se para quando o carnaval chegar. Portanto, diz esta interpretação da provável desistência de Meirelles que pode ser apenas uma pressão sobre o PMDB, partido que até já se apresenta em sua propaganda como detentor do BC.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12525a3937efd132_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O Torós passou</b></span></p> <p align="justify">Ponto para Meirelles : muito boa a sua atuação na substituição do falante diretor do BC Mário Torós. Indicou um nome bem recebido pela comunidade de negócios e mostrou autoridade perante o antigo diretor. Ficou uma dúvida, porém, que somente será sanada nas duas ou três próximas reuniões do Copom : de que lado perfilará o novo diretor, Aldo Mendes, oriundo da burocracia financeira estatal - se do lado mais ortodoxo ou do lado dos mais desenvolvimentistas. São fortes as pressões para que o BC nem ouse em pensar em aumentar a Selic no ano que vem.</p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12525a3937efd132_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Mais uma sugestão ao Congresso </b></span></p> <p align="justify">Não seria o caso de se criar uma regra consistente com a realidade eleitoral no que diz respeito à substituição do presidente do BC ? O mandato fixo para o presidente e diretoria do BC, bem como a discussão sobre a independência da política monetária, podem não ser assuntos populares, mas garantem segurança ao país nas transições eleitorais. O problema é que estamos em temporada eleitoral e tudo o que possa ser polêmico e tido como impopular, mesmo que necessário e urgente tende a ser negligenciado.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Pitta morre, mas os seus segredos...</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não são poucos os segredos que o ex-prefeito Celso Pitta leva para o túmulo. Todos relacionados com a gestão de Paulo Maluf na prefeitura paulistana, bem como com a sua própria. Não são poucos os que estão se movimentando em relação a este assunto nada fúnebre. A trajetória profissional, política e pessoal de Pitta são exemplo da tragédia na vida dos homens com excesso de ambição e a fruição demasiada do poder.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12525a3937efd132_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>De ambições e poder</b></span></p> <p align="justify">Por falar nesses dois assuntos, nesses nossos tempos bicudos vale lembrar a lição de Lord Acton : "O poder corrompe. E o poder absoluto corrompe absolutamente."</p> </div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > STF decide e Lula não decide. Ainda</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Já se sabe que Lula demorará a decidir sobre a extradição de Cesare Battisti. Esperará os prazos legais para decidir. Nos bastidores prepara fórmulas jurídicas para justificar a extradição do "companheiro de carteirinha" de Tarso Genro. Os companheiros de Battisti comemoram a decisão do STF. Lula nem tanto. Será obrigado a tomar uma decisão delicada, o que nunca foi de seu feitio desde os tempos do sindicalismo.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Apagão e sucessão</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Ninguém leva a sério o assunto : nem o governo, que deseja enterrar o assunto apagão, e nem a oposição, envergonhada com o seu apagão durante o governo FHC. O jogo é meramente eleitoral e por conta disto é provável que não saibamos as efetivas causas do "microincidente" (<u>apud</u> Tarso Genro) de agora há pouco...</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Radar NA REAL</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Mantenha suas posições de risco. Esta é a melhor indicação que podemos lhe dar neste momento. Não é hora de aumentar as posições no mercado acionário, nem de moedas, nem de commodities etc. Todavia, não é a hora de reduzir posições apesar da volatilidade recente do mercado local e internacional. Há investidores desconfiados de que a recuperação da economia mundial não é sólida. Bem, isto ainda está no campo da desconfiança, mesmo que os indicadores deem mais evidências de recuperação da atividade econômica e, em menor medida, do emprego. No Brasil, o cenário não é apenas positivo, mas é promissor. De fato, a recuperação da economia local foi muito boa. Está na hora de o governo e, principalmente, do BC se preocupar com a inflação. Aí está um risco efetivamente relevante e que tem sido subestimado pelo mercado. Esta é a razão pela qual não recomendamos títulos com taxas de juros prefixadas neste momento. O mercado mais ativo e especulado no momento é o das commodities. Petróleo e ouro estão com demanda acesa : são o melhor sinal de que a recessão está no final. Apesar de todos os riscos relacionados com a possibilidade de novas "bolhas especulativas".</span></p> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>21/11/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4865</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,7314</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>66.327,28</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.091,38</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.146,04</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr></tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Todos são iguais...</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">...perante os impostos. O prefeito de BH, o socialista Marcio Lacerda (PSB, eleito com o apoio do tucano Aécio Neves e do petista Fernando Pimentel) aumentou o IPTU da capital mineira, acima dos índices de inflação. O prefeito de SP, o liberal Gilberto Kassab (DEM, eleito com o apoio do tucanos José Serra e dos socialistas do PSB) quer aumentar o IPTU da capital paulista em índices que podem chegar a 60%, maiores do que qualquer índice de correção monetária. Quem vive nessas duas cidades ou pelo menos passa por elas algumas vezes percebe sem muito esforço que nenhum dos dois merece receber mais dinheiro para gastar enquanto não aprenderem a administrar.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Geyse e os seus direitos</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A vida da estudante Geyse Duarte, agredida por seus colegas de Uniban, está difícil. Não estão indo bem as negociações de seus direitos para posar nua para uma revista masculina. Ela negocia desde o primeiro dia após os fatos que geraram tanta indignação nas organizações de direitos humanos e nas hostes feministas. O cachê pedido é alto e a revista teme problemas de rentabilidade. Quanto aos eventuais outros problemas a publicação resolve com <u>photoshop</u>, aquele programinha de computador que tira celulite de qualquer Wilza Carla.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span><span style="font-family:Verdana;"> </span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=97811" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p></div><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"><span style="color:#000000;">www.migalhas.com.br</span></a>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-73430959084554175162009-11-17T09:32:00.001-02:002009-11-17T09:35:18.784-02:00Política & Economia NA REAL n° 78<div> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p align="justify">Terça-feira, 17 de novembro de 2009 - nº 78</p></div></span></span></span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"> <b><span style="font-size:130%;color:#800000;">Espírito de Minas</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Quem anda por MG, capital e interior, e tenta auscultar, tanto entre políticos, líderes empresariais, como junto à população sobre seus sentimentos eleitorais, percebe claramente que há um forte sentimento nativista. Este pode ser definido de modo muito simples : se Aécio Neves e o Estado saírem insatisfeitos (ou "humilhados", como dizem alguns mais radicais) das tratativas da sucessão presidencial na seara oposicionista, os mineiros voltar-se-ão para as suas montanhas. Vão deixar a eleição presidencial, num segundo plano. Como dizem alguns exaltados, Minas não votará em Serra caso Aécio fique magoado. O que pode beneficiar Dilma. E muito também à ex-ministra Marina. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Sentimento de Minas</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O PT já apreendeu esse "espírito" eleitoral que grassa entre os mineiros e se prepara para oferecer aos das Alterosas o que eles parecem desejar : a candidata "uai". Equipes de jornalistas e cinegrafistas rondam o Estado preparando matérias sobre a trajetória mineira da ministra Dilma Roussef. Criada politicamente no Sul, a ideia é mostrar que Dilma é mineira de boa cepa. Não se tem ainda informação sobre se algum fonoaudiólogo foi contratado para ensinar Dilma a falar "direitim, direitim", no idioma das Gerais.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12501e9b01aa53fb_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Sentimento de Minas - II</b></span></p> <p align="justify">Ao que se diz em BH, Aécio não se deixa impressionar com as informações vazadas por Brasília, de que o governo e o PT acham que ele será um candidato muito mais difícil para Dilma derrotar do que Serra. Até porque, se eles pensassem mesmo isso, estariam atacando o governador mineiro e não Serra. Mas a versão é boa para os planos do mineiro. Aécio está agora querendo ampliar sua imagem de bom conciliador, bom aglutinador, e de que é o indicado para promover um novo "pacto federativo" no país, com maior equilíbrio entre os Estados e as regiões. Um discurso que soa bem até para governadores e políticos aliados de Lula e comprometidos com Dilma.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Pouco a acrescentar sobre a economia</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Na semana passada, no cenário internacional tivemos duas informações que reforçaram a percepção de que a recuperação das principais economias persiste no bom caminho. A primeira foi a melhora do mercado laboral dos EUA. Trata-se de uma informação - número de pedidos de auxílio-desemprego - ainda que ainda depende de verificação de tendência, mas que foi positivo. A outra foi a divulgação do PIB dos países da zona do euro. Esta última informação, mostrou que a Europa está saindo da recessão, mas com um aspecto negativo que é a enorme dispersão do crescimento entre os países do continente. Tudo isto em linha com as expectativas de investidores e analistas.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > As duas questões vitais</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se as evidências de recuperação consistente da economia mundial se acumulam os dois pontos mais relevantes persistem em relação a crise : (i) qual é o limite necessário de estímulo fiscal para que a dinâmica econômica ganhe tração própria (do setor privado) ? (ii) Como sair deste processo ? Sobre ambas as perguntas, não há respostas objetivas e possíveis. No curto prazo, dá para ser afirmativo e dizer apenas que a necessidade do estímulo fiscal continua imperativo.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Brasil já deveria ter respostas</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Todos reconhecem que o Brasil é destaque na recuperação de sua economia. Todos os sinais de investimento e consumo são expressivos e positivos, mesmo que no caso dos investimentos a necessidade seja gigantesca. Se isto é verdade, por que ainda não temos mínimas respostas sobre como vamos reduzir o estímulo do governo para a economia ? Sequer a oposição política no Congresso cobra a resposta a esta pergunta.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Banco Central desmantelado</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O mercado financeiro local e internacional, a classe política e a sociedade em geral estão subestimando a possibilidade do BC brasileiro ter a sua credibilidade abalada enquanto guardião da moeda. A curiosa entrevista do agora ex-diretor de política monetária do BC Mário Torós mostrou deterioração ética (a prestação de informações confidenciais sem prévia consulta ao colegiado da autoridade monetária), bem como o vazio de informações em relação à substituição de quatro diretores : o próprio presidente, o "diretor falante", o diretor de política econômica e o diretor de liquidações e desestatização.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Torós e suas informações</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Nestes tempos do verão, no qual as chuvas tendem a ser torrenciais, o nome do diretor do BC é mais que sugestivo. Ele teceu comentários específicos sobre a gravidade da crise iniciada em setembro de 2008 e sobre a atuação do BC, onde a sua própria estrela brilhou. Não seria o caso de investigar este personagem do ponto de vista do manual de conduta dos servidores públicos ? Não seria o caso de os políticos o convocarem para saber mais sobre suas façanhas heroicas no saneamento da crise ? Ou será que este será mais um daqueles diretores demissionários do BC que antes de sair dão umas entrevistas para arrumar um emprego no mercado financeiro ?</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > O alerta de Meirelles</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não merecem reparos as afirmações feitas na semana passada por Meirelles sobre os procedimentos e os cuidados na concessão de crédito por parte do sistema financeiro. O volume de crédito concedido pelo sistema até setembro atingiu o patamar inédito de R$ 1,4 trilhão. Ótimo para a economia neste momento, mas um grande risco quando o cenário se deteriora.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12501e9b01aa53fb_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Enquanto isto, em Wall Street</b></span></p> <p align="justify">Aumentaram muito os comentários no principal centro financeiro mundial dando conta de que a crise de crédito no setor imobiliário dos EUA pode recrudescer em função da inadimplência dos empréstimos concedidos ao segmento de imóveis comerciais.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Radar NA REAL</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Mais uma vez não alteramos as nossas recomendações em relação aos segmentos do mercado financeiro incluídos no radar. De uma forma geral, o comportamento recente dos mercados comparativamente às nossas análises de tendências tem sido similar. Não há neste momento nenhuma evidência de fundamentos dos mercados locais e internacionais de que haja alguma mudança de tendência. Ao contrário, os ativos de risco permanecem atrativos, apesar do fluxo de entradas e saídas de recursos neste segmento está bem mais equilibrado em função de certos momentos de "realização de lucros". O segmento negativo do mercado brasileiro é o de renda fixa no qual não recomendamos a tomada de posições prefixadas cuja relação "risco <u>versus</u> retorno" nos parece ineficiente (muito risco para pouco retorno). No que se refere ao mercado acionário o nosso diagnóstico é que o mercado está "caro" e assim continuará até o final do ano. A melhor estratégia é diversificar em setores e empresas cujas expectativas de retorno são melhores num momento em que o Ibovespa deve apresentar retorno moderado. Quanto ao mercado cambial, não há novidades : o real permanecerá valorizado e o dólar não sobre. Nem aqui e nem lá fora.</span></p> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-size:85%;color:#800000;"><b>14</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>/11/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4903</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,7225</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>65.325,63</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.093,48</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.167,88</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr></tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <span style="color:#800000;"><b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;" >Eike</span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;" >, Paes e Cabral : a África é aqui !</span></b></span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Que coisa ridícula a mobilização do empresário Eike Batista, do prefeito Eduardo Paes e do governador Sérgio Cabral em torno da cantora Madonna na semana passada ! A <u>pop</u> <u> star</u> apresentou o seu projeto de implementação dos princípios da cabala em escolas africanas e em dez (isto mesmo : dez !) escolas cariocas. Para isto estava arrecadando US$ 10 milhões entre empresários brasileiros. Até o "Banquete de Estado" ocorrido na quinta-feira passada junto às altas autoridades do Rio, Madonna tinha arrecadado apenas US$ 3 milhões. Eike, impressionado com os dotes pedagógicos da cantora sacou a carteira e deu os US$ 7 milhões que faltavam. Ela chorou. Tadinha, quanta emoção. Tudo isto na mansão carioca de Batista. Logo perto dali, as favelas continuavam com suas mazelas, as escolas públicas persistem abandonadas e os "valores morais e emocionais" divulgados por Madonna não parecem ter muito valor numa cidade onde se mata no atacado.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Apagões e incompetências</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A discussão sobre o apagão da semana passada segue em ritmo frenético. Lula finge que cobra explicações, Dilma desfila a sua personalidade intransigente, a oposição ruborizada com os seus próprios apagões finge que fiscaliza e assim vai. Convenhamos, alguém acredita que tudo isto vai levar a alguma conclusão concreta ? O Congresso está interditado pela antecipada campanha eleitoral e o distinto público parece não se importar em permanecer horas no escuro. Em São Paulo, o Rodoanel, construído há poucos anos, simplesmente cai. Serra agradece a Deus pelas poucas (e graves) vítimas do episódio. De fato, "é um Deus nos acuda". Tudo isto muito além da gestão de fulano e sicrano. Há uma deterioração moral, ética, técnica, administrativa e política no país. No setor público, Lula, Dilma e Serra são apenas a "comissão de frente" deste cenário desolador.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12501e9b01aa53fb_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O apagão e as eleições I</b></span></p> <p align="justify">Lastimável, para dizer o mínimo, o comportamento de governo e oposição na história do apagão (ou micro-incidente como prefere Tarso Genro). Todas as reações foram marcadas apenas pelo cálculo eleitoral, desde as tentativas oficiais de explicações até as cobranças da oposição. Respeito ao cidadão consumidor de energia, nenhum. Para essa gente o brasileiro não passa de um mero (e às vezes exigente demais) eleitor. </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12501e9b01aa53fb_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O apagão e as eleições II</b></span></p> <p align="justify">A oposição ficou toda assanhada com a possibilidade de utilizar o "micro-incidente" (só atingiu cerca de 80 milhões de brasileiros e 7 milhões de paraguaios) para ferir e espicaçar a candidata preferida de Lula. É bom que ela, a oposição, olhe antes para o próprio rabo. Além do seu próprio apagão, ela carrega outros contenciosos pesados, como acidente numa estação do metrô e agora o do Rodoanel. Nesta linha, parece que o jogo está zerado, por enquanto. O placar conta somente contra o povo. </p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12501e9b01aa53fb_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O apagão e as eleições III</b></span></p> <p align="justify">Um dos maiores temores do governo em relação ao apagão é o de que as investigações técnicas concluam que as causas sejam, como dizem alguns especialistas, "falhas de gerenciamento". Afinal, Dilma é a "super-gerente" do governo, manda e desmanda no setor elétrico e um dos motes de sua campanha será apresentá-la como uma eficiente executiva. </p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > A ministra e o apagão</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Quem decide sobre as grandes linhas e política energética no Brasil é a ministra Dilma. Os outros são "subs" : o "subministro" das Minas e Energia, Edison Lobão, o "subpresidente" da Petrobras, José Sérgio Gabrielli, o "subdiretor geral" da ANP, Haroldo Lima. O setor foi politicamente dividido entre os partidos aliados, com predominância do PT e do PMDB. Eles podem nomear, assinar contratos, fazer licitações, gerenciar e outros que tais. Mas sempre com a autorização de Dilma. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > A ministra, a comunicação e o apagão</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A conduta da ministra Dilma, quarenta horas depois do ocorrido, na entrevista coletiva na qual, junto com o "sub" Lobão tentou dar por encerrado o caso do "micro-incidente" mostrou as fraquezas dela quando colocada diante de fatos desagradáveis : perde as estribeiras, fica agressiva, arrogante. Preocupou seus marqueteiros. Em Brasília brincava-se dizendo-se que diante do estilo Serra e da eficiência dos comunicadores do governador paulista, em pouco Dilma ganharia o troféu de Miss Simpatia. Vê-se que ela vai precisar ainda de muita <u>media</u> <u>training</u> e de muito calmante para chegar lá.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Mais um sub na praça</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Quem acaba de assumir as funções de subministro do Meio Ambiente é o carioca Carlos Minc. Vai assessorar a ministra de fato, uma das mais novas neoclorofilas da praça política, Dilma Roussef (outro novel incrível Hulk é o governador José Serra). Nada como uma Marina no ar. Quem também está prestes a ser elevado à condição de subministro é o titular dos Transportes, Alfredo Nascimento. Vai assumir tão logo o governo anuncie seu ambicioso programa de transportes para 2010, com o trem bala de mestre sala.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > O presidente Lula e o mensalão</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Em entrevista à TV Record, Lula desfiou a curiosa teoria conspiratória de que o "carequinha" Marcos Valério foi plantado dentro do PT pela oposição para desmoralizar o PT e o governo, e criar as condições para o <u> impeachment</u> dele, Lula. Há gente que acredita até hoje que Elvis Presley não morreu e duvida que o homem tenha chegado à lua. Mas esta não é a questão importante de fato. A verdade é que, com essa declaração, o presidente chancela a existência do mensalão federal, que os 40 indiciados continuam negando ter existido e sobre o qual Lula disse que nunca tinha ouvido falar antes da história estourar pela boca de Roberto Jefferson.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > A nova marca do PMDB</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Durante muito anos o MDB/PMDB, com justa razão tinha sua imagem associada à do deputado Ulysses Guimarães, o Dr. Ulysses. Morto Ulysses e com as trapaças da sorte que o partido passou a apresentar, a identificação com o "senhor diretas" foi esmaecendo até o partido ficar sem uma digital clara. Agora, pelo que se pode ver nas inserções comerciais que a legenda está levando ao ar na televisão, o PMDB sugere que tem uma nova cara. Em todas identifica uma pessoa, às vezes com a sua imagem, numa trucagem fílmica, substituindo lentamente na telinha a imagem do Dr. Ulysses num dos momentos históricos dos quais participou. Tenham dó. Um pouco de pudor e modéstia não fazem mal a ninguém.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Vinte anos depois</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Em 1989, Lula, Collor e Sarney estavam xingando-se mutuamente durante a primeira eleição pós-ditadura de 64. Hoje são coleguinhas que repartem o poder e se defendem mutuamente. O Brasil é um país realmente cordial. Propomos um brinde a nossa cordialidade.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Enfim, concorrência</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A compra da GVT pela francesa Vivendi, disposta a investir recursos na tele brasileira para ampliar seu raio de ação, é um excelente notícia : vai criar um pouco mais de competição no setor de telefonia fixa, ameaçado por um duopólio depois que o governo patrocinou e financiou a compra da Brasil Telecom pela Oi. Nem a Oi nem a Telefónica gostaram do negócio. Principalmente a Telefónica, que disputou a GVT com a Vivendi com a intenção de sair do gueto de São Paulo no qual está praticamente confinada. É de esperar que nem o governo, nem os órgãos reguladores, nem os de defesa da concorrência botem obstáculos ao negócio. Eles precisam se concentrar mesmo é no ainda indefinido - e pouco ortodoxo - acordo Oi e Brasil Telecom.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Burrice na internet</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">De vez em quando alguém, aqui ou lá fora, tentar criar algum tipo de controle sobre a rede mundial de computadores e a livre circulação de informações no cyber espaço. Quase sempre quebram a cara, embora seja necessário evitar o uso criminoso da rede. O que eles não entendem é a natureza da rede. Agora, por exemplo, no Brasil, há um movimento, do qual participam entidades ligadas aos meios de comunicação como ABERT e ANJ, para exigir que os sites noticiosos no Brasil sejam brindados com as mesmas exigências válidas para jornais, revistas, rádios, televisões no quesito propriedade e controle acionário : só possam ter em sua composição no máximo 30% de capital estrangeiro. Providência inútil. A rede é mundial, aberta, acessível em poucos segundos, por um mero clique. Nada impede que alguém monte no exterior um site noticioso sobre o Brasil, com repórteres locais e para todo mundo ler. Como controlar ?</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span><span style="font-family:Verdana;"> </span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=97348" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p></div><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"><span style="color:#000000;">www.migalhas.com.br</span></a>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-62747860879196206172009-11-17T09:08:00.001-02:002009-11-17T09:10:40.477-02:00O que esperar do BC em 2010<h1 style="margin: 12pt 4.3pt 14.15pt; text-indent: 0cm;"><span style=";font-family:Verdana;font-size:18pt;" >O que esperar do BC em 2010 </span></h1> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt;"><span><i><span><span style=";font-family:Verdana;font-size:9pt;" >Coluna Econômica - 17/11/2009</span></span></i></span></p><p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt;"><span><i><span><span style=";font-family:Verdana;font-size:9pt;" >Luis Nassif<br /></span></span></i></span> </p><p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt;"><span style="font-size:10pt;"><span style="font-family:verdana,geneva;">Vão haver mudanças no Banco Central, mas nada que possa significar uma mudança radical de rumo na política monetária. Provavelmente, apenas mais responsabilidade em sua condução.<br /><br />Dois fatos devem precipitar as mudanças. Um, as declarações do Diretor Mário Torós ao jornal “Valor Econômico”, dando detalhes da corrida bancária que se seguiu à crise econômica mundial. As inconfidências devem lhe custar um inquérito no Ministério Público – especialmente quando confessou ter passado dados de bancos em dificuldades para candidatos a compradores.<br /><br />Politicamente, decretou sua saída do BC da pior maneira possível para o mercado financeiro – ao qual ele responde. Demonstrou de forma clara que é um jogador a serviço do mercado. Especialmente quando declara que o BC não tem poder de influenciar o dólar e que o mercado tem que ser livre – algo inconcebível para um diretor incumbido de administrar a volatilidade da moeda.<br /><br />***<br /><br />O segundo fator é a própria saída do presidente do BC, Henrique Meirelles, que deverá se candidatar a cargo eletivo nas próximas eleições.<br /><br />Aí se entra na análise das possibilidades futuras. Em ano eleitoral, o governo não irá mexer drasticamente nas políticas monetária e cambial. Mas ganha consciência de que a única vulnerabilidade econômica que poderá atrapalhar 2010 será a volatilidade cambial. A inundação de dólares e a apatia do BC permitirão uma apreciação maior do real com a conseqüente desvalorização no próximo ano.<br /><br />***<br /><br />Por outro lado, qualquer novo diretor do BC precisa ser aprovado pelo Senado. Encerrado o ano, o Senado só voltará a se reunir em março do próximo ano. Não impedirá a saída de Torós – já que a legislação permitirá a acumulação de cargos com outro diretor. Mas atrapalhará a indicação de alguém de fora da casa, mas não a de um funcionário de carreira..<br /><br />***<br /><br />Posto isto, as possibilidades maiores são de que a sucessão, no BC, acabe nas mãos de Alexandre Tombini, diretor de Normas do BC e funcionário de carreira.<br /><br />Nas vezes em que substituiu Meirelles, Tombini impressionou interlocutores de fora do banco. É discreto, como convém a um presidente de BC. É um servidor público exemplar, que não coloca os interesses futuros à frente de sua responsabilidade institucional – como o fez vergonhosamente Torós.<br /><br />No episódio das tarifas e debêntures bancárias – em que os bancos utilizavam o leasing para captar recursos para outras áreas – foi necessária uma regulamentação rigorosa da atividade. E Tombini agiu como um servidor do Estado.<br /><br />O mercado não o aprecia, mas o respeita. Internamente, não se ousará uma solução de fora, que possa criar conflitos com a estrutura do BC.<br /><br />O pendor mercadista do BC não está apenas nos diretores que vêm de fora, mas especialmente nas áreas operacionais do banco. Criou-se uma cultura terrível de cabeças de planilha.<br /><br />A reforma interna do BC – para que volte a ser uma instituição pública – terá que ser lenta e conduzida pelos cardeais de dentro da organização. que não se deixaram seduzir pelo canto de sereia do mercado.<br /><br /><b>Administrando o sucesso</b><br /><br />O maior desafio do Brasil será "administrar o sucesso", disse o presidente do Banco Central, Henrique Meirelles. Na Fiesp (Federação das Indústrias do Estado de São Paulo), o titular do BC disse que ouve "palavras até exageradas" sobre o Brasil no exterior. Para ele, a economia brasileira enfrentou bem a crise porque entrou nela com fundamentos sólidos, como balanço de pagamentos favorável e reservas internacionais elevadas, permitindo a aplicação de medidas anticíclicas.<br /><br /><b>FMI defende yuan valorizado</b><br /><br />A China precisa valorizar a sua moeda para reforçar o consumo doméstico e ajudar a reduzir o desequilíbrio global, disse o FMI (Fundo Monetário Internacional). "Uma moeda mais forte é parte de um pacote de reformas necessárias", disse o diretor-gerente do Fundo, Dominique Strauss-Kahn. Isso "ajudaria a elevar o poder de compra das famílias (chinesas), a fatia de renda do trabalho e daria os incentivos corretos para redirecionar investimentos”, acrescentou.<br /><br /><b>Japão cresce, mas não sai da crise</b><br /><br />A economia do Japão cresceu no terceiro trimestre, mas deve continuar enfraquecida. Por isso, o governo se prepara para lançar um novo pacote de estímulo. No período, a expansão do PIB foi de 1,2%, acima da projeção de 0,7% do mercado, mas o consumo continua baixo e o nível de estoques empresariais permanece alto - o que tende a frear o crescimento futuro. O governo deve anunciar medidas anticíclicas na terça-feira, mas não pode gastar demais devido à já elevada dívida nacional.<br /><br /><b>Mercado eleva expansão para 2010</b><br /><br />Estimativas de mercado indicam que a economia brasileira vai crescer mais em 2010. No boletim Focus desta semana, o Banco Central diz que as instituições pesquisadas elevaram as projeções de PIB de 4,83% para 5% no ano que vem, e para 0,21% este ano. O prognóstico anterior para este ano era de 0,2%. A projeção para a taxa Selic em dezembro continuou em 8,75% e 10,5% em 2010. Já a estimativa de inflação medida pelo IPCA para 2010 sofreu um corte, passando de 4,46% para 4,41%.<br /><br /><b>Expectativa de acordos climáticos</b><br /><br />O presidente Luiz Inácio Lula da Silva espera que a Conferência das Nações Unidas sobre Mudanças Climáticas, que ocorre dezembro em Copenhague, traga avanços na diminuição da emissão dos gases de efeito estufa. Segundo Lula, a meta brasileira é reduzir as emissões entre 36,1% a 38,9% até 2020, com a queda do desmatamento na Amazônia. Outras estratégias de redução são a preservação do Cerrado, substituição do carvão mineral pelo vegetal e priorização do uso das usinas hidrelétricas.<br /><br /><b>Demissão de Torós é aguardada</b><br /><br />Tanto o ministério da Fazenda como o Banco Central querem a demissão do diretor de Política Monetária do Banco Central, Mário Tóros. O executivo deu uma entrevista ao jornal Valor Econômico na última sexta-feira em que revela estratégias tomadas pelo governo para evitar um contágio maior da crise financeira mundial no final de 2008. Comenta-se que Torós também pode ser processado por quebra de sigilo. </span></span><br /></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt;"><span style=";font-family:Verdana;font-size:10pt;" lang="EN-US" > Blog: <a href="http://www.esend.com.br/mail/lt/t_go.php?i=151&e=MTk5OTE2Ng==&l=http://www.luisnassif.com.br/" target="_blank"><span style="color:#000000;">www.luisnassif.com.br</span></a><br /> E-mail: <a href="mailto:luisnassif@ig.com.br" target="_blank"><span style="color:#000000;">luisnassif@ig.com.br</span></a> </span></p>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-67163896520176283602009-11-17T08:28:00.000-02:002009-11-17T08:29:28.994-02:00Política & Economia NA REAL n° 77<div> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p align="justify">Terça-feira, 10 de novembro de 2009 - nº 77</p></div></span></span></span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"> <b><span style="font-size:130%;color:#800000;">O "mercado" e "as garantias"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Há um princípio geral da teoria de finanças que reza que "os mercados não têm memória", ou seja, age em função do futuro e não do passado. Bem, este é um elemento crucial de uma construção teórica. Na prática, os mercados parecem agir como o mais dos humanos : "esquece do que lhe interessa e lembra o que lhe é necessário." Pois bem : desde a crise de crédito cujo auge foi em setembro do ano passado, os governos injetaram trilhões e trilhões de recursos no mercado para que ele não entrasse em colapso. Resultado : pouco a pouco, não apenas o mercado, mas as economias iniciaram um processo de recuperação. O "problema desta solução" é que a condição necessária (injeção de recursos estatais) não pode ser permanente. Todavia, o mercado parece querer uma garantia de que o estímulo dos governos permaneça sine die. Ora, isto não é possível por definição - os orçamentos dos não aguentam. Está na hora de definir a "saída de campo" dos erários. O mercado fica oscilando como se chantageasse os governos a ser um "sócio permanente" do jogo financeiro. Os liberais desapareceram e os socialistas estão travestidos.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#124ddd47e779d777_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>G-20</b></span></p> <p align="justify">Nesta segunda, o G-20 - reunido em Londres - informou que os países membros concordaram em manter as taxas de juros baixas e os estímulos fiscais em vigor. A "garantia" continua para o mercado.</p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#124ddd47e779d777_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Lá fora e aqui</b></span></p> <p align="justify">Se lá fora se discute o fim dos estímulos fiscais, por aqui ninguém nem quer ouvir falar do assunto. Nem o governo, nem o desmobilizado Congresso. O mais perigoso desta passividade é que as contas fiscais brasileiras têm piorado e terão de ser revistas num futuro não muito distante. </p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Mais sinais da recuperação</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A produção industrial dos EUA cresceu 0,7% em setembro. Trata-se do terceiro mês seguido de elevação. O crescimento de setembro não foi estimado por nenhum economista. Superou todas as expectativas. No Reino Unido, a média das estimativas de crescimento para o ano que vem está em 1,0%. Há pouco tempo, esperava-se uma elevação de 0,5% no PIB britânico. Também estão sendo revistos para cima as taxas de crescimento do PIB do Japão, Alemanha e França.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Radar NA REAL</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Apesar do aumento da volatilidade nas últimas semanas no mercado financeiro mundial - o que esperávamos e foi comentado em colunas anteriores - o desempenho dos diversos segmentos do mercado persiste saudável e consistente com os fundamentos (taxas de juros baixas, recuperação da atividade econômica, estabilidade das instituições financeiras, etc.). O maior (e crescente) fator de risco tem sido a desvalorização do dólar norte-americano. Até agora, o processo de valorização de quase todas as moedas relevantes do mundo em relação à moedas dos EUA tem sido controlado e em consonância com as expectativas. O problema é que não há formas de dar garantias mínimas de que este cenário estável no mercado cambial permaneça desta forma nos próximos meses. Em matéria de câmbio, não há nem teoria e nem prática econômica e financeira suficiente para se fazer prognósticos. De toda a forma, estamos mantendo as nossas recomendações e indicações do nosso radar.</span></p> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>7/11/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4999</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,7606</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>64.466,13</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.069,30</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.112,44</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr></tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Rumo a São Paulo</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Perceberam que o deputado Ciro Gomes entrou em quarentena presidencial, tomou um sumiço da mídia ? Chama-se a isto "agradar o superior".</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Dois pesos...</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O delegado Protógenes levou um gancho de 60 dias da PF por participar de comícios eleitorais. Já outros, nas barbas do TSE e de comissões de ética pública...</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Apertando o cerco</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Informa o colunista Vicente Nunes, do "Correio Braziliense", que o BB e a CEF foram "aconselhados" por Lula a disputar a presidência da Febraban no ano que vem. É a estratégia do governo para ampliar seu controle, direto e indireto, sobre o sistema financeiro. E para ter "amigos" no comando de grandes entidades corporativas nacionais. Quem já se esqueceu do apoio oficial à eleição de Paulo Skaf na Fiesp ?</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >O PSDB e o mensalão mineiro</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Os tucanos fingiram que a história das incursões do "carequinha" Marcos Valério na campanha de Eduardo Azeredo em Minas não era com eles. Aliás, como fingem que as histórias envolvendo a governadora Yeda Crusius não têm nada com ela. Agora, vão carregar esta cruz em 2010. Vão dividir o peso com o mensalão federal do PT.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >O Supremo e os mensalões</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O ministro Joaquim Barbosa, relator dos dois mensalões no STF - o mineiro do PSDB e o federal do PT -, sugeriu que os dois fossem julgados conjuntamente. Se aceita a denúncia, não há ainda certeza de que será assim feito, mas seria ótimo se pudesse : daria para ver como se comportariam petistas e tucanos quando metidos neste mesmo saco. Ou será que são do mesmo saco ?</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Mensalões: semelhanças e dessemelhanças</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Embora tenha a mesma origem, os mesmos métodos, o mesmo operador, e ambos possam ser classificados sem a menor dúvida como "crimes eleitorais hediondos" (aliás, que crime eleitoral não é hediondo, uma vez que tenta burlar o momento supremo da democracia - o voto - e a vontade popular ?), o mensalão do PT e o do PSDB têm uma diferença básica :</span></p> <blockquote> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>1</u>. O de Minas aparentemente esgotou-se no processo eleitoral.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>2</u>. O federal foi um "benefício continuado". Começou nas eleições e depois avançou para mesadas em troca de votos no Congresso.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >O que eles pensam ?</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Passamos mais uma semana de intenso blábláblá eleitoral, com trocas de acusações e outros mimos entre governo e o grupo de oposição mais forte (PSDB/DEM). E os brasileiros de um modo geral continuaram sem saber o que pensam concretamente Dilma, Serra e Aécio sobre educação, saúde, violência urbana, impostos e outras questões que assolam os brasileiros. E vamos continuar sem saber por um bom tempo, se um dia soubermos de fato. Campanha eleitoral é marketing e tais assuntos costumam ser azedos quando tratados em profundidade. Principalmente quando se chega no fulcro da questão : como fazer ?</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >O nó está em Minas</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Segundo colégio eleitoral do país, e com muitas mágoas políticas acumuladas nos últimos anos, Minas Gerais, tanto para o governo quando para a oposição PSDB/DEM, é hoje a grande incógnita e a grande ameaça. Os mineiros sempre gostaram de dizer que a sucessão "passa por Minas". E, de algum modo, passaram : mesmo nos governos militares, os vices saíam prioritariamente das Gerais - José Maria Alckmin (Castelo Branco), Pedro Aleixo (Costa e Silva), Aureliano Chaves (João Figueiredo). Na democracia restaurada, Itamar e José Alencar. Quem vacilar nas composições com a gente das Alterosas pode começar a corrida eleitoral tropeçando.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >O primeiro grande teste político de Dilma</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A candidata predileta de Lula terá a oportunidade de exercitar hoje seus dotes encantatórios : reúne-se com os dirigentes regionais do PT para convencê-los a ceder espaços ao PMDB na corrida pelos governos estaduais e até para o senador nos lugares onde os liderados de Michel Temer, José Sarney, Renan Calheiros e Jáder Barbalho se julgarem merecedores de tal vênia. Em alguns Estados-chave, como Minas e Rio, se não houver concessões, não haverá acordo. E a prenda eleitoral dos seis minutos do partido no rádio e na televisão, o troféu que Lula almeja, fica em risco.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >A cara do cara</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Os planos, a estratégia traçada e os movimentos do presidente Lula não deixam mais dúvidas : o candidato à presidência da República em 2010 é ele, Lula. Disfarçado de Dilma Roussef.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Dinheiro e pré-sal</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Esta semana começam a ser votados os projetos regulamentando a exploração do pré-sal. Por coincidência, o DOU dos próximos dias vai circular com a liberação de R$ 2 bi de recursos do orçamento para pagamento de emendas parlamentares. Mesmo com a arrecadação em queda e as despesas em alta.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Demagogia previdenciária - 1</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O governo está jogando nas costas de sua base aliada a tarefa de barrar a proposta - de fato inexequível nas condições atuais - de equiparar a correção das aposentadorias do INSS ao aumento do salário mínimo. Lula poderia simplesmente vetar a medida, se ela for aprovada. Mas não quer passar por este desgaste político em pleno período eleitoral. Ninguém esquece o quanto perdeu FHC quando chamou os aposentados de "vagabundos". Nenhuma explicação salvou a imagem do ex-presidente. É bom lembrar que toda família no Brasil tem pelo menos um aposentado. Lula quer negociar uma proposta menos radical que o projeto do aumento pelo mínimo (do senador petista Paulo Paim). Corre o risco de desagradar a todos.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Demagogia previdenciária - 2</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não resta dúvida que o tesouro nacional, que é quem cobre os déficits da Previdência (dos trabalhadores da iniciativa privada) terá dificuldades para pagar os custos do aumento das aposentadorias e pensões como propõe o projeto do petista Paim. Serão, somente no ano que vem, algo como R$ 6,9 bi a mais. E em todos os anos seguintes, enquanto persistir os planos do governo de recuperar o poder aquisitivo do salário mínimo. Porém, não se viu dificuldades para este mesmo tesouro pagar os generosos aumentos salariais concedidos aos servidores públicos da ativa, que somente este ano significarão despesas adicionais de R$ 19 bi. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Demagogia previdenciária - 3</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não se vê dificuldade também para o tesouro cobrir os rombos - e que rombos - da previdência (Executivo, Legislativo e Judiciário). Para se ter uma idéia, conforme reportagem de segunda-feira na "Folha" :</span></p> <blockquote> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">- São pouco menos de 1 milhão de aposentados e pensionistas do setor público. Este ano o governo deverá pagar R$ 43 bilhões para pagar a diferença entre a contribuição dos servidores federais na ativa e o que é pago aos inativos.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">- O INSS paga mais de 20 milhões de aposentadorias e pensões. Seu déficit será de R$ 45 bilhões.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Em 2003, o governo aprovou com pompa e circunstância uma lei criando a previdência complementar para os servidores públicos. O objetivo era, ao longo dos anos, reduzir o déficit. Até hoje a lei não foi regulamentada.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Ainda há gente assim</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Luiza Erundina foi prefeita de SP, ministra da Administração e tem vários mandatos parlamentares. Informa o "Valor Econômico" que ela está com seus bens penhorados - o apartamento onde mora há mais de 20 anos, seus dois carros e 10% de seu salário como deputada federal - para garantir o pagamento de R$ 351 mil ao governo paulistano por gastos em anúncios explicando porque a prefeitura, na ocasião de uma greve nacional, havia suspendido a circulação de ônibus na cidade. Já outros...</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >O escândalo dos precatórios</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não há dúvidas de que o Congresso vai aprovar as novas regras para o pagamento de precatórios. Vai ser consumado mais um estupro do poder público contra a sociedade. Diz o prefeito de SP, Gilberto Kassab, que o projeto em votação pelos deputados e senadores, é consensual ? Consensual para quem, cara-pálida ?</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span><span style="font-family:Verdana;"> </span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=96731" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> </div><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"><span style="color:#000000;">www.migalhas.com.br</span></a>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-50502553884516821812009-11-03T10:17:00.000-02:002009-11-03T10:18:12.726-02:00Política & Economia NA REAL n° 76<div> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p align="justify">Terça-feira, 3 de novembro de 2009 - nº 76</p></div></span></span></span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"> <b><span style="font-size:130%;color:#800000;">Sinais misturados</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Nos últimos dias, o que vimos foi um conjunto enorme de dados divulgados que mostraram sinais de recuperação da economia mundial (p. ex., o PIB norte-americano do 3º trimestre do ano que cresceu 3,5% e o desempenho do setor manufatureiro em outubro) e, ao mesmo tempo, deixam dúvidas sobre a sustentação da atividade econômica nos próximos trimestres (p.ex., a fraca recuperação do emprego nos EUA, os fracos dados da indústria na Europa no mês de setembro). Esta conjunção de dados que provoca "confusão mental" é típica de períodos de transição, seja da recessão para o crescimento (o caso atual) ou vice-versa. A nossa análise é que o caminho da recuperação persiste muito mais sólido que o retrocesso. Todavia, este será um período de alteração mais brusca das expectativas. Não há razões objetivas neste momento para que mudemos a nossa opinião favorável à conjuntura de crescimento e nem a solidez dos diversos segmentos de mercado.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>No Brasil a recuperação é vigorosa</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Todos os sinais da economia brasileira desembocam num claro diagnóstico : a economia está crescendo num ritmo forte, sobretudo do consumo, e quem quiser apostar num crescimento de 6% em 2010 pode estar certo. O investimento lamentavelmente cresce num ritmo muito mais lento por duas razões básicas : o governo não é eficiente para executá-los e o setor privado ainda não tem total confiança na recuperação. O problema brasileiro é o acúmulo de problemas estruturais.</span></p> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#124b9d984b73291f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O grande risco : o sistema financeiro dos EUA</b></span></p> <p align="justify">Não é apenas a quebra do CIT nos EUA que preocupa. O sistema financeiro dos EUA permanece frágil e com baixa capacidade de emprestar em função da debilidade da sua estrutura de capital e da ausência de confiança dos investidores nas instituições financeiras. Os resultados do 3º trimestre do ano até agora divulgados corroboram estes dois aspectos. Este é o ponto a ser acompanhado como principal fator de risco.</p></div> </blockquote> </span> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#124b9d984b73291f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Na economia, adiando o inadiável</b></span></p> <p align="justify">O ex-governador Leonel Brizola costumava usar uma expressão dos pagos gaúchos, quando queria indicar que alguém, alguma instituição, estava fugindo do fulcro da questão, tergiversando - estaria <i>costeando o alambrado</i>. Ou <i> saltando de banda</i> na malandra gíria carioca de um passado recente. É dessa forma que as autoridades econômicas brasileiras com o aval de Lula, naturalmente - Deus as livre, se for diferente ! - estão atacando os problemas que se lhe apresentam, depois da passagem mais aguda dos efeitos da quebra financeira mundial. O Real valorizado, que tudo indica veio para ficar nas atuais circunstâncias, ameaça as exportações e põe em risco o futuro de desindustrialização no país ? Além da taxação da entrada de capital externo, estuda-se o depósito em moeda estrangeira e outros tais. As contas públicas, puxadas pelas despesas de custeio da máquina administrativa, salários à frente, furam as metas de superávit primário ? Inventem-se artifícios contábeis e façam-se rezas e figas para que a arrecadação logo se recupere em ritmo alucinante. São meros paliativos para tentar empurrar o problema para quem vem depois. Uma "herança maldita" que está sendo minuciosamente preparada para quem sentar na cadeira presidencial em 2011. Não dá para salvar a indústria brasileira apenas com "câmbio". A chave se chama tornar a produção nacional mais competitiva, sem artificialismo - menos impostos, menos burocracia, melhor infraestrutura, crédito mais abundante e mais barato. E um dos primeiros passos é um governo menos oneroso, menos ávido de recursos da sociedade. Simples assim. Porém, como atacar esses pontos, que são delicados e que, para serem bem resolvidos, implicam contrariar poderosos interesses em um momento em que a prioridade á a urna de 2010 ? Daí as meias soluções que no futuro certamente virarão problemas enormes. </p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Já alertamos os nossos leitores nas últimas colunas sobre a elevação da volatilidade nas próximas semanas. Estamos num período de transição, talvez longo (ao de um trimestre a frente) no qual o grau de inquietações sobre a recuperação da atividade econômica mundial. Todavia, é bom lembrar que estas inquietações se devem apenas em parte aos chamados fundamentos. Há que se considerar o fato de que os valores dos ativos tiveram enorme incremento nos últimos meses e há uma quantidade considerável de investidores querendo "realizar lucros". Isto gera uma pressão momentânea e expressiva sobre os fluxos e a relação entre a oferta e a demanda. Portanto, a vida dos investidores daqui para frente se tornará mais difícil. Todavia, em nossa opinião, a tendência estrutural dos diversos segmentos do mercado financeiro é favorável. A exceção são as apostas relacionadas com a taxa básica de juros do Brasil. Esta vai subir. Se não subir, a inflação sobe.</span></p> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-size:85%;color:#800000;"><b>30</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>/10/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4823</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,7606</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>61.545,50</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.036,19</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.045,11</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr></tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norteamericano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>Artifício contábil</b></span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Ninguém impôs ao governo - agora que somos até credores do FMI - qualquer meta de superávit primário, aquela economia que o setor público faz para pagar juros de sua dívida e evitar que ela aumente. Assim, ele cumpre se quiser ou não o que estabeleceu. Essa história de deduzir do cálculo do superávit as PPI, as PPPs, o "Minha Casa, Minha Vida", o PAC ou a despesas que seja é apenas conversa para disfarçar o inevitável : no fim das contas, no cofre do tesouro vai sobrar menos dinheiro para cobrir as obrigações financeiras do governo. E a dívida pública vai aumentar - foram mais de 8 pontos percentuais em relação ao PIB em um ano.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#124b9d984b73291f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Congresso desmobilizado</b></span></p> <p align="justify">Cabe ao Congresso fiscalizar e impor limites ao governo no que se refere ao orçamento. Além disso, caberia aos senhores parlamentares exigirem do executivo um "plano de saída" do atual estímulo fiscal dado pelo erário ao setor privado. Contudo, o Legislativo está sem força de atuação em função da dominação que o governo lhe impõe e devido a ausência de uma oposição atuante e com convicções.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Lições para políticos e marqueteiros</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Extraído do livro "A conquista da atenção", de Richard P. Adler e Charles M. Firestone, editado no Brasil pela Nobel :</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">"Havia uma história de que, quando ele estava em campanha para a presidência, Adlai Stevenson [Foi governador do Illinois e candidato duas vezes a presidente dos Estados Unidos da América (1952 e 1956), derrotado em ambas por Dwight D. Eisenhower] fez um discurso para um público entusiasmado no Bennington College. Depois desse discurso, um aluno fascinado correu até ele e disse : 'Senador Stevenson, o senhor vai ter o voto de todos os norteamericanos que pensam !' Stevenson, segundo a história, retrucou : 'Obrigado, mas não é suficiente. Preciso de uma maioria'." </span></p> </blockquote> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Da série 'Não é eleitoral' I</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Em abril, o Conselho de Política Fazendária aprovou uma resolução autorizando os Estados a reduzir ou eliminar a cobrança de ICMS nas contas de assinatura de serviços de internet banda larga popular. Seis meses depois, em outubro, o governador José Serra assinou o decreto adotando a medida no Estado e anunciando o serviço por R$ 29,90. Levou o ato para a plateia do Futurecom, o maior evento de telecomunicações da América Latina, na presença de todos os poderosos executivos do setor. Ótimo. Porém é preciso atentar para alguns detalhes :</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">- a banda larga popular paulista começa com 200 kbps, quando o mínimo considerado oficialmente é 256 kbps, já considerada uma banda apenas "meio larga".<br /> - a Telefónica, primeira a lançar este serviço, por coincidência, no mesmo dia da assinatura de Serra, está condicionando a entrega da banda larga popular à compra de uma linha fixa da operadora espanhola.</span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não, não é o que o malicioso leitor está pensando.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>Da série 'Não é eleitoral' II</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span> </p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O Congresso acaba de aprovar uma proposta de iniciativa do governo, instituindo uma gratificação extra para os funcionários públicos. Por desempenho. Ótimo, é o prêmio ao desempenho, um reconhecimento ao trabalho, ao mérito. Porém, é preciso atentar para alguns detalhes :</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">- a gratificação será paga apenas uma vez, em 2010.<br /> - serão beneficiados somente os funcionários do DNIT, aquela de cuida de estradas.<br /> - a medida de desempenho só será válida para as obras do "PAC", aquele que é uma das vitrines da campanha eleitoral de 2010.</span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não, não é o que o malicioso leitor está pensando.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > O que é bom, nada</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Feitas as contas, apenas no fim de semana, foram consumidas pela imprensa tradicional ou grande imprensa - jornais do Rio, São Paulo e Brasília e revistas semanais - algo como 200 mil palavras sobre a sucessão presidencial, focadas quase que exclusivamente em Dilma e Serra. Apenas o "Estadão" e a "Veja" gastaram bons pares de páginas para registrar a metamorfose física e de personalidade pela qual está passando, nas mãos de seus marqueteiros e consultores, a candidata preferida de Lula. Entre outras coisas, o novo produto a ser apresentado à praça, vai emular em tudo por tudo seu criador político e ressurgirá na condição de candidata "uai" com direito a sotaque mineiro e tudo isso. E, no entanto, em todo esse palavrório, não sobrou nenhuma mísera linha sobre os que os dois pensam a respeito dos grandes problemas nacionais, sobre seus programas de governo. Para se ter uma idéia do tamanho do desperdício de papel e "abobrinhas", o texto desta nota contém 165 palavras.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > A oposição em seu labirinto</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Os partidos de oposição, especialmente o PSDB, não estão dilacerados apenas por conta da indefinição de quem será o candidato à sucessão de Lula - se Serra ou Aécio - e como será a chapa presidencial. Estão apavorados porque não conseguem encontrar os temas e o tom para se contrapor à (até agora) estratégia eleitoral engendrada pelo presidente Lula. PSDB, DEM e PPS estão literalmente acuados.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > É o que parece, sim</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não se deve apenas ao pouco cuidado de Lula e seu pouco compromisso com a "coerência" as contradições das assertivas do próprio a respeito da imprensa. Num mesmo dia em que ele diz aos catadores de papel em São Paulo que a imprensa brasileira não publica o que deve, provocando uma vaia nos jornalistas presentes ao evento, ele reafirma em um jornal da Venezuela sua fé na liberdade de imprensa. Uma coisa não elimina a outra e faz parte da estratégia do lulismo e do petismo em relação ao tema. No atacado, o presidente defende a liberdade de imprensa. E não poderia ser de outro modo. No varejo, ataca a "liberdade" da imprensa brasileira, porque não é a mesma "liberdade" que ele e seu partido defendem, sem o "direito" de fiscalizar o poder público, de publicar notícias que não são agradáveis ao governo. A divergência está no conceito de "liberdade de imprensa" que Lula quer definir ao seu modo. Não nos esqueçamos da tentativa de criar o Conselho Nacional de Jornalismo, as investidas na área do audiovisual, a criação da TV Brasil, pública no nome, mas na prática estatal. Quem duvida, não perde por esperar. Vem aí, em dezembro, a I Confecom - Conferência Nacional de Comunicações para a qual o governo, sindicatos e ONGs estão trabalhando com extraordinário empenho.</span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >CPI do MST pode vingar</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Sim, apesar da gritaria exterior do governo, a Comissão para investigar os "feitos" do MST pode funcionar com eficiência - ou seja, investigando mesmo e não apenas trabalhando <u>pro</u> <u>forma</u>. Mas apenas até certo limite, pois a base aliada tem a maioria de seus membros e pode direcioná-la como bem entender. Diz-se em Brasília que há uma malévola intenção oficial dar um susto no MST e em alguns de seus líderes. Primeiro para evitar que eles extrapolem demais, pelo menos publicamente e diante de câmeras de televisão, como no caso do laranjal de SP. E segundo para que seus líderes, como ainda o fez neste fim de semana prolongado João Pedro Stedile, deixem da fazer restrições a Dilma.<br /> </span></p> <span style="font-family:Verdana;"> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span><span style="font-family:Verdana;"> </span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=96211" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> </div><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"><span style="color:#000000;">www.migalhas.com.br</span></a>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-83405062979414429122009-11-03T08:08:00.001-02:002009-11-03T08:09:57.404-02:00Política & Economia NA REAL n° 75<div> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 27 de outubro de 2009 - nº 75</p></div></span></span></span> <p><span style="font-family:Verdana;"> <b><span style="font-size:130%;color:#800000;">Divergências públicas, insegurança externa</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-size:85%;">Em uma de suas passagens por Brasília, Lula provavelmente terá de ditar uma daquelas suas "ordens unidas" para enquadrar alguns auxiliares que andam se estranhando de público. As divergências, em muitos casos, geram insegurança externa, principalmente na área sensível da economia. Outras atrasam mais a ação do governo do que os execrados TCU, MP. </span></span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>1</u>. BC e ministério da Fazenda, que divergem a respeito de tudo, resolveram divergir também a respeito da taxação do câmbio. O BC acha que a medida é, no mínimo, inócua. A Fazenda acha que o BC está muito frouxo.<br /> <u>2</u>. O ministro do Desenvolvimento, Miguel Jorge, também discorda do IOF na entrada de capital estrangeiro especulativo, posição que é também de parte dos empresários.<br /> <u>3</u>. O presidente do BNDES, Luciano Coutinho, passou a defender corte de gastos de custeio do governo e uma reforma da Previdência para que o Brasil possa crescer de forma sustentável. Por falar em ajuste fiscal, em seu boletim trimestral de inflação, a equipe do BC foi tachada de "terrorista" por auxiliares de Mantega. Por sinal, Coutinho é apontado como provável substituto de Meirelles no BC, um estágio probatório antes de assumir o ministério da Fazenda num possível governo Dilma.<br /> <u>4</u>. Há profundas divergências entre o ministro das Comunicações, Hélio Costa, e as equipes do ministério do Planejamento e da Casa Civil a respeito do Plano Nacional de Banda Larga que o presidente Lula quer ver pronto até o dia 10/11 para levar em seguida para as ruas. Tanto é assim que cada lado está preparando o seu próprio projeto - o de Costa envolvendo as teles, o outro privilegiando a ressurreição da Telebrás. Hélio Costa é um ministro incomodado com a insistência do PT em ter candidato próprio ao governo de MG.<br /> <u>5</u>. Batem boca ainda os ministérios da Agricultura e do Desenvolvimento Agrário por causa da mudança nos critérios para classificação da produtividade das propriedades rurais e os ministérios do Meio Ambiente e Transportes por causa de licenças ambientais.</span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Estas divergências naturalmente tendem a se acentuar na medida em que mais e mais o político-eleitoral se misturar com o estritamente técnico.</span></p> <p align="justify"><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" ><b>O imposto sobre o capital externo - I</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O debate sobre a procedência e/ou eficiência da tributação sobre o capital entrante destinado a aquisição de ativos de renda fixa e variável (ações) no mercado local é legítimo, mas há uma questão precedente e relevante : os efeitos dos fluxos de capital sobre a administração das contas externas brasileiras. A combinação de um sistema flutuante de câmbio e a liberdade de movimentação financeira tem vantagens (ligadas a certo "realismo" da taxa de câmbio), porém também tem suas desvantagens - os efeitos de curto prazo dos fluxos sobre a sustentabilidade do equilíbrio externo no longo prazo. E a taxação é a única forma de se tentar "controlar" esse processo. Todos sabem disso, os críticos e defensores da medida. O governo optou corretamente pela via tributária para viabilizar a gestão da política cambial e não criar inconsistências intertemporais entre o curto e o longo prazo.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >O imposto sobre o capital externo - II</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Se o governo agiu certo no sentido de sua ação, não nos parece eficiente a forma da taxação. O governo deveria optar por uma tributação relacionada com o tempo : maior o prazo da aplicação, menor a tributação. Isso remeteria a ideia de tributar "na saída" e não "na entrada". O problema de uma medida desse tipo é que o mercado financeiro provavelmente encontraria formas de "burlar" legalmente esta forma de tributação. É isto que o governo teme. Talvez o mais recomendado fosse que o governo recolhesse o imposto na "entrada", a título de "antecipação" (na fonte) e compensasse tal imposto "na saída". A única coisa certa neste processo é que não se trata de um debate "ideológico" sobre tributação. Este é um problema mundial relacionado à velocidade e quantidade de deslocamento de capitais. Por vezes estes movimentos favorecem ao andamento das economias (como ocorreu depois do ápice da crise iniciada em setembro de 2008) e em outras ocasiões destrói o sadio desenvolvimento das economias (cujos exemplos são inúmeros).</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1249548838caae43_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Medida não reverte tendência</b></span></p> <p align="justify">A medida tributária adotada pelo governo em relação ao capital externo é um "ruído" na movimentação financeira. Todavia, deve prevalecer o fundamento de que o Brasil é destino privilegiado do capital externo. Assim, a taxa cambial pode ter até um solavanco para cima, mas estruturalmente não sobe. Muitas instituições financeiras apostam em mais queda. Algumas falam num dólar de R$ 1,6 no fim do ano.</p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1249548838caae43_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Não é apenas o Brasil</b></span></p> <p align="justify">Os problemas enfrentados pelo Brasil na gestão da taxa cambial têm de ser visto dentro do contexto mundial. Depois que a crise acalmou lá fora, os investidores que antes correram para o "porto seguro" dos títulos do tesouro norteamericano (até meados deste ano), passaram a apostar em outras moedas em detrimento do dólar. O movimento das moedas principais do mundo é uma enorme preocupação da parte das autoridades econômicas. E não há mecanismos eficientes para controlá-lo.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" ><b>A política monetária ganha importância</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Se há uma variável macroeconômica relevante para sabermos se a economia brasileira estará equilibrada para sustentar o crescimento nos próximos 12 a 24 meses, esta é a administração da taxa de juros básica. Trata-se da ferramenta mais importante para controlar os riscos fiscais expansionistas do governo e a inflação. O tal do "mercado" pode estar subestimando estes riscos. Sobretudo, porque não há certeza sobre a adequada condução do BC nesta matéria. Esta semana sai a ata da reunião do Copom da semana passada, quando poderemos ter algumas indicações de quando o BC pretende começar a mexer nos juros. Para cima, segundo indicações anteriores. De acordo com alguns analistas, porém, entre eles o ex-BC Gustavo Franco, antes de tocar na Selic a autoridade monetária pode aumentar o compulsório dos bancos, reduzido no auge da crise para irrigar o mercado de crédito. Seria uma medida de efeitos menos visíveis, portanto menos traumática do ponto de vista eleitoral. </span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1249548838caae43_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>A política monetária lá fora</b></span></p> <p align="justify">Não é apenas o BC brasileiro que está diante de imensos desafios. Ao contrário : os desafios dos principais BCs do mundo, sobretudo o Fed, estão relacionados ao momento em que sinalizarão a elevação das taxas negativas (em relação à inflação) de juros. As autoridades monetárias sabem que a atual política é inflacionária no médio prazo, mas não há ainda evidências suficientes de que o crescimento econômico voltará de forma consistente. Resultado : as autoridades estão fazendo um jogo de palavras pelo qual muito falam e nada dizem sobre o futuro. Assim permanecerá por algum (?) tempo.</p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1249548838caae43_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>E as contas ? - I</b></span></p> <p align="justify">Esta é a semana da divulgação do resultado consolidado da contabilidade federal - governo central, BC, Previdência - do mês de setembro. A arrecadação caiu mais de 11% ao mesmo mês do ano passado. O déficit da Previdência passou dos R$ 9 bi. A maior parte das despesas são "incomprimíveis", com diria o ex-ministro Magri. Se novos artifícios fiscais não forem aplicados - aumento dos dividendos das estatais, mais depósitos judiciais - o déficit deve vir alto. </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1249548838caae43_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>E as contas ? - II</b></span></p> <p align="justify">Em que pese o buraco da Previdência estar novamente se alargando, Lula firmou um acordo com as centrais sindicais para atenuar os efeitos do fator previdenciário, criado para evitar as aposentadorias precoces. Por outro lado, não se tem notícia de que o governo esteja empenhado em aprovar a regulamentação dos servidores públicos, proposta pela própria administração Lula, considerada essencial para diminuir o déficit da previdência pública, proporcionalmente muito mais pesado para os cofres do tesouro do que o do INSS. Não há "clima" para votar uma proposta dessas em tempos de eleições.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Todos os mercados acionários relevantes do mundo estão com "lucros acumulados" consideráveis. O mesmo raciocínio vale para os ativos de renda fixa. A grande dúvida dos investidores nesta hora é se "realizam lucros" e abandonam posições ou as mantém na expectativa de lucros ainda maiores no futuro. No caso do mercado acionário brasileiro essa dúvida é ainda maior, pela óbvia razão de que os lucros são maiores em relação aos outros mercados. (Há de se considerar que no nosso caso, além da alta de mais de 60% do Bovespa, há a alta do real de mais de 35%. Se combinarmos as duas altas, um investidor estrangeiro ganhou mais de 100% com ativos brasileiros. Uma tentação para realizar lucros). De nossa parte, fazemos a seguinte análise. Há razões sólidas para que esperemos melhorias adicionais no mercado financeiro mundial. Todavia, este será um processo mais lento e comedido até que aumentem as convicções e evidências sobre a sustentação do crescimento econômico no médio prazo. </span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>23/10/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,5008</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,7173</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>65.058,84</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.079,70</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.154,47</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta/estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norteamericano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>PIB nos EUA</b></span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O PIB norteamericano cresceu 0,7% no segundo trimestre deste ano em relação ao trimestre anterior. Uma taxa muito melhor que aquela que era esperada pelos analistas e investidores. Nesta próxima quinta-feira, será divulgado o PIB do terceiro trimestre. Espera-se um crescimento de 3,5%. Até se verificar se a economia dos EUA está se recuperando o mundo não dormirá em paz. A volatilidade dos mercados subirá nos próximos dias. Trata-se de uma certeza.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Emprego preocupa</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se há uma chance concreta do PIB trazer boas surpresas, a grande preocupação em relação aos EUA é o emprego. A criação de empregos continua capenga, sobretudo em função da fragilidade do setor de construção civil - o qual melhorou o desempenho por causa do aumento das vendas de casas já construídas. A melhoria no emprego será o ponto chave para detonar a euforia dos mercados mundiais. Todavia, se não há mais tempestades na economia norteamericana, o sol ainda não brilha.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Só para lembrar...</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A atividade da maior economia mundial caiu em cinco dos últimos seis trimestres...</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >De que paz nós estamos a falar ?</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Estas últimas manifestações da população carioca em Copacabana são muito justificadas. Por razões mais do que óbvias. Contudo, ficam algumas dúvidas inquietantes : os traficantes merecem paz ? Será que estas manifestações defendem a ação coercitiva do Estado na direção do crime ? Não caberia defendê-las ? Não há paz quando não há justiça. Mesmo quando há mortes pelo caminho o Estado tem de agir para conter a criminalidade. No caso do Rio, com muita força.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>Serra, Kassab e as marginais</b></span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">As obras viárias em SP podem até ser necessárias. Mas cabe perguntar às autoridades municipais e estaduais a razão de tanta passividade em relação às alternativas para o caótico trânsito paulistano. Serra é crítico às obras federais, mas em SP age igual ao governo federal : dentro de uma visão puramente desenvolvimentista e sem preocupações com a sustentabilidade ambiental e social. Tudo isto em sintonia com as eleições. Como Lula, a quem critica.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1249548838caae43_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Inteligência ?</b></span></p> <p align="justify">Aliás, por falar em tráfego paulistano, ganha um prêmio quem encontrar o menor resquício do que se convencionou chamar "inteligência de tráfego" na ação das autoridades de SP no setor. Falta também mais vontade trabalhar. Quem anda pelas ruas da cidade, vê que aqueles que deveriam orientar e facilitar a circulação de veículos estão simplesmente de canetinha na mão multando.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>As articulações tucanas</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Já se conhece a ação política de Lula em relação às próximas eleições : o presidente começa a consolidar a candidatura de Dilma dentro de uma visão de "tocadora de obras" e a amarrar esta imagem a uma larga aliança política, consistente com os objetivos eleitorais e com inúmeras inconsistências relacionadas ao perfil ideológico e padrão ético dos partidos e candidatos. De Sarney ao PCdoB cabe tudo no bonde eleitoral do presidente. De outro lado, os tucanos ficam com ensaios relacionados com o acordo de uma "chapa puro-sangue" entre Serra e Aécio. Um jogo desprovido de ligação efetiva com eleitor. Não há ainda no ninho tucano nenhuma razão especial a motivar o eleitor a votar em Serra e/ou Aécio. Não é à toa que o presidente do PSDB, Sérgio Guerra, pede ação e discurso político. Tem razão Guerra : não há, até agora, <i> <u>reason</u> <u>why</u></i> para se votar nos "puro-sangue".</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1249548838caae43_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Jogo sujo no PSDB</b></span></p> <p align="justify">Pode custar mais caro do que imagina a cúpula do PSDB a iniciativa de um empresário amigo (na verdade o ex-deputado Ronaldo César Coelho) de encomendar uma pesquisa ao Ibope para testar a força de uma chapa tucana pura para a presidência - Serra na cabeça e Aécio de vice. Nos arraiais mineiros foi tratada como uma tentativa de criar um fato consumado e como uma traição, palavra forte demais na terra dos Inconfidentes. Difícil será convencer os desconfiados mineiros de que o comando do partido não sabia de nada e que Serra menos ainda. O vazamento da informação talvez tenha sepultado as últimas e remotas chances de uma chapa puro-sangue dos tucanos para a presidência em 2010.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b> Negócios</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">De um maldoso de plantão : o contrato de gaveta entre o PT e o PMDB deve ser registrado na Junta Comercial. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Não estão preocupados</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O PMDB pode fazer o acordo que quiser agora e em 2010, e não fazer nenhum. Este sabe, como ensinou a máxima de Lula com Jesus/Judas, que qualquer que seja o eleito no ano que vem há de chamar o maior partido brasileiro para a ceia. Com assento privilegiado. O partido está de olho mesmo é nos palanques estaduais, que ajudam a definir as bancadas partidárias na Câmara e no Senado mais do que a eleição federal. O objetivo do PMDB é aumentar seu cacife na Câmara e no Senado. Quem pode ter a bancada reduzida, de acordo com as circunstâncias, é o PT, se tiver de cumprir todas as ordens de Lula para agradar ao PMDB.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Para acabar com as especulações</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Vamos aos fatos : a urna eleitoral de 2010 terá a seguinte composição, salvo atropelos de última hora :</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>1</u>. Dilma Roussef<br /> <u>2</u>. José Serra ou Aécio Neves, hoje com tendências para o primeiro.<br /> <u>3</u>. Marina Silva<br /> <u>4</u>. Mais um ou outro aventureiro insignificante. </span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Ciro Gomes comporá mesmo a lista de concorrentes em São Paulo. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >TCU em negociações</span><span style="font-size:85%;"> </span></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;">Consta que o ex-ministro José Múcio está tratando para que os "canais" entre o TCU e o governo sejam abertos. Fala-se em diálogo entre o governo e o órgão. Ora, o TCU existe para facilitar o papel constitucional do Legislativo de fiscalizar o governo. Este papel os parlamentares executam com enorme deficiência. A possibilidade de um "diálogo" do governo com o TCU parece ser o sinal claro de que daqui para frente a fiscalização do Executivo pode se tornar apenas "cosmética". O pior dos mundos para os contribuintes. O recrudescimento dos ataques de Lula ao TCU é o sinal mais claro de que a fiscalização incomoda muito o governo. Aliás, ele mostrou isto também na semana passada quando disse que não é papel da imprensa fiscalizar, apenas informar. Outro sinal : o sistemático combate às CPIs, a última a do MST, contra qual o governo move mundos e fundos - mais estes do que aqueles. Deve ser coisa da transparência do republicanismo ao estilo ministro Tarso Genro.</span></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><br /> </span></p> <span style="font-family:Verdana;"> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span><span style="font-family:Verdana;"> </span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=95816" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> </div><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"><span style="color:#000000;">www.migalhas.com.br</span></a>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-88344148459368857442009-10-20T07:45:00.000-02:002009-10-20T07:46:42.139-02:00Política & Economia NA REAL n° 74<div> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 20 de outubro de 2009 - nº 74</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><b><span style="font-size:130%;color:#800000;">Como nunca antes...</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Pense-se num país no qual o governo : </span></p> <blockquote> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>1</u>. Trabalha para reforçar a presença das empresas estatais na economia e criar novas companhias governamentais.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>2</u>. Está empenhado em enfraquecer as agências reguladoras, podando sua independência e autonomia.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>3</u>. Se esmera para conter o que alguns deles classificam de "sanha fiscalizatória" do TCU, do MP e até de órgão do Executivo como os institutos do meio ambiente.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>4</u>. Sistematicamente tente interferir nas decisões empresariais do setor privado (como no episódio Vale) e não perde a oportunidade, em comícios eleitorais, de tentar demonizar as grandes empresas privadas.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>5</u>. Por meio de benesses com recursos do Tesouro tenha "amaciado" o mundo sindical e os movimentos sociais (ONGs, entidades estudantis).</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>6</u>. Tenha realizado a mais bem sucedida e bem planejada ocupação do aparelho estatal por fiéis seguidores, de alto a baixo.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>7</u>. Deseja ardentemente exercer algum tipo de controle sobre o que alguns classificam como "imprensa burguesa" ou "grande mídia", pouco influenciável pelos incentivos oficiais.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>8</u>. Com um bem sucedido "terrorismo" verbal - utilizando termos tais como, antisocial, contra os pobres, antibrasileiro, antinacionalista - mantenha acuados a oposição e parte da sociedade.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>9</u>. Se dedique, sistematicamente, a desqualificar seus críticos.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>10</u>. Como nunca antes, tenha investido na franciscana política do "é dando que se recebe" com os aliados.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>11</u>. Não tenha muito apego à letra fria da lei.</span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Pois é : no longo prazo, o que será das instituições e do projeto democrático deste país ?</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >Eleições : passado e futuro</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Estão evidentes as estratégias do PT e aderidos e do PSDB <u>et</u> <u>caterva</u> na campanha eleitoral. Lula quer fazer as comparações entre seu governo e o do presidente FHC. Um olhar sobre o passado. Serra quer fugir desta armadilha e discutir os próximos quatro anos, pós-Lula. Uma tentativa de olhar o futuro. Até agora, os planos de Lula parecem mais bem sucedidos, tal o atarantamento da oposição.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >Rumo a 2014</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">No fundo, no fundo, a estratégia de Lula o torna, bem como o seu governo a grande estrela das eleições. Lula não sai de cena, como normalmente acontece com os governantes em fim de mandato, quando o capim começa a crescer na porta de seu gabinete e o café é servido frio. Dilma é a candidata ideal para um projeto destes, com vistas a 2014.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >"Miss simpatia"</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Se Serra continuar exibindo o sorriso e a paciência que mostra em público e se sua equipe de comunicação continuar com a simpatia e a eficiência que têm demonstrado, a ministra Dilma Roussef ainda vai ganhar o troféu de Miss Simpatia.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >Quem tem a força</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O PMDB em muitos Estados ainda resiste a Dilma. A resistência vai ser minada aos poucos, a não ser que a candidatura da ministra da Casa Civil fique patinando. Caso contrário, a adesão virá aos poucos. Afinal, Lula tem a caneta e o PMDB espera apenas que ele comece a usá-la para jurar fidelidade eterna.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >Os movimentos das moedas</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Na semana passada, os principais comentários nas mesas de operações do mercado financeiro foram relacionados à valorização das principais moedas mundiais frente ao dólar norte-americano. Há até quem comece a prever um colapso do dólar, a reserva de valor do mundo. Sem que tenhamos o objetivo de fazer uma "previsão", vejamos quais são os fatores que estão por detrás deste processo :</span></p> <blockquote> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>1</u>. A recuperação econômica da Europa está sendo mais forte que a dos EUA. Assim sendo, a remuneração dos títulos de renda fixa (com prazo de 5 a 10 anos) do velho continente está subindo, pois os investidores buscam maior rentabilidade no atual cenário de taxas negativas de juros (descontada a inflação projetada);</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>2</u>. Maior remuneração dos títulos faz com que os fluxos de capital migrem do dólar americano para outras moedas;</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"> <u>3</u>. Portanto, parece que estamos a iniciar - lentamente ! - um processo de elevação dos juros nas principais economias. Isto deve ser visto como um bom sinal, pois é fruto dos bons ventos de uma maior aceleração da atividade econômica.</span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Todavia, prever o colapso do dólar parece precipitado.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#124713fe2e843644_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O Real neste contexto</b></span></p> <p align="justify">Lula teria autorizado as autoridades econômicas a taxar o capital que ingressa no país. Maior o prazo de investimento, menor a taxa incidente sobre as aplicações e vice versa. De fato, a rápida valorização do real neste ano, mais de 28%, retira competitividade das exportações, muito embora os preços das commodities em alta de certa forma compensem tal valorização. Todavia, o segmento mais dinâmico da economia - a indústria - perde muito com a valorização cambial. Essa medida do governo dificilmente desvalorizará o Real. Pode conter a alta, apenas. Isto se dá em função do fato de que o Brasil é uma das poucas alternativas de investimentos atrativas no atual contexto mundial e o fluxo externo para cá, inclusive da "economia real", é inexorável.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >A política monetária do BC</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Mais difícil ainda será a manobra da política monetária do BC no atual contexto de valorização do Real. Se elevar os juros, contribuirá decisivamente para manter o Real valorizado e se não subir os juros pode estar ajudando a criar uma conjuntura ostensivamente inflacionária. Há ainda um risco político : o de Henrique Meirelles se isentar de cumprir o seu papel de guardião da moeda, no exato momento em que a sua estrela de político do PMDB sobe. É cotado até para ser candidato a vice-presidente na chapa oficial, caso o chamado "mercado" fique inquieto com o "nacional-desenvolvimentismo" da ministra Dilma. A nota e depois a ata do Copom, sobre a reunião de hoje e amanhã, poderão dar sinais de quando o BC pretende começar a mexer nos juros.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >Real valorizado não ajudará na inflação</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">É improvável uma elevação tão significativa do Real daqui para frente. Portanto, do ponto de vista exclusivamente cambial, a contenção de uma possível inflação futura não contará com o "apoio" da valorização cambial que barateia importações e contém a alta das commodities. No passado (2007, por exemplo), este foi um fator fundamental para reduzir as expectativas de alta da inflação. O BC não terá este benefício daqui para frente.</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Estão mantidas as tendências estruturais dos principais segmentos do mercado financeiro aqui e no exterior. As possíveis medidas cambiais que podem ser adotadas pelo governo brasileiro para conter a alta do Real não deve mudar a tendência favorável à moeda nacional. É possível que esta seja uma semana mais tensa e com mais volatilidade nos mercados de ações em função da temporada de resultados do terceiro trimestre das empresas cotadas em bolsa nos EUA e na Europa. Atenção redobrada deve ser dispensada ao segmento das instituições financeiras. É muito importante verificar se os bancos mais importantes dos EUA e da Europa, sobretudo ingleses, estão com melhores balanços e resultados. Mantenha-se afastado dos títulos prefixados no Brasil. É hora de ir aumentando a participação de investimentos de curto prazo na carteira de investimento, sobretudo no segmento de renda fixa. Inclusive investindo na caderneta de poupança, a grande estrela da renda fixa brasileira.</span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>16/10/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4912</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,7100</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>66.200,49</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.087,68</span></b></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.156,80</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>Imóveis : recuperação à vista</b></span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Mais um sinal de recuperação da economia dos EUA. O combalido mercado imobiliário americano dá sinais positivos que indicam que o pior já passou no segmento que foi a principal causa da atual crise. As vendas de imóveis usados cresceram mais de 14% em relação ao menor nível alcançado em janeiro deste ano, o início de construções de casas subiu 23%, sendo que houve o aumento de 34% das construções para famílias que têm um imóvel apenas. Este processo se deu em razão do estímulo tributário do governo para o setor e ainda não foi acompanhado pela melhoria do crédito. Estes são os necessários novos passos para indicar uma recuperação consistente.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >O fim dos estímulos fiscais</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se há uma tarefa fundamental nas discussões do futuro da economia brasileira é verificar e analisar, inclusive do ponto de vista político, como o governo retirará os estímulos fiscais utilizados para conter a crise. Esta é uma das matérias mais discutidas nos parlamentos mundo afora. Aqui parece que o debate "não pegou".</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >A volta da CPMF</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Na semana passada, líderes do governo no Congresso foram instruídos para não fazer muito barulho em relação às articulações em torno da adoção de uma nova CPMF (CSS), destinada à saúde. Cidadãos, um "novo" imposto vem aí ! </span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#124713fe2e843644_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Salvos pelas urnas</b></span></p> <p align="justify">A CSS pode naufragar somente por uma decisiva razão : os cálculos "custo-benefício eleitorais". Foi esta "matemática" que abateu, pela segunda vez, o plano dos gestores oficiais da economia de taxar a caderneta de poupança e fez o ministro Guido Mantega recuar (será mesmo ?) da manobra, já posta em andamento. Além de atrasar a devolução do IR de quem pagou a mais em 2008, para segurar, artificialmente, o superávit primário deste ano.</p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#124713fe2e843644_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Contas de aproximar</b></span></p> <p align="justify">Esta semana, salvo algum tropeço, devem ser divulgados os resultados a arrecadação federal no mês de setembro. Anotem bem : mês no qual, segundo o ministro Guido Mantega, a economia já estava "bombando". Aliás, "bombando" desde julho. Porém, de acordo com os primeiros levantamentos, a arrecadação de tributos mês passado não seguiu tal ritmo. Deve ter sido bem inferior à de agosto. No entanto, o governo tem alguns expedientes que pode adotar para tornar o bicho menos feio. Vejamos alguns deles : incorporação de depósitos judiciais, aumento do pagamento de dividendos pelas estatais...</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Equívoco ambiental</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">É justo e necessário que Lula cobre dos países maiores sacrifícios nas questões climáticas para conter o aquecimento global. Esta deve ser a tônica da posição brasileira na Conferência da ONU sobre o tema, em Copenhague, em dezembro. O Brasil pode mudar o jogo. Porém, não é justo que o Brasil, como têm apregoado muitas autoridades, condicione suas ofertas na conferência (limitar o desmatamento na Amazônia, por exemplo) ao que os outros países concederem. Produzir mais limpo, poluir menos, é antes de tudo do interesse dos brasileiros, pela qualidade de vida, pela saúde dos cidadãos. Não pode estar ligado ao que os outros fazem. Ou a saúde do brasileiro, para o governo, só vale se o Obama valorizar a saúde dos americanos ?</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Os confrontos no Rio</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Embora muitos não aceitem, o fato é que não existem evidências suficientes que contrariem a premissa de que o Brasil é um país muito violento. A mortalidade relacionada à criminalidade é assustadora. Em contrapartida, o assunto carece de políticas públicas mais efetivas para conter a violência, bem como mudanças na legislação. Nem assuntos polêmicos, como a unificação das polícias civil e militar, deveriam ser evitados no atual cenário da criminalidade brasileira. Os enfrentamentos entre a política e os traficantes no Rio não são novidades. De outro lado, não temos nenhuma grande "novidade" para que a sociedade possa enfrentar o crime. Trata-se de um paradoxo evidente : o assunto é relevante, mas pouco se faz para solucioná-lo. Outra coisa : será que este cenário de fato permite que o país possa sediar com segurança eventos como a Copa do Mundo e os Jogos Olímpicos ? Por que o turista que virá ao Rio para estes eventos estará mais seguro que os moradores da cidade ? Esta é a Copa e a Olimpíada que o Brasil precisa vencer antes de 2014 e 2016. E isto não se faz com festas, propaganda e palanques.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >O que é real</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Vamos aos fatos : a implicância do governo federal com o TCU, o MP, o Ibama e até com a lei de licitações, aos quais culpa pelo atraso dos projetos e de obras ao gosto brasiliense, na realidade vem para disfarçar o real responsável por esses atrasos : a conhecida inapetência gerencial e executiva do próprio governo.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Humorista</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;">O dono do futebol brasileiro, Ricardo Teixeira, entusiasmado com os resultados de público (não do jogo em si) da partida da seleção brasileira contra a Venezuela, pretende que os jogos noturnos do Campeonato Brasileiro do ano que vem sejam realizados também às 20h e não mais às quase 22h de hoje. Vai agir bem em cima do JN e da novela das oito que de fato é das nove. Quem quiser ficar rico pode apostar contra o presidente da CBF.</span></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><br /> </span></p> <span style="font-family:Verdana;"> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span><span style="font-family:Verdana;"> </span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=95328" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> </div><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-79973563028654996982009-10-16T19:51:00.000-03:002009-10-16T19:53:40.594-03:00Política & Economia NA REAL n° 73<div> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 13 de outubro de 2009 - nº 73</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><b><span style="font-size:130%;color:#800000;">Tudo muito rápido e positivo</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O processo de "realização de lucros" nos principais mercados mundiais durou apenas uma semana, exatamente a última do mês de setembro. De lá para cá o que se viu foi uma renovação sistemática do crescente otimismo da parte dos investidores, em todos os segmentos do mercado e em quase todos os países relevantes do ponto de vista econômico. Os sinais objetivos de recuperação existem, todavia não são exuberantes quanto a conjuntura dos mercados. Resta saber se a melhoria das expectativas no mercado financeiro e de capital, sobretudo nos EUA e na Europa, hão de "contaminar" o lado real das economias. Por enquanto, as melhores expectativas estão mantidas.</span></p> <p align="justify"><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" ><b> Resultados na ordem do dia</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">A temporada de divulgação dos resultados do terceiro trimestre do ano das principais empresas com ações cotadas nas bolsas de valores iniciou-se. A nossa aposta é que os lucros serão crescentes e vale a pena manter posições compradas. Especialmente nos EUA, os primeiros resultados que apareceram foram muito bons frente à tragédia dos últimos trimestres.</span></p> <p align="justify"><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" ><b> Brasil na ordem do dia</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Certamente há renovada euforia em torno do andamento da economia brasileira e de seu mercado de capital. Esta coluna teve ocasião de conversar na semana passada com dois analistas e um administrador de fundos situados em Londres e NY. Basicamente podemos dizer que eles estão eufóricos com a economia brasileira. Embora ainda não tenham publicado relatórios com estes números, eles acreditam que a economia brasileira pode crescer acima de 6% no ano que vem, mesmo que a taxa de juros básica venha a subir para conter alguma inflação. Não vislumbram nenhum tropeço nas eleições de 2010 que possa causar maiores danos econômicos, ao contrário, estimam um crescimento consistente da economia brasileira nos próximos cinco anos em função do financiamento externo proveniente do mercado de <u> commodities</u> que continuará sob o "efeito China". Segundo eles, já há consultas de fundos de pensão europeus e norte-americanos para investir em segmentos com retorno mais longo, por exemplo, o setor energético. Há uma exuberância racional em torno do Brasil, dizem.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >China, ainda a chave do crescimento</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Embora países como a Índia e Brasil estejam elevando o nível do crescimento mundial, é a China que agrega mais demanda ao sistema. Vale lembrar que lá o sistema financeiro não é hígido como o brasileiro e os riscos fiscais são crescentes. Potencialmente, a China também é o maior risco para a estabilidade mundial.</span></p> <p align="justify"><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" ><b>A pauta da economia mundial neste momento</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O assunto macroeconômico que há de dominar o cenário nos próximos meses é como as políticas fiscais compensatórias utilizadas pelos governos dos países do G-20 para suprir a ausência de demanda do setor privado serão retiradas para evitar riscos inflacionários. O Reino Unido, liderado pelo trabalhista Gordon Brown, já está providenciando leilões de ativos para fazer caixa destinado a suprir recursos para um empobrecido erário público. Por lá também haverá eleições.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >Taxa de juros sobem</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O BC australiano já tinha avisado aos navegantes que estava prestes a iniciar um movimento de elevação da taxa básica de juros, a qual subiu para 3,25% ao ano (+ 0,25%). Agora devemos prestar atenção em relação ao que os BCs da Coréia do Sul, Japão, China e África do Sul vão fazer. São estes BCs os mais alertados em relação à elevação da inflação.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >No Brasil, juros vão subir. Mas quando ?</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O mercado futuro de juros, negociado na BMF-Bovespa, já mostra que as expectativas em relação à elevação da taxa de juros estão subindo rapidamente. Os últimos números da atividade industrial e do consumo foram expressivos e mostraram consistência. O impacto da maior atividade sobre os preços é dificílima de ser medida de vez que depende de cálculos muito carentes de uma razoável "ciência", muito embora muitos analistas se comportem como deuses quando fazem previsões. A única questão objetiva é que os gastos públicos são enormes e de natureza permanente, pois estão mais relacionados ao aumento de custeio que aos investimentos. A nossa estimativa é que no início do ano a probabilidade do início de uma "campanha de elevação da taxa de juros" se inicie. Provavelmente, ainda com Meirelles no BC.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1244dcbd92fea647_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O governo e os fiscais</b></span></p> <p align="justify">Lula perdeu totalmente a paciência com o TCU, os gestores oficiais do meio ambiente e parte do MP. Todos, com suas exigências de transparência e cumprimento às leis, estariam, na visão presidencial, "sabotando" os projetos governamentais. Até o fim do ano, apesar do tempo apertado, espera-se que o Congresso aprove alterações na lei de licitações e nos poderes do TCU para conter a "sanha de fiscalizar" que tanto incomoda os tocadores de obras. As garras da PF já foram podadas como no caso da "Operação Castelo de Areia". De acordo com o auditor Antoninho Marmo Trevisan, que sabe o que fala, pois é dos empresários mais próximos a Lula, a intenção é entregar a fiscalização às auditorias externas independentes. Uma estranha "terceirização" num governo que faz questão de ampliar os poderes do Estado. Muitas dessas auditorias têm sido acusadas, sobretudo no exterior, de não enxergar bem o que se passa na contabilidade das empresas que auditam. Basta dar uma olhada no que ocorreu no caso do sistema financeiro norte-americano.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >Real valorizado e assim ficará</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Sabe-se do risco para o setor exportador, sobretudo o industrial, que o Real excessivamente valorizado traz. Pois bem : com a liberdade de fluxos de capital existente e com o atraente diferencial entre juros externos e domésticos há pouca esperança de que o Real volte a se desvalorizar num horizonte de tempo relativamente longo, digamos, pelo menos um ano. Não há modelo econométrico capaz de projetar o nível do Real, mas somos afirmativos em dizer que quem quiser apostar em desvalorização do Real vai se dar mal.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1244dcbd92fea647_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Cicatrizes</b></span></p> <p align="justify">A "marolinha" deixou cicatrizes - Real valorizado, distúrbios nas contas públicas e outros tais. O crescimento que se está prevendo - ao ritmo de 6% no final de 2010 - só é sustentável se o governo curar esses desvios e fizer o que não fez quando tinha tudo a seu favor : atenuar um pouco o que se costuma chamar de "custo Brasil", na infra-estrutura, nos impostos e na burocracia. Mas em tempos de eleições, pré-sal, Copa do Mundo, Olimpíada, sobrará tempo e dinheiro para algo mais ?</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Voltamos a ficar mais otimistas em relação ao andamento dos mercados mundiais e do Brasil. Há uma positiva contaminação das melhores expectativas em relação à recuperação mundial e o Brasil é destaque neste processo, conforme consta nas notas acima. Logicamente, há riscos envolvidos no processo (inflação, eleições, excessos de gastos fiscais e inconsistência na recuperação do setor real das principais economias). O que estamos a dizer nesta nota é que tais riscos não devem interromper a trajetória sustentada dos mercados. Ou seja, a tendência estrutural de otimismo prevalecerá sobre tais riscos. Não é um processo linear de alta. Os mercados oscilam e esta é a única certeza que temos sobre eles.</span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-size:85%;color:#800000;"><b>9</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>/10/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4801</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,7433</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>64.071,01</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.071,49</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.145,63</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>Fala quem sabe</b></span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Há informações de que o senador José Sarney, por acaso também imortal na ABL, está escrevendo um novo livro, apropriadamente intitulado "A pobreza no Maranhão". Disso ele entende : desde que Sarney foi eleito governador do Estado, em 1966, o Maranhão, com raro interregno, foi dirigido por ele, alguém da família ou agregados da Casa Grande da política maranhense. E conseguiu se transformar num dos Estados mais pobres do Brasil : o Índice de Desenvolvimento Humano do Estado somente não é inferior ao de Alagoas.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >De olho no FAT</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Há menos de três meses do ministro do trabalho, Carlos Lupi, fez uma de suas lambanças e conseguiu botar no comando do Codefat - Conselho Deliberativo do Fundo de Amparo ao Trabalhador - um dirigente de uma entidade patronal de sua total confiança. A ação do ministro afastou do Conselho outras entidades, como a CNA, CNI, CNC e a que representa o sistema financeiro. Agora, o tesouro nacional faz as contas para ver quanto vai ter de repassar ao FAT para ele não fechar o ano no vermelho. E não é pouco dinheiro, seguramente mais de R$ 3 bi. O FAT faz fundos para o BNDES, paga o seguro desemprego e financia cursos de treinamento para os trabalhadores.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Competividade eleitoral</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Um dos fatores determinantes para o bom sucesso de um candidato é seu grau de exposição pública. Não é decisivo, mas é crucial, principalmente na fase de fixação da candidatura. Ainda mais quando o candidato é pouco conhecido fora dos meios políticos e da população mais bem informada. Hoje, a ministra Dilma está com um grau de exposição três vezes superior a qualquer outro de seus prováveis concorrentes : Ciro Gomes, José Serra, Aécio Neves e Marina Silva. Esta exposição deve se acentuar agora que Dilma está livre dos entraves provocados por sua doença e Lula decidiu botar de vez sua caravana eleitoral na estrada. Brasília, só esporadicamente, para assinar uns papéis e renovar a mala. Dilma precisa recuperar logo o que perdeu nas últimas pesquisas para exorcizar o fantasma de Ciro Gomes. Serra (ou Aécio) e Marina não são alvos preferenciais agora. Primeiro é preciso tirar Ciro do campo, por bem ou por mal.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Os esqueletos do PSDB</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Os tucanos tanto fingiram que não era com eles que vão entrar na fase decisiva da sucessão presidencial com dois esqueletos berrando no armário : o caso Yeda Crusius no Rio Grande do Sul e os negócios da francesa Alstom em São Paulo.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >O PMDB do B</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A julgar pelas informações de bastidores, dia 21 será a data em que o PMDB (de Lula) e o PT fecharão um acordo para o primeiro apoiar Dilma e ganhar a vaga de vice. O estranho é que com toda a popularidade de Lula, seções importantíssimas do PMDB nos Estados não estão muito entusiasmadas com esse acordo agora - Minas, São Paulo, Bahia, Rio Grande do Sul, Santa Catarina, Pernambuco, Rio, Mato Grosso do Sul, Pará e Acre. Destas, duas ou três são praticamente serristas (ou tucanas) - São Paulo, Pernambuco e Rio Grande do Sul. A culpa pela vacilação das outras tem nome, sobrenome e endereço : PT. Nesses Estados o PMDB quer que o PT desista de disputar os palácios estaduais. Ou então que aceite dividir a atenção do presidente Lula e da ministra Dilma Roussef. Palanques para dois, gravações para dois, recursos para dois.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Loteamento ministerial</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se ganhar a eleição, Dilma pode assumir com vários ministros já "nomeados" e muitos outros cargos ocupados. As negociações para formar seus palanques e ganhar adesões importantes implicam ofertas futuras no novo governo : um ministério para Meirelles, outro para Ciro, uma estatal para Renan e assim por diante...</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Ciúmes em Brasília</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Pelo tom protocolar das "comemorações" brasilienses à escolha do "amigo" Barack Obama para receber o Nobel da Paz deste ano, baixou ciumeira brava na capital da República.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Inveja em Brasília</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Os consultores de Lula em matéria de política de comunicação social, aqueles que defendem a "democratização" da mídia, devem estar se matando de inveja nos ares do Planalto Central. Inveja do casal Kirchner e do presidente <u>de facto</u> de Honduras. Os Kirchner, com todo o baixo prestígio político que carregam, conseguiram do Congresso argentino a aprovação de uma lei que aumenta o controle deles sobre a imprensa "adversária". E Roberto Micheletti baixou um decreto que permite a seu governo - "<u>de facto</u>", "golpista", "contragolpista", "provisório" ou o que seja - revogar a licença dos meios de comunicação que "incitarem a anarquia social" (seja o que isto venha a significar). Micheletti não é santo de devoção dos altares oficiais da República, mas esta sua oração tem adeptos lá.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Faniquitos eleitorais</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A imagem da ex-ministra Marina Silva recebendo no Principado de Mônaco o Prêmio Príncipe Albert II para sua militância ambiental causou inquietação nos arraiais de seus possíveis contendores, políticos agora à caça de um "discurso verde". Além do "tudo pelo social" a campanha eleitoral brasileira vai também encampar o "tudo pelo verde". Para começar eles poderiam ler o "Relatório sobre o Desenvolvimento Mundial" divulgado pelo BIRD durante a Assembléia Anual do FMI.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Os políticos "paraestatais"</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A trajetória "política" do empresário Paulo Skaf e outros menos votados da mesma extração, que se aboletam em entidades sustentadas em parte com o dinheiro público (o imposto sindical) para entrar depois na vida de político profissional, está a indicar a necessidade urgente de se rediscutir as bases de utilização deste imposto, tanto no veio empresarial quanto trabalhista. Para lembrar : a ascensão política do vice-presidente José Alencar, até então apenas empresário de grandes méritos, começou no final do século passado quando ele foi presidir a Fiemg - Federação das Indústrias de Minas Gerais e protagonizou uma série de anúncios televisivos mostrando as realizações do SESI e do SENAI no Estado. Imposto sindical na veia.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Laranja mecânica</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Uns arrancam, outros semeiam. Enquanto o MST destrói sete mil pés de laranja em uma propriedade privada no interior de SP, Lula vai formando seu laranjal. Já plantou Dilma no PT e na base aliada, Ciro na política paulista, Meirelles no PMDB, Eike Batista na Vale do Rio Doce...</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Se colar, colou !</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Pressurosos porta-vozes oficiosos de Brasília já se encarregaram de espalhar que Lula "teria ficado insatisfeito" com o atraso na restituição do IRPF pago a mais no ano passado, um dos muitos expedientes utilizados pelo ministério da Fazenda para mostrar que não há nenhum problema com as contas públicas federais. Informam ainda que o presidente não quer mandar para o Congresso o projeto que estabelece cobrança de imposto nos depósitos de poupança acima de certo valor - R$ 50 mil ?, R$ 100 mil ? É sempre assim : há algum "malvado" no governo que pensa uma barbaridade dessas e depois vem o magnânimo presidente e veta a maldade. Logo num governo em que ministro não toma nem elevador sem pedir licença ao presidente ? A tática está ficando manjada : lança-se um balão de ensaio (caderneta de poupança) ou faz-se algo <i>na surdina</i> (IR) e se colar, colou ! Se não colar, diz-se que foi um equívoco que o presidente desconhecia.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Caso Vale</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-size:85%;">Há alguns meses dissemos aqui que o presidente da Vale havia deixado de ser o mais recente "amiguinho de infância" do presidente Lula. Pelas últimas investidas oficiais, vistas nos últimos dias nos jornais, passou a inimigo. Nada de pessoal. Lula simplesmente está pegando a Vale, empresa exemplar, para mostrar como ele entende o relacionamento entre o governo e as empresas privadas : estas também devem obediência às autoridades. Têm liberdade até não contrariarem os dogmas presidenciais. No fundo, o sonho de Lula é deixar de herança para seu sucessor um capitalismo de Estado bem estruturado no Brasil.</span></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span> <span style="font-family:Verdana;"> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><br /> </span></p> <span style="font-family:Verdana;"> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span><span style="font-family:Verdana;"> </span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=94952" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> </div><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-46567061117616848072009-10-09T01:36:00.000-03:002009-10-09T01:37:56.062-03:00Política & Economia NA REAL n° 72<div> <div> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 6 de outubro de 2009 - nº 72</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><b><span style="font-size:130%;color:#800000;">BC versus Fazenda : uma questão de fundo</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">A última desavença entre o ministério da Fazenda e o BC, agora a respeito dos efeitos de uma política fiscal "frouxa" que poderia levar a uma elevação da taxa básica de juros proximamente (tese do BC), não deve ser vista apenas como mais uma picuinha entes os dois órgãos, um dos quais oficialmente subordinado ao outro. Nem às constantes trocas de farpas entre Henrique Meirelles e Guido Mantega, que acabam sendo resolvidas intra-muros ou com o passar de mão na cabeça dos dois, uma clara disputa de comando da economia. Mas não é apenas uma questão pontual, como as queixas ao conservadorismo do BC na política de juros. Dessa vez é uma questão mais profunda e que envolve opções de política econômica. Trata-se de uma crítica do BC à forma como está sendo conduzida a política fiscal, à forma como o governo vem gastando. Seja para garantir a recuperação da atividade econômica, seja como incentivo eleitoral. Os reparos do BC bateram fundo. Não foi à toa a reação do secretário de política econômica do ministério da Fazenda, Nelson Barbosa, por ordem do próprio ministro Mantega. Mantega também reagiu sem subterfúgios. Até prova em contrário, a opção por gastar e a forma como a expansão das despesas está se dando é decisão do presidente Lula e de sua ministra-chefe da Casa Civil. Portanto, não há que ser mudada. Definitivamente, passou a era dos superávits primários (economia para pagar juros) elevados. Talvez tenha passado até a do próprio superávit. Pelo menos até as urnas de outubro de 2010. Quem ficou em situação delicada foi o BC. Ou pelo menos uma parte de sua diretoria. E seu presidente, Henrique Meirelles. </span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1242968df13ea812_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Debandada ?</b></span></p> <p align="justify">Já circulava em Brasília a informação de que o diretor de política econômica do BC, Mario Mesquita, estava preparando sua saída da instituição até dezembro. Também estariam com as malas prontas outros dois diretores vindos do sistema financeiro privado : Mario Toros e Antonio Gustavo do Vale. As divergências com a turma do ministro Mantega podem apressar as decisões. Principalmente a de Mesquita, pivô das discussões abertas sobre a política fiscal, que na sexta-feira foi alvo de uma nota pesada do sindicato dos servidores do BC.</p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1242968df13ea812_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Prestígio</b></span></p> <p align="justify">O secretário Nelson Barbosa, da Fazenda, escalado por Mantega para responder a Mesquita, é uma estrela em ascensão na burocracia econômica. E queridinho da ministra Dilma.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >Finanças de padaria de periferia</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Há algumas semanas o secretário do Tesouro informou que a entrega de novos recursos ao BNDES, para ampliar sua capacidade de financiamento, contribuiu para um aumento de R$ 106 bi na dívida pública. Esta dívida é remunerada pela Selic, hoje em 8,75%. Para evitar que apareçam números vermelhos na conta do governo, o ministério da Fazenda tem utilizado alguns expedientes - transferir pagamentos de negócios já realizados, apropriação de depósitos judiciais que um dia terão de ser resolvidos... e o aumento do pagamento de dividendos por parte de empresas estatais ao Tesouro. Somente de janeiro a agosto deste ano a contribuição das estatais foi de R$ 18,2 bilhões, o dobro do mesmo período do ano passado. Somente o BNDES entrou com R$ 4 bilhões neste bolo. Traduzindo : o BNDES entrega ao Tesouro dinheiro que não tem nenhum custo para ele e depois o governo vai ao mercado pagar juros de 8,75% para capitalizar o banco. Alguém andou faltando a algumas aulas básica de introdução à economia.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1242968df13ea812_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Jogo de risco</b></span></p> <p align="justify">O governo está apostando que, depois das eleições, com a vitória de sua candidata e a recuperação da economia, todo e qualquer desvio será naturalmente corrigido. A vitória olímpica aumentou ainda mais a certeza nesses poderes quase divinos de Brasília.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >Um país de contrastes</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Duas notícias que estavam em "O Globo" de sábado :</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>1</u>. "O governo já comemora o resultado da economia no terceiro trimestre de 2009. Projeções preliminares feitas pela equipe econômica que, entre julho e setembro, o PIB terá crescimento entre 2% e 2,5% em relação ao segundo trimestre."</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>2</u>. "O desligamento voluntário de hospitais privados do SUS reduziu a oferta de leitos públicos para internação no país : de 2007 a 2009, 3.129 foram fechados. (...) Insatisfeitos com a tabela de pagamentos aos credenciados, 1.082 hospitais particulares se desvincularam do sistema em uma década. O reflexo foi imediato no número de atendimentos pelo SUS na rede privada : uma queda de 3,27 milhões para 1,75 milhões, de 1998 a 2007."</span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Pode-se chamar a isto de crescimento sustentável, saudável ? </span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>2/10/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4705</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,7902</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>60.355,73</b> </span> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.025,21</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.048,11</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Os desafios olímpicos</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não há como não aplaudir, apesar de todos os senões que podem ser apontados, o esforço público e privado, mais ainda o primeiro, para trazer a Olimpíada de 2016 para o RJ. Mas tantas devoções e lágrimas só serão justificadas de fato se, ao fim e ao cabo, as promessas feitas ao COI forem integralmente cumpridas e a velha capital voltar a ser o que foi até meados, fins dos anos 1960. Urbanamente remodelada, livre da miséria, da sujeira e da violência que a assolam. Aí sim os cariocas e todos os brasileiros terão conquistado verdadeiramente uma medalha de ouro, independentemente das que nossos atletas vierem a conquistar. Caso contrário, tudo o que viu até agora e se verá pelo menos até outubro do ano que vem, não terá sido mais do que um bom expediente eleitoral.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1242968df13ea812_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>De doer de rir</b></span></p> <p align="justify">Especialistas em planejamento, em urbanismo e em construção estão, como diria Eça de Queirós, tendo "frouxos de riso" com as previsões preliminares de que as obras necessárias para fazer um "Rio" até a Olimpíada vão custar pouco menos de R$ 30 bilhões. Ainda mais agora que o presidente Lula anunciou que até lá todas as favelas cariocas terão se transformado em bairros civilizados. A desastrosa operação Pan custou quase cinco vezes mais do que foi esforçada. E com dezenas de contestações do TCU.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b> Negócios educacionais</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Irrepreensível o trabalho dos repórteres Renata Cafardo e Sérgio Pompeu do "Estadão" no caso do vazamento das provas do Enem. Jornalismo de responsabilidade. Há algo mais a olhar, porém. As investigações oficiais encaminham-se para a conclusão de uma delinquência civil, de um grupelho tentando ganhar dinheiro fácil. É possível. Não devemos nos esquecer, contudo, que pode ter havido algo mais importante. Por que não pensar numa tentativa de desmoralizar o Enem e jogar para um futuro bem mais distante a tentativa de substituir o vestibular por algo mais consistente. O fim do vestibular como o conhecemos hoje põe em xeque um dos melhores "negócios" (sim, com a carga pejorativa que esta expressão carrega) da mercantilizada educação nacional. Segue a mesma linha e tem a mesma intenção das tentativas de desqualificar as avaliações que o ministério da Educação aplica nas escolas de ensino superior.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>Lula continua "nomeando"</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Teve o dedo do presidente Lula - e somente o dele - na decisão, de última hora, do deputado Ciro Gomes de transferir seu título de eleitor para São Paulo. É uma pedra mexida por Lula para acuar o PSDB e principalmente o governador José Serra. E dar também um recadinho ao PMDB, que anda confiado demais quando se trata de discutir a sucessão presidencial. Como Ciro podia ser candidato à presidência da República sem se fixar eleitoralmente em São Paulo, conclui-se que sua candidatura à sucessão de Lula é tão "irrevogável" quanto a renúncia do senador Aloízio Mercadante à liderança do PT. O árbitro da "revogabilidade" é Lula. Assim :</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>1</u>. Ciro poderá manter a candidatura se Lula o desejar, dependendo do desenrolar das pesquisas eleitorais, até mesmo como um plano B.</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>2</u>. Ciro poderá ser escalado por Lula para brigar em SP, para espezinhar os tucanos (aliás, ele já disse que seu propósito é provocar Serra).</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>3</u>. O deputado cearense com título em São Paulo poderá numa eventualidade compor a chapa situacionista como vice de Dilma.</span></p> </blockquote> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1242968df13ea812_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Falta combinar</b></span></p> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">A estratégia, porém, tem alguns furos :</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>1</u>. Não será fácil convencer o PT a abrir mão de comandar a chapa governista. Depois do que ele andou dizendo do PMDB, será difícil convencer o peemedebismo a apoiar Ciro. Se com Dilma já há resistências.</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>2</u>. Parte do petismo paulista não vê com simpatia a importação de um candidato para SP, ainda mais de outro partido.</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>3</u>. Será que o PMDB dará seus seis minutos eleitorais no rádio e na televisão para a coligação aliada sem ficar com a vice ?</span></p></blockquote></span> </div></blockquote> </span></div> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > Preço alto</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se o eleitor perceber que Ciro Gomes está ainda vacilando entre a Presidência, a vice, e o governo de SP, pode começar a fugir de seu nome nas listas dos institutos de pesquisa. E a partir do momento em que ele parar de crescer ou mesmo começar a cair nessas sondagens, seu cacife eleitoral vai diminuir naturalmente. Pode ficar sem nada - sem Presidência, sem vice, sem governo estadual. Como a Greta Garbo de uma peça famosa no Brasil, pode acabar em Irajá.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>Sem reação</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Enquanto Lula - não se sabe ainda se com genialidade política ou desastradamente - monta suas armações eleitorais, o PSB e seu candidatos continuam numa modorra só. Ou estão muito confiantes ou estão perdidos, perplexos. Mais para a segunda, parece.</span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > Dilma Olímpica</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A ministra Dilma, com uma camisa amarela alusiva à campanha carioca, comemorou a escolha do RJ para sediar a Olimpíada de 2016 no Copacabana Palace. Há alguns metros do hotel, um dos preferidos dos milionários do Brasil e estrangeiros, ocorria uma grande manifestação popular pela gloriosa escolha do Rio. Cada um em seu lugar.</span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > Socialismo moreno</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Do jornalista Carlos Brickman em sua coluna eletrônica a respeito do vírus "socialista" que, de repente passou a contaminar alguns empresários e celebridades de vários quilates: "Já dá para fazer convenção socialista no Terraço Daslu. Mas alguém poderia explicar aos socialites que socialismo é uma coisa e coluna social é outra". É como disse o senador cassado Joaquim Roriz, candidato ao governo do DF, ao explicar a troca do PMDB pelo PSC : "Ele tem social no nome e tudo o que eu quero é ser social".</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>O número vale muito</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O motivo pelo qual muitos políticos, na área regional, relutam em abrir mão de um candidato próprio ao governo do Estado, em benefício de uma aliança no plano federal (como é o caso do PT com o PMDB, mas não apenas este) está no fato de que o número do partido cabeça de chave aparecerá muito mais nas peças de propaganda do que os coligados. E isso pode custar votos vitais para a eleição de deputados federais e estaduais.</span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > Coluna de empregos</span></b></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>1</u>. O número de candidatos dos partidos governistas às vagas na diretoria e nos conselhos da Petrosal já é de tal ordem que daria para formar a direção de pelo menos duas dúzias de empregos públicos.</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>2</u>. O governo já decidiu que vai reativar a Telebrás para entregar a ela o comando do Programa Nacional de Banda Larga.</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>3</u>. Depende apenas de uma votação no Senado a criação da Previc (Superintendência Nacional de Previdência Complementar). Ela terá diretoria colegiada e ao menos 14 cargos-chave sem concurso, fora o corpo de quase uma centena de técnicos.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b> Lavagem de dinheiro</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;">O Senado anuncia que vai aperfeiçoar o projeto que legaliza os bingos e outras "cositas" mais, que tem entre seus maiores patrocinadores visíveis o deputado Paulo Pereira da Silva, o Paulinho da Força. O único aperfeiçoamento possível para uma excrescência dessas é a lata de lixo. Mas como estamos em época eleitoral e os interessados no projeto são grandes "investidores" nesta área, pode-se esperar pelo pior. </span> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><br /> </span></p> <span style="font-family:Verdana;"> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span><span style="font-family:Verdana;"> </span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=94487" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> </div><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" width="182" hspace="0" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-9411878496857278472009-10-05T19:11:00.001-03:002009-10-05T19:12:27.868-03:00Política & Economia NA REAL n° 71<div> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 29 de setembro de 2009 - nº 71</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><b><span style="font-size:130%;color:#800000;">Lula "nomeou" Meirelles para o PMDB</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Foi o presidente da República quem "indicou" Henrique Meirelles, um político em busca de legenda e votos, para o PMDB de Goiás. Meirelles estava quase acertado com o PP do governador goiano quando Lula interferiu para levar Meirelles a trocar de camisa antes mesmo de vesti-la. O PP também é da aliança governista. Portanto, do ponto de vista formal tanto fazia uma ou outra opção. Mas Lula tem outros objetivos :</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>1</u>. Precisa reforçar a ala lulista do PMDB, uma vez que a ala serrista está mostrando muita desenvoltura e entre os aliados presidenciais começam a aparecer algumas vacilações depois que Dilma passou a derrapar nas pesquisas.</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>2</u>. Uma de suas obsessões em 2010 é derrotar o senador tucano Marcone Perillo na disputa pelo governo de Goiás. Perillo, por ocasião do episódio do mensalão, quando Lula já havia abraçado a teoria jurídica (depois bordão oficial) do ministro Marcio Tomaz Bastos do "eu não sabia", disse mais de uma vez que o presidente "não sabia o que estava ocorrendo em seu quintal". Acredita-se que uma chapa com Íris Rezende (ex-governador, atual prefeito de Goiânia) para governador e Meirelles para o Senado, com apoio do PT, seria imbatível.</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>3</u>. Lula precisa de mais opções de prestígio no PMDB para escolher o vice de Dilma no partido. Meirelles pode ser especialmente útil no caso de um algum sacolejo na economia ou no caso de os pequenos temores hoje já existentes no mercado a respeito das posições econômicas menos ortodoxas de sua preferida cresçam e comece a surgir no cenário um "risco Dilma". Meirelles seria o aval de que nada na economia mudará. Pelo menos "visualmente".</span></p> </blockquote> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12405aac36d3fb7e_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Pergunta inocente</b></span></p> <p align="justify">Meirelles se filia ao PMDB, entra em campanha, e continua comandando a política monetária num momento em que o governo puxa por mais gastos e os fundamentos aconselham um pouco mais de austeridade e menos gastos com a máquina administrativa e com a folha de pagamentos ?</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > Noivado antecipado</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Lula dará ao PMDB o acordo pré-nupcial que seus aliados no partido estão pedindo, entre as cláusulas a declaração formal de que o vice será da legenda aliada. Não indicará o nome agora, porém, se reserva para indicá-lo em outra ocasião e de acordo com as injunções do momento. Por isso, a inscrição de Meirelles no PMDB de Goiás, por decisão de Lula está causando tantos ciúmes no partido. A realização do matrimônio, no entanto, vai depender do comportamento dos irmãos da noiva e do noivo nos Estados. Se alguns insistirem em tomar conta da festa, vai dar briga. E quem vai ter de ceder mais é o PT. Em Minas, por exemplo, a ruptura pode ocorrer a qualquer momento. O ministro Hélio Costa, líder nas pesquisas, parece que se cansou de esperar gestos de boa vontade dos petistas. Costa anda entusiasmado com os afagos de Aécio.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >Tudo por um vice</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Agora que começou a ficar mais bem situado nas pesquisas, o deputado Ciro Gomes voltou a ficar saidinho. Foi nesse estado de espírito, quando começa a se considerar superior a tudo e a todos, que Ciro "escorregou" duas vezes em outras corridas presidenciais. Pelas últimas entrevistas, parece que não aprendeu muita coisa. Ciro já está à procura de parceiros, para aumentar seu tempo de propaganda no rádio e na televisão. Seus operadores admitem até oferecer a candidatura a vice ao presidente licenciado do PDT e ministro do trabalho, Carlos Lupi. Estranha esta postura de Ciro o qual fala em "hegemonia ética" e critica o tipo de relação que Lula e o PMDB estão estabelecendo.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >Ela já está incomodando</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O PT e seus aliados e a oposição já começaram a perder a "ternura" com que inicialmente receberam na corrida eleitoral a ex-ministra do Meio Ambiente, Marina Silva. </span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > Conversa fiada</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Não paguem pelo valor de face afirmações como princípios programáticos, identidade de objetivos, co-gestão estatal e outras balelas sacadas pelos líderes partidários para edulcorar as alianças que estão sendo montadas, tanto no nível federal quanto no nível estadual com vistas às eleições de 2010. A verdadeira moeda de troca é uma só : o tempo eleitoral no rádio e na televisão a ser compensado com cargos na máquina pública. O resto é paisagem.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >E a fidelidade partidária ?</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">A intensa a troca de partidos nessas últimas semanas. O movimento é em todas as legendas, por isso mesmo ninguém quer recorrer à Justiça Eleitoral para reaver eventuais mantas dos trânsfugas. E depois querem ser levados a sério.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >Nada de novo no front</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Houve uma pequena "realização de lucros" nas cotações dos ativos de renda fixa e variável no mercado internacional. Nada que possa alterar a visão positiva em relação ao cenário de recuperação que está se desfraldando em todas as principais economias, bem como na maioria dos setores e segmentos. A demanda agregada mundial está se expandindo da excepcional crise que vivemos desde meados do ano passado. Obviamente, processos de recuperação são cheios de altos e baixos, bem como o fato da elevação da atividade econômica normalmente ser muito mais lenta que a sua queda, sobretudo nas crises. Portanto, a recuperação demorará anos e não meses. Todavia, não se pode negar que o atual momento é benigno e a melhora dos mercados é justificada, a despeito dos riscos consideráveis presentes no cenário. Em relação às últimas semanas não há novidades relevantes capazes de influenciar os investidores. Uma pausa bem vinda no processo de alta.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >BC manda seu recado</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">A divulgação do Relatório de Inflação do terceiro trimestre do ano por parte do Banco Central do Brasil não trouxe novidades no que tange às informações, mas de certa forma surpreendeu no que se refere ao tom. Ficou evidente a preocupação da autoridade monetária com a combinação dos elevados gastos do governo e a expansão da demanda. Basicamente, o que o BC está prognosticando é que quando a demanda privada crescer mais esta se somará a demanda pública (que já é elevada) e, assim, os riscos para a inflação crescerão. O BC não antecipa, mas o que está a dizer é que o freio para inflação é a elevação da taxa básica de juros. Não devemos esquecer que no início de 2010, o presidente do BC Henrique Meirelles deverá sair da presidência e iniciar a sua carreira política. A expectativa de elevação da inflação e as modificações esperadas no BC são problemas significativos para a política econômica no ano eleitoral. O sinal está amarelo. Bem amarelo.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12405aac36d3fb7e_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Eleição em primeiro lugar</b></span></p> <p align="justify">Saem esta semana os resultados das contas do governo federal no mês de agosto, despesas e receitas e despesas do mês passado mais os resultados do BC. Alguns artifícios contábeis deverão ser usados para pintar as coisas menos difíceis do que estão. Não há risco de ampliação - nem de manutenção - da antiga austeridade fiscal em conturbados tempos de urna. Pelo contrário: quem gritar "quero mais !", leva.</p></div> </blockquote> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12405aac36d3fb7e_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Teste de prestígio</b></span></p> <p align="justify">Tomou posse o novo ministro das Relações Institucionais, uma burocrata de segundo escalão escolhido para substituir José Múcio, brindado com uma vaga no TCU por serviços prestados. A opção de Lula foi uma solução para não reabrir uma briga entre o PT e o PMDB pelo cargo no momento em que os dois partidos tentam uma aliança pré-nupcial em torno de Dilma. O teste do novo ministro virá esta semana : liberar pelos menos R$ 1 bilhão das verbas das emendas dos parlamentares, já prometida há um mês pelo ministro Paulo Bernardo e que Múcio não conseguiu assegurar. Tanto na agenda da Câmara quanto na do Senado há projetos previstos para serem votados bem ao gosto daqueles que gostam de dar o troco e mandar recados para o Planalto. Se falhar, o burocrata perderá de cara qualquer condição de comandar a base aliada no Congresso.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >G-20 : o papo continua</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Foram três os principais assuntos discutidos pelo G-20 em Pittsburgh nos EUA: 1 - coordenação das políticas econômicas para manter a demanda mundial em um tom crescente; 2 - a regulação mais efetiva e restritiva do sistema financeiro e 3 - a redução dos subsídios governamentais, sobretudo dos países europeus para o setor agrícola. Vejamos os resultados (além da maquiagem das declarações oficiais) : 1 - há certamente certa coordenação das políticas econômicas dentre os países do G-20. Todavia, na ausência de sanções (<u>enforcement</u>) para quem não cumprir a sua parte é difícil acreditarmos que esta coordenação será crível ao longo do tempo. E credibilidade é fator essencial para os agentes econômicos; 2 - a regulação do sistema financeiro depende em larga medida de medidas domésticas para funcionar. Nenhum país está disposto a submeter os seus sistemas financeiros às regras internacionais, sobretudo quando se referem às regras para concessão de crédito, contabilização de ativos e passivos e regras para premiação de executivos (bônus). Portanto, há pouca esperança de que esta regulação funcione e 3 - nenhum país rico abdica do direito (e do interesse) em proteger o seu setor agrícola. Os países mais pobres ficam sem acesso aos mercados para vender suas <u> commodities</u>. Como se vê estes encontros de cúpula são importantes para sentir a temperatura da crise, mas nos parecem pouco efetivas para resolver problemas.</span></p><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12405aac36d3fb7e_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Questão de timing</b></span></p> <p align="justify">Escreveu o "Estadão" :</p> <blockquote> <p align="justify">"<i>Só no fim de 2012 a nova ordem deverá vigorar de forma completa. Além disso, ficou para o fim do próximo ano o acordo sobre as novas normas de segurança dos bancos - regras de capitalização, limites de operação e critérios de gestão de riscos. Também levará três anos a reforma do perigoso mercado de derivativos, onde indivíduos, empresas e instituições financeiras arriscaram e perderam bilhões num jogo obscuro e sem lei.</i>"</p> </blockquote> <p align="justify">Será que, até tudo sugerido pelo G-20 entrar em vigor, dará tempo para evitar a construção de um novo desastre, de vez que a euforia já está a toda velocidade nos lugares de sempre e a "criatividade" dos financistas está novamente em plena efervescência ?</p></div> </blockquote> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12405aac36d3fb7e_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Questão de vontade</b></span></p> <p align="justify">A entrada em vigor das "recomendações" do G-20 vai depender das decisões individuais e soberanas de cada governo. A valer a amostra do nível de obediência geral à orientação do Grupo na primeira reunião do G-8 "ampliado" a respeito do protecionismo nada importante do encontro nos Estados Unidos vai prevalecer de fato.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >E o FMI ?</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Há um detalhe incrível a ser observado nos encontros do G-20. O FMI, desmoralizado nos últimos anos em função de seus diagnósticos irrelevantes e suas recomendações equivocadas, vai ganhando força de novo. Além de receber recursos dos países do G-20 para voltar a atuar, O FMI é o organismo responsável pela análise da "coordenação" das políticas econômicas. Uma espécie de "supervisor" sem poder de coerção. Nada se fala das reformas recomendadas para os organismos internacionais. Tudo continua na mesma.</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Assim como nas últimas semanas, não estamos procedendo nenhuma alteração no que se refere às recomendações contidas no nosso radar. Continuamos acreditando na estabilidade dos diversos segmentos do mercado financeiro mundial. Eventuais quedas das cotações dos ativos de renda fixa, das ações e das <u>commodities</u> devem ser entendidas como "normais". O cenário é benigno e para que haja alteração da tendência positiva, somente novos (e relevantes) fatos têm de surgir. Por fim, no Brasil continuamos recomendando distância da compra dos títulos prefixados (e do mercado futuro de juros) com prazo além de doze meses. A inflação é risco relevante conforme comentamos em nota acima.</span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>25/9/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4705</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,7902</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>60.355,73</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.044,38</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.090,92</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Honduras é detalhe</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">De fato, o papel do Brasil nesta crise com Honduras necessita ser esclarecida. Embora o governo esteja com a premissa política absolutamente correta no caso (defesa da legitimidade do governo deposto de Manuel Zelaya), o aparecimento inesperado do presidente deposto entre os muros da embaixada em Tegucigalpa é um mistério. O apoio brasileiro ao presidente deposto merece reparos sob todos os aspectos. Este aguça divisões entre os países do continente e deixa evidentes as contradições da diplomacia brasileira, sobretudo no que se refere à ditadura cubana e ao regime bolivariano de Hugo Chávez. Muito barulho por nada. Ou por Honduras...</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Enquanto isto, o Irã</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-size:85%;">No momento em que gastamos tempo político com Honduras, as novas revelações relacionadas ao desenvolvimento do potencial bélico atômico do Irã mostram que o posicionamento diplomático do Brasil no caso é muito mais problemático e merece mais atenção da mídia e dos analistas. Alguém tem dúvida de que o Irã é uma ameaça à estabilidade do Oriente Médio e do Mundo ? Alguém de bom senso pode apoiar as declarações de Mahmoud Ahmadinejad ? A aproximação do Brasil com o Irã é uma questão muito relevante na política externa brasileira, não apenas em função dos riscos à imagem do país, mas também devido à aproximação da vizinha Venezuela com o Irã. Pois é : Chávez é apoio certo aos discursos de Mahmoud Ahmadinejad.</span></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><br /> </span></p> <span style="font-family:Verdana;"> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span><span style="font-family:Verdana;"> </span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=93869" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> </div><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" width="182" hspace="0" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-51970572564840373412009-10-04T17:55:00.001-03:002009-10-04T17:57:32.403-03:00Política & Economia NA REAL n° 70<div> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 22 de setembro de 2009 - nº 70</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:130%;color:#800000;"> <p align="justify"><b>Produção em alta </b></p></span> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> Todos os sinais vitais da economia brasileira convergem para um crescimento consistente nos próximos meses e, quiçá, em 2010 o PIB pode vir a crescer entre 5% - 6%. Obviamente, previsões econômicas são sempre marcadas por elevados graus de incerteza, sobretudo em função da rapidez e profundidade pelas quais as expectativas se alteram nos tempos modernos. Os indicadores de consumo, divulgados na semana passada, somam-se aos indicadores anteriores (inclusive o crescimento do PIB de 1,7% no segundo trimestre) e dão evidências de que o PIB será positivo este ano e o grau de aceleração da demanda agregada é acelerado. A novidade que poderemos ter (esperamos !) é uma alta dos investimentos privados que foram paralisados por conta da crise. Os orçamentos empresariais estão sendo superados e os acionistas das empresas estão animados. Além disto, não são poucos os executivos de empresas multinacionais que tomam o caminho das matrizes e estão a negociar mais dinheiro para investir. </span> </p> <p align="justify"><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > <b>Inflação em alta </b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> Não preste atenção nos números da inflação dos próximos meses. Estes não são os mais importantes para mensurar os riscos de inflação no médio prazo. É muito provável que a inflação se torne um perigoso risco no ano que vem. Todos os fatores convergem para o aumento dos riscos inflacionários. Vejamos : (1) a demanda cresce rapidamente e, possivelmente em meados do ano que vem, baterá num nível de capacidade instalada (80%) no qual as pressões de custos costumam emergir; (2) a queda do dólar já ocorreu e é improvável que possa "colaborar" ainda mais para reduzir a inflação no ano que vem; (3) à demanda privada crescente se somará a já alta demanda pública. Os gastos públicos elevados, tanto para investimento quanto para consumo, vão ajudar a acelerar a inflação. Difícil imaginar gastos públicos em queda num ano eleitoral; (4) haverá pressões de custos salariais com o nível de emprego melhorando e, finalmente, (5) se o cenário externo melhorar, os preços das commodities sobem e "contaminam" os preços domésticos. </span> </p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > E o BC ? </span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> Como se vê nas notas acima, há razões justificadas para apostarmos num ótimo 2010. E existem preocupações sérias para acreditarmos numa inflação crescente. Vejamos o lado da autoridade monetária, que costuma ser "preventiva". Quando poderia aumentar a taxa de juros básica, já que estamos vivendo os primeiros passos da recuperação ? É difícil apostar nisto, mas uma coisa é certa : o mercado vai apostar na alta de juros e os juros dos títulos prefixados vão subir, bem como o mercado futuro. Talvez logo. De outro lado, há um fator "político" a influir no BC : Henrique Meirelles é candidatíssimo ao governo de Goiás e abre um "vácuo" no BC difícil de ser avaliado. A própria diretoria do BC deve ser bem alterada em 2010. Por tudo isto é muito provável que o BC seja testado em 2010 no que diz respeito à sua competência e credibilidade. </span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>BC independente não tem defensores </b></span></p> <p align="justify">Embora seja um dos arcabouços mais importantes na defesa da moeda (contenção da inflação), a independência do BC não deve ter defensores com peso político (e votos) nas próximas eleições. Tanto Dilma quanto Serra, ou mesmo Marina, não acreditam num BC com independência funcional. Tudo fica para o futuro. Distante, diga-se. </p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > Radar NA REAL </span></b></p> <span style="font-size:85%;"> <p align="justify">Semana passada houve o vencimento triplo de futuros, opções e opções de futuros nas bolsas norte-americanas. Não é fato pouco relevante dentre as notícias "intra-mercado". Nestes momentos, a volatilidade pode cair ou subir conforme o posicionamento dos investidores. Desta feita, caiu e o mercado comemorou os lucros dos últimos meses. As ações permanecem com sinais muito positivos nos principais mercados, embora as expectativas possam ser exageradas. As moedas oscilaram um pouco e o dólar perdeu valor frente a quase todas as moedas internacionais - trata-se do nível mais baixo dos últimos doze meses aqui no Brasil e frente às outras moedas conversíveis. As taxas de juros caíram (referimo-nos às taxas de títulos com prazo de cinco e dez anos). O Brasil foi um dos poucos países no qual a taxa de juros de títulos de prazos de vencimento mais longos (2 e 3 anos, sobretudo) subiram. É o medo da inflação (vide nota acima). Continuamos acreditando numa "realização de lucros" nas próximas semanas em quase todos os segmentos do mercado (ações, renda fixa, commodities, etc.). O final de ano deve ser de otimismo no mundo inteiro. Devemos lembrar, contudo, que a recuperação da atividade econômica está numa fase ainda muito inicial. </p> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-size:85%;color:#800000;"><b>1</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>8/9/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1,4712</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1,8082</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <b>60.703,01</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1.068,30</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 2.132,86</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Resultados do terceiro trimestre </b></p> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">A partir de 1º de outubro as principais empresas de capital aberto do mundo começarão a divulgar os seus resultados nos principais mercados. Isto inclui as empresas brasileiras. Tais divulgações serão determinantes para o movimento das bolsas de valores, cujos desempenhos são espetaculares neste ano. Se os lucros, de uma forma geral, apresentarem taxas de crescimento consistentes, os investidores reavaliarão suas projeções para cima e o mercado subirá ainda mais. Da mesma forma, se houver baixo crescimento, as cotações cairão, talvez de maneira mais acentuada. A aposta desta coluna é que os resultados serão positivos e crescentes. Uma característica muda a partir de agora nos mercados : a variação de desempenho entre setores será muito mais acentuada. Os investidores serão mais seletivos. </p> </span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Ajuste eleitoral </b></p> </span><span style="font-size:85%;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;">Quem leu a entrevista da ministra Dilma Roussef à "Folha de S.Paulo" de domingo percebeu que o PAC não é mais o principal carro-chefe eleitoral da preferida de Lula. Agora é o pré-sal e os programas sociais. </span> </p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>É especulação demais </b> </span></p> <p align="justify">Não se deve comprar pelo valor de face um bom número de "informações" a respeito da sucessão presidencial dando conta de que (i) já houve um acerto de uma aliança, (ii) que dois candidatos firmaram um acordo, (iii) que um partido está prestes a firmar outra aliança e coisas tais. São lances para "valorizar passes". </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Quem confia no PMDB ? </b> </span></p> <p align="justify">O PMDB que quer apoiar Dilma iniciou uma cruzada para levar Lula a definir logo, publicamente (quem sabe, até oficialmente), que o partido é prioritário na aliança situacionista e que a vice-presidência será dele. Ao mesmo tempo, porém, o PMDB não dá indicações de que pode definir logo sua aliança federal com o PT. </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><b><span style="color:#800000;">Quem confia no PT ? </span> </b></p> <p align="justify">O PMDB que é do governo Federal somente vai definir oficialmente o apoio a Dilma depois que as alianças estaduais com o PT estiverem fechadas. </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Voto regional é diferente </b></span></p> <p align="justify">A se confirmar a aliança PT-PMDB para apoiar Dilma e fazer o máximo de "palanques únicos" para a candidata de Lula, o PMDB poderá levar uma enorme vantagem sobre o PT se o acordo for celebrado como o partido quer. O PMDB quer prioridade nos palanques estaduais. São esses palanques que determinam os votos para o Senado e, principalmente, para a Câmara. O eleitor vota com uma cabeça para a presidência e com outra completamente diferente no seu Estado, de olho em outros interesses. O PT corre o risco de ganhar a presidência da República e ficar menor do que é hoje no Congresso. </p></div> </blockquote> </span> </span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Marina e os "processos cumulativos"</b></p> </span><span style="font-size:85%;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;">Não se sabe se alguém no Planalto leu e comentou com Lula este trecho da entrevista da ex-ministra Marina Silva ao diário espanhol El País. </span> </p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"><u>El País</u> : A senhora manteria a política econômica do governo Lula ?</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"><u>Marina</u> : Os processos são acumulativos. Não existe espaço para processos niilistas com relação ao já conquistado. Existe um reconhecimento de que nos últimos 16 anos o Brasil conseguiu o equilíbrio fiscal e a estabilização da moeda, junto com a grande inovação introduzida por Lula e que foi a questão da distribuição de renda. Tudo deve ser preservado. Creio que temos espaços para melhorar e já existe o perigo de que se destrua tudo o que se foi construindo nos últimos 16 anos.</span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;">Se os leitores palacianos tiveram conhecimento, coitada da senadora ! Afinal, tudo de bom no Brasil não ocorreu depois de 2002 ? Como falar em 16 anos, se Lula está apenas há pouco menos de 7 anos em Brasília ? </span> </p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Simpatia ambiental </b> </span></p> <p align="justify">Ainda na mesma edição, em artigo sobre a entrada de Marina na corrida sucessória, na matéria intitulada "A companheira que desafiou Lula", os repórteres J. Arias e S. Gallego-Diaz, do El País, classificam a candidata de Lula, Dilma Roussef, como "uma espécie de primeira-ministra na sombra". O conjunto das matérias é muito simpático com a ambientalista. </p></div> </blockquote> </span> </span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Qual o discurso ? </b></p> </span><span style="font-size:85%;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;">Que "coletinho" o Brasil vestirá na Conferência do Clima em dezembro em Copenhague ? O do pré-sal ou o do etanol ? Vocês já repararam que desde que virou um "futuro magnata do petróleo", Lula nunca mais fez uma referência aos biocombustíveis ? Há informações - efeito Marina ? - que o presidente abordará o tema do meio ambiente em sua fala amanhã na Assembleia Geral da ONU. </span> </p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><b><span style="color:#800000;">Obama é verde </span></b> </p> <p align="justify">Um dos mais ambiciosos programas para o futuro de Obama é a redução da dependência dos EUA de combustíveis fósseis, não apenas do petróleo do Oriente Médio. Na Inglaterra - e na Europa, em geral - o tema do momento é a "Revolução Verde". </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Muito estranho </b></span> </p> <p align="justify">É ótimo que as autoridades de meio ambiente se preocupem com a emissão de gases poluentes pelos veículos automotivos. É saudável que divulguem, como o fizeram na semana passada, a lista dos carros mais ou menos poluentes. Curioso é que só tenham tomado esta providência agora e para mostrar, segundo o estudo oficial contestado pelas montadoras, que os carros movidos a álcool poluem mais do que a gasolina. O que a Opep do pré-sal não faz... </p></div> </blockquote> </span> </span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Sarney e suas pérolas </b></p></span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Sarney cita o Le Monde em sua coluna da última sexta-feira na Folha de S.Paulo e parafraseia um "assessor de Sarkozy" : "a transparência absoluta [em tempo real] é o começo do totalitarismo". Outra frase reproduzida por Sarney seria de "um membro do partido governista francês UMP" : [a internet] "é um perigo para a democracia". Depois destas frases esclarecedoras, o autor de "Maribondos de Fogo" encerra o artigo louvando a livre imprensa e que nunca a atacaria : "Meu Deus, eu nunca fiz isto e não faria", encerra. Sarney é mesmo um vanguardista : mesmo antes da internet ele já via riscos à imprensa livre, não é mesmo ? Afinal, o que fazia a ditadura militar pós-64 que ele tanto apoiou ? Não censurava ? Sarney é um visionário. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <b>Lembrando Chico Ciência </b></span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Nesse tempo de tanta sapiência jurídica que emana do ministério da Justiça do ministro Tarso Genro, não custa lembrar o que Rubem Braga disse da sabedoria do jurista Francisco Campos, dito Chico Ciência, autor de obras jurídicas "republicanas" para Getúlio, o ditador : "Quando as luzes de Chico Ciência acendem, há um curto-circuito na democracia brasileira". Algumas "jurídicas" de Tarso são de assustar os republicanos (sem aspas). </p> </span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Collor, Franklin e os escrúpulos </b></p> </span><span style="font-size:85%;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;">Franklin Martins foi condenado na semana passada a pagar R$ 50 mil ao eminente senador e ex-presidente cassado Fernando Collor de Mello, por danos morais. Martins proclamou em artigo publicado na revista "Brasília em Dia", que Collor era "ladrão", "corrupto" e "chefe de quadrilha". Martins diz que vai recorrer da decisão. Resta saber o que ele diz ao seu chefe sobre as alianças políticas que envolvem Collor. </span> </p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Quem tem a força </b></span> </p> <p align="justify">É cada vez maior a influência de Franklin Martins. Já está causando uma danada de uma ciumeira. Vejam um trecho de um artigo da jornalista Maria Cristina Fernando, no "Valor Econômico", relatando os bastidores de uma entrevista do jornal com o presidente Lula : "Lula é aparteado pelo ministro Franklin Martins -"<i>Não foram só os bancos públicos que quebraram. Os privados, também.</i>" - antes de responder que o problema não foi com os banco públicos, mas a irresponsabilidade política dos governantes." Não consta que haja muitos mortais capazes de apartear e interromper impunemente o presidente. </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Dúvida cruel </b></span></p> <p align="justify">Mais do presidente Lula ao jornal "Valor Econômico" : "<i>Se Dilma for eleita, ela tem todo direito de chegar em 2014 e falar 'eu quero a reeleição'. Se isso não acontecer, obviamente a história política pode ter outro rumo</i>". É por esses e outros "ses" que alguns maldosos em Brasília costumam especular que Lula não ficaria totalmente infeliz se a sua favorita não vencesse. </p></div> </blockquote> </span> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b>Oposição sem falas </b> </span></p> <span style="font-size:85%;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;">É triste verificarmos o padrão ético da política brasileira. É desesperador verificarmos que a corrupção e a falta de interesse na <i>res publica</i> é generalizada. O senador Sérgio Guerra acaba de ser condenado pelo TCU a pagar as diárias de sua filha na estadia em Nova York em janeiro de 2007. O presidente do Senado que autorizou a viagem do senador por Pernambuco e sua filhinha foi nada menos que Renan Calheiros. Todos os gatos são pardos e não somente à noite... </span> </p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Quem encontrar, avise </b> </span></p> <p align="justify">Já fizemos o apelo, mas não custa renová-lo : quem souber o que as ideias que a oposição vai apresentar para disputar os votos do processo eleitoral com a candidata do governo, por favor, remeta as informações para esta coluna. Se o governo vacila, a oposição cala. E consente. </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Serra acelera </b></span> </p> <p align="justify">Assessores de segundo escalão do governo paulista já estão sendo escalados e convocados para a campanha presidencial. Pouco a pouco os auxiliares diretos de Serra no governo paulista estão revelando as intenções efetivas do governador em relação aos planos de um possível próximo mandato federal. </p></div> </blockquote> </span></span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" ><b> <span style="">Demanda e oferta de ações de bancos </span></b></span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Grandes bancos internacionais vão passar por uma nova fase nos próximos dois anos. Socorridos pelos governos de seus países, estes bancos trocaram capital por ações - são estatizações parciais. Mesmo com o socorro governamental, muitos dos bancos apresentam indicadores sofríveis de capitalização e liquidez. Precisam de mais capitalizações. Para isto muitos deles terão de emitir novas ações. Assim sendo, os investidores se defrontarão com uma forte pressão do lado da oferta : (i) possíveis vendas de posições dos governos (privatizações) e (ii) novas capitalizações. Haja demanda para tanto. </p> </span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Pré-sal e Petrobras </b></p> </span><span style="font-size:85%;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;">Sabe-se que a estatal de petróleo do Brasil terá papel preponderante nos investimentos e na exploração da camada do pré-sal. O que está difícil de estimar é a influência destes investimentos nos resultados da empresa. Investir em ações da Petrobras se tornou muito mais arriscado que há pouco tempo. </span> </p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Essa a Petrobras vai perder </b></span></p> <p align="justify">São facilmente identificáveis as digitais da Petrobras nas emendas aos projetos do pré-sal que reduzem o poder a abrangência da nova estatal da área, a Petro-Sal. Não vai vingar. Nos bastidores, antes de nascer, a nova estatal já está sendo devidamente loteada pela base, dita aliada. </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123e165fc45c07a6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Tudo pelo social </b></span> </p> <p align="justify">A ideia de se utilizar os ganhos do petróleo na execução de projetos sociais não é nada nova. Países (dentre muitos) como o México, a Nigéria e até mesmo a Arábia saudita já usaram o padrão ideológico "petróleo versus menos pobreza". Recentemente, o falastrão Chávez vem utilizando o argumento político, politiqueiro e populista. A discussão da exploração da camada pré-sal brasileira também passará por este tema. Em tempo : os resultados concretos deste falatório todo nos outros países foram, no geral, desastrosos. Os pobres continuaram pobres, mesmo que tenha jorrado petróleo por todos os lados ! </p></div> </blockquote> </span> </span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Hino à Negritude </b></p> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Foi aprovado pela Câmara o "Hino à Negritude", de autoria do professor Eduardo de Oliveira. O projeto que oficializou a homenagem ao negro é de autoria do deputado Vicentinho do PT paulista. Foi rejeitada a exigência da obrigatoriedade de sua execução nas cerimônias comemorativas. Esta exigência foi considerada pela maioria dos deputados como sectária na medida em que criaria uma "divisão" entre brancos e negros. Depois das complicadas quotas raciais nas universidades, agora temos o hino ao negro. Será que copiaremos os norte-americanos e teremos agora de dizer "afro-brasileiros", "nipo-brasileiros" e assim por diante ? </p> </span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Mudança de ramo </b></p> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">A Força Sindical que um dia se pretendeu uma entidade totalmente independente está em um novo negócio. Depois de engordar seus cofres com parte do dinheiro do Imposto Sindical em troca do amaciamento de suas reivindicações, depois de se meter no BNDES e depois de apropriar-se do controle dos recursos do FAT, a Força Sindical agora se voltou para o pano verde. Seu presidente, Paulinho da Força, foi um dos principais artífices da aprovação, na CCJ da Câmara, do projeto que legaliza os bingos e os caça-níqueis no Brasil. É uma porta aberta ao crime organizado e ao caixa dois. Talvez, estes sejam grandes "investidores eleitorais".</p> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=93377" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> </div><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" width="182" hspace="0" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-19303683402645541082009-09-16T16:52:00.000-03:002009-09-16T16:53:46.565-03:00Política & Economia NA REAL n° 69<div> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 15 de setembro de 2009 - nº 69</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><b><span style="font-size:130%;color:#800000;">Crise : superação espetacular</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Temos de admitir que a crise que se instalou na economia mundial foi gigantesca. Sem dúvida, a maior do capitalismo desde os anos 30 do século passado. Não há tergiversação possível sobre isto. Basta dizer que o sistema financeiro norte-americano simplesmente quebrou como inequívoco sinal das generalizadas irresponsabilidades na gestão das carteiras de crédito e na especulação acentuada com o capital próprio dos bancos (e dos seus acionistas). Pois bem : à luz destes fatos, também cabe reconhecer que a recuperação desta crise foi espetacular. A atuação dos governos - somente por parte dos EUA o gasto total ultrapassa US$ 3,0 trilhões -, bem como a resposta dos diversos segmentos do mercado mostraram que, embora a crise tenha sido perigosa e desastrosa, a saída dela tem sido muito positiva. Para aqueles que se pronunciaram pelo fim do capitalismo, viu-se as profecias serem contrariadas e os profetas se tornaram risíveis figuras. O resto é detalhe.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > Pouca mudança à vista</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Se de um lado é preciso reconhecer que a crise produziu menores catástrofes que alguns previram, de outro lado também é preciso aceitar que há algo errado na atuação dos agentes de mercados em relação ao andamento do processo econômico. A especulação deixou de ser uma forma de agregar eficiência à formação de preços dos ativos para ser um processo de distorção desta eficiência. Os agentes econômicos, durante processos agudos de alta e de baixa dos preços dos ativos, se comportam como "macacos enlouquecidos" e não como "seres racionais". Despreza-se a correlação eficiente entre riscos incorridos e retornos esperados e os preços passam a não representar adequadamente o valor dos ativos, a chamada "bolha especulativa". Há muita conversa sobre mudanças na regulamentação dos mercados, mas o fato é que há poucos sinais de mudança sensível na regulação. Muito papo e pouca ação. Nem mesmo os órgãos multilaterais (BIS, BIRD, FMI, BID, etc.), dominados pelos interesses do mercado financeiro, estão dispostos a fazer grandes mudanças. Os mercados devem voltar, talvez no curto prazo, a incorrer nos seus excessos e os governos parecem dispostos a socorrê-los. Há um "risco moral" o qual todos parecem desejar incorrer.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123bd5aac468d37f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>BIS e os grandes bancos</b></span></p> <p align="justify">O Banco de Compensações Internacionais (BIS, na sigla em inglês) é considerado o banco central dos bancos centrais. De fato, é desta instituição que surgem novas regras sobre o funcionamento do mercado financeiro. Pois bem : apesar do pouco apetite do BIS para mudar a regulamentação do mercado financeiro mundial, a instituição está a sugerir que as grandes instituições financeiras mundiais sejam tributadas com alíquotas mais altas para que, desta forma, sejam inibidas a fazer concessões de créditos mais arriscados. Bem, trata-se apenas de um "conselho" do BIS, que antes da crise fazia poucos pronunciamentos sobre a especulação generalizada das instituições financeiras dos países mais desenvolvidos. Agora parece agir. Cautelosamente, talvez para que ninguém lhe ouça.</p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123bd5aac468d37f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>China, a próxima bolha ?</b></span></p> <p align="justify">Há muita empolgação quando se comenta sobre a China. O país comunista, pródigo na destruição do meio ambiente e no desrespeito aos direitos humanos, tem grandes comentadores e fãs ao redor do mundo. Todavia, há razões de sobra para acreditarmos que há sinais de que aquele país possa ser a próxima "bolha" do mercado financeiro mundial. Dentre estes sinais destacam-se o (i) gasto governamental inconsistente com o crescimento do PIB nos próximos anos, (ii) a falta de higidez no (pouco transparente) sistema financeiro estatal do país e na (iii) na farta abundância de crédito num ambiente de enorme especulação, inclusive no mercado imobiliário. Nós já vimos este filme antes, não ?</p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123bd5aac468d37f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Barack Obama entre os bancos e os contribuintes</b></span></p> <p align="justify">Em discurso ontem, o presidente norte-americano lembrou que a intervenção emergencial do governo está começando a surtir efeito, mas alertou que Wall Street não deve deixar para trás as lições aprendidas com a crise. Puro jogo de cena. O fato é que os contribuintes dos EUA estão enfurecidos com o aumento do desemprego que superará 10% neste mês e o farto apoio do democrata às instituições financeiras. Obama não consegue nem conter a ira da opinião pública e nem os ativos <u>lobbies</u> que cercam a Casa Branca e o Congresso. Ficar sobre o muro não é exclusividade dos tucanos brasileiros apenas...</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >No Brasil, a crise parece superada</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Salve, salve ! O PIB do segundo trimestre subiu 1,9%. Faltam somente 200 mil empregos para que o país recupere o nível de emprego formal pré-crise. O consumo rompe barreiras fruto da maior confiança dos consumidores e da retomada do crédito. Fatos são fatos. A crise mundial afetou muito menos o nosso país. Verdade seja dita e o governo conseguiu administrá-la bem. Não é possível tecer críticas negativas à essência do que foi feito (apoio governamental ao consumo e investimento). O fato de o Brasil não estar vulnerável do ponto de vista externo foi o maior fator para que a crise não nos afetasse dramaticamente. Assim sendo, deveremos voltar ao potencial de crescermos mais de 5% ao ano. Há méritos na política governamental, mas há pecados. Não são veniais. São mortais. Vejamos :</span></p> <blockquote> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>1</u>. A gestão das contas públicas piorou.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>2</u>. O sistema tributário não muda, aliás, está ameaçado de piorar com o projeto que tramita no Congresso. Há ainda a nova CPMF.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>3</u>. Os investimentos públicos estão em ritmo devagar quase parando.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>4</u>. Viu-se algum de novo no setor portuário ?</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>5</u>. E nas rodovias ?</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-size:85%;"><u>6</u>. O pré-sal ainda é uma miragem.</span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Se todos estivessem tão confiantes na "gloriosa" recuperação não estariam dizendo que não é o momento ainda de tirar os incentivos que foram dados emergencialmente. Não se surpreendam se a isenções de IPI foram prorrogadas (leia abaixo).</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" > Meirelles, Mantega e a crise</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Sintomático o fato de o ministro da Fazenda e o presidente do BC terem se ocupado na tarefa de dar entrevistas para grandes órgãos de imprensa neste fim de semana. Ambos disputavam o mérito na vitória contra a crise. Uma observação sobre cada personagem : (i) Guido Mantega deixou claro o papel crescente e relevante do Estado na intervenção no processo econômico. Mantega anunciou inclusive novos incentivos à indústria. A crise justificou esta política, mas tal política merece ser consolidada como permanente ? (Pergunta nossa) (ii) No caso de Meirelles, as entrevistas concedidas neste fim de semana têm um evidente sinal por detrás delas : a política de redução de juros acabou. A taxa básica pode ficar estável por um tempo, mas o próximo passo é de elevação.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >Lula, segundo ele mesmo</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">A vaidade sempre foi considerada o mais grave dos pecados capitais. Dela decorrem outras faltas graves. Bem, não nos cabe especular sobre estas faltas. Mas vejamos esta história. Lula conversa com assessores na sede provisória do governo em Brasília, o Centro Cultural Banco do Brasil. Sabe antecipadamente sobre o resultado do PIB do segundo trimestre. Feliz, solta esta : "hoje não acho que seja justa a comparação de meu governo com nenhum outro da República. O meu governo é melhor que o de Vargas." Bem, os fatos estão a favor do presidente, mas não há ninguém mais a seu favor do que ele mesmo.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >Alerta para a oposição</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O grande eleitor de 2010 será a economia. E nesse ponto a notícia do PIB do segundo trimestre foi um verdadeiro desastre para a oposição. Um estudo de dois professores da USP, Alex Ferreira e Sérgio Sakurai, com base em dados de uma série longa das pesquisas de opinião sobre eleições e popularidade presidencial, comprovou que o fato que mais contribui para o prestígio de Lula é o índice de emprego. Por essas e outras, sem um discurso afirmativo, a oposição está meio desarvorada.</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">As notícias são promissoras, tanto do ponto de vista doméstico quanto do ponto de vista externo. A recuperação está se tornando visível. Ainda não sabemos minimamente sobre a grandeza desta recuperação, mas o fato é que não era tão esperada há seis meses. O mercado mundial parece estar apostando que tal recuperação será crescente e consistente. Bem, somente na confortável cadeira do futuro é que poderemos saber se estas expectativas são verdadeiras. Todavia, o mercado vive de expectativas. Assim sendo, os sinais vitais de benignidade dos fundamentos do mercado permanecem firmes, sólidos e consistentes. Não há razões objetivas para acreditarmos em nada negativo no curto prazo. No médio prazo, os riscos externos estão relacionados à capacidade de sustentação da demanda sem o suporte fiscal dos governos e aqui no Brasil o risco principal é fiscal - o governo gasta mais do que deveria e de forma inconsistente com o crescimento do PIB. Continuamos acreditando em uma "realização de lucros" no mercado de renda fixa e variável, aqui no Brasil e no exterior. Até agora, nenhum sinal de baixa (momentânea) nos preços dos ativos. Todavia, permanecemos aconselhando cautela no curtíssimo prazo em relação aos mercados. Mais uma vez repetimos : cautela não é pessimismo.</span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-size:85%;color:#800000;"><b>11</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>/9/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4602</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,8306</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>58.366,38</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,042,73</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2,080,90</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Olhar para dentro</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O governo Lula acaba de lançar o programa "Fim de Linha" para evitar que o Brasil, como vemos às vezes retratado em alguns filmes, continue sendo visto como um paraíso para o banditismo internacional, um refúgio seguro para marginais de várias categorias. Ótimo ! Contudo, seria bom também que se lançasse um programa idêntico para o banditismo tupiniquim, este (tanto o banditismo comum como o de colarinho branco) muito mais pernicioso aos brasileiros que Ronald Biggs, Buschetta e Battisti... Juntos !</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >A guerra é pesada</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Lula, maior cabo eleitoral de Dilma Roussef, queria que o Congresso apenas assinasse embaixo dos seus quatro projetos com as novas regras de exploração de petróleo no Brasil. Vai ter de administrar disputas fratricidas no Congresso :</span></p> <blockquote> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>1</u>. A briga entre estados produtores e não produtores no pré-sal pelos royalties do negócio. Ele queria deixar isto para depois de 2011, mas os governadores não querem.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>2</u>. A disputa pelo dinheiro a ser aportado no Fundo Social. Era para ser apenas para saúde, educação e ciência e tecnologia ; por causa da Marina Silva foi ampliado para o meio ambiente e a cultura (ministério do PV) ; e no Congresso todos querem uma lasquinha : os defensores da reforma agrária, dos esportes, dos quilombolas, a previdência, dos aposentados, dos índios, etc.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>3</u>. A pressão de setores econômicos para serem incluídos na lista dos que receberão incentivos fiscais, outros benefícios e proteções por serem da "cadeia" do petróleo. </span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se Lula não tiver pulso firme, em vez de incentivar a campanha de Dilma o pré-sal pode azedar as relações com aliados e companheiros.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123bd5aac468d37f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O grande mote de Dilma </b></span></p> <p align="justify">O governo vai badalar os sinos na recuperação econômica para azeitar Dilma. Porém, o grande mote de campanha da ministra, se Lula vencer os embates relacionados acima, será mesmo o pré-sal. É uma promessa fascinante e que não poderá ser cobrada ou confrontada, pois tudo está ancorado no futuro, no mínimo para 2014, 2015. Por isso, substituirá gradativamente o PAC nos palanques. O sucesso deste pode ser objetivamente medido e comprovado e, pelo andar do cabriolé, não vai render muitas fotos positivas.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >É Dilma e acabou !</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Os insatisfeitos - e eles estão crescendo depois dos dados de algumas pesquisas públicas e privadas - que se mudem : para Lula é Dilma, Dilma, Dilma e pronto. As mudanças de tom em algumas falas do presidente, que parecem indicar alguma vacilação, são apenas indicações de que ele se rendeu à evidência de que a candidatura de Ciro Gomes é quase irreversível e que a de Marina Silva não é irrelevante conforme ele gostaria. Sabe o presidente que não pode brigar com os dois. Por causa de um provável segundo turno, engole os dois sapos a contragosto.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Vingança maligna</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Tancredo Neves dizia que o ex-presidente Itamar Franco guardava suas raivas na geladeira para destilá-las publicamente em algum momento. Lula não é diferente. Que se cuidem aqueles que ele classifica como inimigos, na oposição e até entre os aliados. Aqueles que ousaram, ousam ou ousarão contrariá-lo. Chuvas e trovoadas sobre eles se abaterão na hora certa. Promessa do próprio vingador.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >O jogo do PMDB e de Lula</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Reservadamente, sem alardes públicos, desenvolve-se nos bastidores da sucessão presidencial uma pesada queda de braço entre Lula e o PMDB que tende a apoiar Dilma em 2010 :</span></p> <blockquote> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>1</u>. Lula deseja que o PMDB defina o mais rápido possível a aliança formal em torno da candidatura da ministra da Casa Civil. O PMDB quer ganhar tempo, para ver como vai o nível de intenção de votos em Dilma.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>2</u>. O PMDB quer que Lula indique oficialmente que a vaga de vice de Dilma será do partido. Lula não deseja se comprometer com isso, publicamente, tão cedo.</span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>3</u>. Lula deseja que o PMDB trabalhe suas direções regionais para fechar logo os acordos dos palanques estaduais com o PT, enquadrando alguns de seus diretórios estaduais. O PMDB quer que Lula e a ministra Dilma Roussef force o PT a aceitar todas as ambições regionais do partido.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Dedé, Didi, Mussum e Zacarias</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O quarteto deve ter sido consultado sobre a compra dos 36 aviões de caça franceses pelo Brasil lá pelos lados do paraíso. Nunca neste país se viu tanta trapalhada política, diplomática e militar juntas. Os desdobramentos serão pesados. Mas é ilusão pensar que a preferência pelo Rafale francês, anunciada pessoalmente pelo presidente Lula, possa ser alterada. Seria outra trapalhada pior ainda. Além do mais, ainda mais quando criticado, Lula não é de recuar. Os últimos ensaios são apenas jogo de cena para tentar conter as consequências mais desastrosas que vêm por aí.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Promessa francesa, promessa japonesa</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Uma das alegações brasileiras para justificar a opção pelos Rafale foi a de que Nicolas Sarkozy prometeu a transferência irrestrita de tecnologia para o Brasil. Em matéria de tecnologia militar, seria o primeiro caso no mundo. Além do mais, devemos lembrar outro precedente. Quando decidiu que o Brasil iria usar o padrão japonês no lançamento da tevê digital, o ministro Hélio Costa apontou como uma das razões o compromisso dos japoneses de instalar um fábrica de chips no país. Passados mais de três, até agora o ministro das Comunicações ainda não anunciou o lugar onde a indústria japonesa de chips será construída no Brasil.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >O protecionismo, de novo </span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;">No final de semana, os EUA aumentaram as tarifas sobre os pneus importados da China, e os chineses responderam aplicando restrições às importações de carne de frango e de produtos automotivos norte-americanos. Este não é um fato isolado. Há muitos executivos de indústrias "tradicionais" (de menor conteúdo tecnológico) pressionando as autoridades norte-americanas a adotarem barreiras alfandegárias e não-alfandegárias contra importações, sobretudo chinesas. É uma das formas de se reduzir o impacto do desemprego nestes setores. De outro lado, está aberto o flanco para que outros países venham a adotar medidas protecionistas.</span></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><br /> </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=92873" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> </div><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-67666350315953362552009-09-11T12:24:00.000-03:002009-09-11T12:25:57.536-03:00A volta do pêndulo na econômia<h1 style="margin: 12pt 4.3pt 14.15pt; text-indent: 13.7pt; text-align: left; font-family: arial;"> <span style="font-size: x-large;">A volta do pêndulo na econômia</span><span style="font-size: 12pt;"> </span> </h1> <p style="margin-left: 19.85pt; text-align: left; font-family: arial;"><span><span style="font-size: 9pt;">Coluna Econômica - 11/09/2009</span></span></p><p style="margin-left: 19.85pt; text-align: left; font-family: arial;"><span><span style="font-size: 9pt;">Luis Nassif<br /></span></span></p> <p style="margin-left: 19.85pt; text-align: left; font-family: arial;"><span><span style="font-size: 9pt;"></span></span></p> <p style="margin-left: 19.85pt; text-align: left; font-family: arial;"><span><span style="font-size: 9pt;"></span></span></p> <p style="margin-left: 18pt; text-align: left; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;" lang="EN-US"></span><span style="font-size: 10pt;" lang="EN-US"></span> </p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;"></span><span style="font-size: 10pt;"></span> </p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;"></span><span style="font-size: 10pt;"></span> </p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;"></span> </p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"> </p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;"></span> </p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;"><br />Ontem, o PSDB mudou sua posição em relação ao pré-sal. Decidiu não mais fazer oposição sistemática ao projeto do governo. Antes, havia desistido da oposição sistemática ao Bolsa Família.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Nos dois momentos, a radicalização foi pautada pelo noticiário, ainda bastante<span> </span>apegado a slogans do período fernandista. O ajuste de rumos foi motivado pelo reconhecimento de que esses dois temas se incorporaram definitivamente na agenda política brasileira.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">***<span> </span></span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Antes disso, o PT havia aberto mão de bandeiras históricas para abraçar temas como responsabilidade fiscal, mercado de capitais, respeito aos contratos, manutenção da privatização.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">***</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Essas duas posturas ajudam a entender um pouco o panorama político brasileiro.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">O primeiro ponto é que não existem partidos programáticos, e sim pragmáticos (no plano político), que vão se amoldando aos ventos políticos. O segundo ponto é a extrema dificuldade do discurso político racional, não ideológico. </span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">***</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Nos anos 70, o surgimento de grandes estatais foi importante para completar o ciclo de industrialização brasileiro. Com a estatização ganhando vida própria, seguiu-se um período de exageros que paralisou a economia. No começo dos anos 90, foi necessário um furacão para romper um conjunto de dogmas que vicejavam na economia.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Segue-se um período inicial de guerra ideológica, enaltecendo o novo modelo, da prevalência do mercado. Em um primeiro momento, provoca um arejamento no modelo econômico. Depois, interesses se estratificam e a ideologia passa a se sobrepor à busca das melhores práticas para o país. Em vez de ferramenta de modernização, o livre mercado torna-se um mantra que paralisa qualquer pro atividade das políticas públicas.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">***</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Foi uma dura luta a introdução, pelo governo Lula, de novos elementos na discussão econômica. Primeiro, consolidaram-se os conceitos de políticas sociais (com o Bolsa Família e o salário mínimo).</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Mas só com a crise global o modelo anterior recebeu seu golpe de misericórdia, com a comprovação, na prática, da importância dos grandes bancos públicos como fator de regulação do mercado e da Petrobras como elemento central da política industrial a ser implementada em torno do pré-sal.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">***</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">O risco, agora, será a radicalização na volta do pêndulo. </span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Por exemplo, atribuem-se todos problemas da telefonia ao modelo de privatização de FHC. Embora a privatização pudesse ter sido bem melhor estruturada, os problemas atuais decorrem da falta de fiscalização da Anatel (Agência Nacional de Telecomunicações). E ai a razão não são falhas do modelo mas da falta de pressão social e política sobre o órgão – que está há oito anos na órbita do governo Lula.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">***</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Em algumas áreas, haverá a necessidade de estatais fortes; não em todas. Será necessário aumentar a estrutura de serviços do Estado, mas sem preconceitos contra os métodos de gestão. Será necessário fortalecer tanto a Petrobras quanto o mercado de capitais para a nova etapa de desenvolvimento.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Infelizmente, não existe um partido programático que possa passar ao largo da ideologização barata.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">EUA voltam a importar</span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Os Estados Unidos estão voltando a gastar com importados. Dados do Departamento de Comércio revelam que o déficit comercial do país aumentou US$ 32 bilhões em julho, para US$ 159,6 bilhões, o maior resultado desde janeiro. Os EUA foram responsáveis por 13,2% do total mundial de importações em 2008, segundo a Organização Mundial do Comércio. No período, as importações da China somaram US$ 20,4 bilhões, chegando a US$ 123,5 bilhões de dólares.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">BC avalia medidas de estímulo</span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">O Banco Central avalia o efeito dos estímulos fiscais e redução de juros para decisões futuras. Segundo a Ata do Copom (Comitê de Política Monetária), os estímulos fiscais e monetários “deverão contribuir para a retomada da atividade e, consequentemente, para a redução na margem de ociosidade dos fatores produtivos”. Além disso, a postura mais cautelosa adotada pela autoridade monetária vai contribuir para reduzir o risco de “reversões abruptas” nas decisões sobre a Selic no futuro.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">Descontrole fiscal ameaça juro básico menor</span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">O descontrole fiscal é o principal desafio para a queda do juro básico, disse o ex-presidente do Banco Central, Armínio Fraga. "Se não fizermos nenhuma bobagem na Previdência ou criando gastos incomprimíveis no futuro, o juro pode cair ainda mais. Mas se formos em direção a uma perda gradual da responsabilidade fiscal, teremos problemas com a redução da taxa", comentou. Fraga, que atualmente é o presidente do conselho da BM&FBovespa, evitou dar projeções sobre a taxa Selic.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">EUA inicia limpeza de ativos tóxicos</span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">O Departamento do Tesouro norte-americano vai realizar as primeiras operações de limpeza de ativos tóxicos dos bancos ainda em setembro. "Os dólares começarão a serem investidos no final deste mês ou início do próximo", disse um funcionário graduado. O governo pretende comprar títulos endossados a ativos com o objetivo de retomar a comercialização desses papéis. A operação integra a estratégia de atrelar ativos invendáveis a fundos de investimento privados ligados ao Estado. </span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">GM vende a Opel</span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Depois de meses de incerteza, a montadora norte-americana General Motors anunciou a venda do controle acionário de sua unidade alemã Opel para a canadense Magna. A fabricante de autopeças – que contou com o apoio do governo alemão – terá 27,5% do capital, mesma fatia do banco estatal russo Sberbank. Os trabalhadores terão 10% e a GM, 35%. Cerca de 10 mil dos 50 mil trabalhadores perderão seus empregos, adiantaram os novos controladores.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">Bancos pressionados nos EUA </span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Os bancos dos Estados Unidos ainda vão precisar reforçar as provisões para perdas com crédito, segundo a agência de classificação de risco Moody's. A avaliação da entidade para os bancos ainda é negativa. As provisões farão com que os lucros dos bancos sejam pressionados como nos últimos trimestres, afetando seus níveis de capital. Além disso, os bancos deverão perder cerca de US$ 470 bilhões entre 2009 e 2010 com créditos ruins e desvalorização de mercado.</span></p> <p style="font-family: arial;"> </p> <p style="margin-left: 18pt; text-align: left; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;"></span><br /> <span style="font-size: 10pt;" lang="EN-US">Blog: <a href="http://www.esend.com.br/mail/lt/t_go.php?i=151&e=MTk5OTE2Ng==&l=http://www.luisnassif.com.br/" target="_blank"><span style="color: windowtext;">www.luisnassif.com.br</span></a><br /> E-mail: <a href="mailto:luisnassif@ig.com.br" target="_blank"><span style="color: windowtext;">luisnassif@ig.com.br</span></a></span></p>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-78628287052448647292009-09-08T11:12:00.000-03:002009-09-08T11:13:52.620-03:00Política & Economia NA REAL n° 68<span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 8 de setembro de 2009 - nº 68</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b><span style="font-size:130%;">Pré-sal : a fórmula financeira</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Não resta dúvida de que o pré-sal é uma extraordinária e importante notícia. Trata-se da maior descoberta de petróleo desde 1976 quando foi descoberto o campo de Cantarell no México. A regulamentação apresentada pelo governo tem duas características gerais : (i) uma forte e decisiva regulação e participação do Estado, via Petrobras e (ii) uma fórmula política para viabilizar a proposta do governo. A Petrobras terá de aumentar o seu capital para bancar o papel a ela destinado nos investimentos do pré-sal. Para ter os direitos sobre cinco bilhões de barris da área do pré-sal a estatal terá de emitir ações. Para manter as suas posições os investidores terão de comprar tais ações, caso contrário haverá diluição desta participação. A grande dúvida é quanto valerão os direitos de exploração da área do pré-sal. Especialistas estimam em algo como US$ 5 e US$ 10 por barril. Por estas contas a Petrobras, terá de emitir entre US$ 25 e US$ 50 bilhões em ações. Estas contas e o papel de principal investidora no novo negócio do pré-sal tornam as ações da Petrobras muito mais arriscadas. Se antes havia o risco "político" relacionado com a gestão da empresa, agora os riscos operacionais e financeiros completam uma equação cujos resultados não são tão visíveis. Haverá muita inquietação com o tema nos próximos anos. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >Pré-sal : a fórmula política</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Ao contrário do que se comentou, o presidente Lula não deu razão aos governadores Sergio Cabral, José Serra e Paulo Hartung na questão da partilha dos royalties do pré-sal. Jogou o problema para o Congresso, onde espera que os outros 24 governadores massacrem seus colegas do Rio de Janeiro, de São Paulo e do Espírito Santo, num eventual embate nos plenários da Câmara e do Senado. O cálculo primário é simples : os três Estados contam com apenas 6 senadores e 126 deputados num Senado de 81 membros e uma Câmara de 513 parlamentares. Seria uma lavada. No entanto, a conta a ser feita é outra. O Rio de Janeiro, o mundo político, empresários, a sociedade de um modo geral, está se mobilizando para defender o que eles classificam como o interesse geral do Estado. O Rio tem mais de 11 milhões e meio de eleitores. É um dos Estados mais petistas e mais lulista e onde ele consegue seus melhores desempenhos na região Sul e Sudeste. Para se chegar ao eleitorado fluminense é preciso somar, por exemplo, o número de eleitores de Alagoas, Ceará, Maranhão e Sergipe. E o que pode acontecer caso a população do Rio fique convencida de que o presidente e sua preferida eleitoralmente trabalham para prejudicar o Estado na divisão dos dividendos do pré-sal ? Pode ser uma sangria de votos na candidatura de Dilma. Aliás, o mesmo pode ocorrer em São Paulo e no Espírito Santo, com mais de 26 milhões e meio de votos. </span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >O efeito Marina -1</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Até as vésperas do anúncio dos projetos de mudança do marco regulatório da área de petróleo, o Fundo Social que vai ser criado para distribuir recursos do pré-sal contemplaria apenas as áreas de saúde, educação e ciência de tecnologia. Miraculosamente, na festa-comício de segunda-feira, foi citado também o meio ambiente. </span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >O efeito Marina - 2</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Outro milagre : o governo já está arrancando da algibeira de promessas "um PAC" do Meio Ambiente.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >O efeito Marina - 3</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">A expressão "desenvolvimento sustentável" foi incorporada ao vocabulário da ministra Dilma Roussef e vai frequentar cada vez mais o discurso da preferida de Lula.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > Comendo pelas bordas</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O governo está sendo muito bem sucedido nos seus esforços, comandado pelo senador Romero Jucá, de barrar os depoimentos mais explosivos que a oposição quer ouvir na CPI da Petrobras. A oposição requer e os aliados atropelam. Para não parecer que não querem qualquer apuração, aceitam depoimentos de técnicos do segundo escalão. A tática pode se revelar perigosa. Na semana passada, dois técnicos do TCU, depuseram sobre as auditorias feitas na refinaria Abreu e Lima, em Pernambuco, e demonstraram que a própria companhia admitiu sobrepreço de R$ 64 milhões na obra e está renegociando pelo menos dois contratos. Pego de surpresa, Jucá tentou desqualificar os técnicos, tática que já não funciona mais. Sem alardes, sem depoimentos pirotécnicos, a oposição está formando um bom acervo sobre alguns negócios da Petrobras. Um manancial para um relatório que pode não agradar ao governo.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > Esqueçam o que eu disse : biocombustíveis</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Quando ainda tinha os biocombustíveis como um dos carros-chefe de seus discursos, principalmente fora do Brasil, um dos argumentos do presidente Lula para defender o etanol brasileiro era o de que ele era um combustível limpo, renovável, ao contrário do petróleo. O presidente aparecia como um arauto do fim da era dos combustíveis fósseis. Toda esta pregação quase religiosa foi para debaixo do tapete na euforia do pré-sal. Tudo é marketing. Agora, será preciso ajustar o discurso para a reunião sobre mudanças climáticas em dezembro, na Noruega. </span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > Classificados petrolíferos</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Os projetos do pré-sal nem bem começaram a tramitar no Congresso e já é violenta a briga nos bastidores pelos cargos na "Petro-Sal", 130 empregos inicialmente, entre eles uma presidência e no mínimo uma meia dúzia de diretorias. Preenchidos sem concurso e com salários de mercado, ou seja, sem a necessidade de obedecer ao teto de remuneração dos servidores públicos de carreira. PMDB e PT já estão recolhendo currículos.</span></p> <p align="justify"><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" ><b>No galinheiro</b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Peemedebistas e aliados outros no Senado estão se articulando para indicar o senador Renan Calheiros para relator os projetos do pré-sal numa das comissões pela qual eles deverão passar na casa dos senadores.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123997ecdfed469d_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>As duas faces do FGTS</b></span></p> <p align="justify">Nos últimos meses o governo Lula liberou cerca de R$ 8 bilhões do FGTS para capitalizar empresas do setor de construção civil. O mesmo governo está barrando o uso do FGTS pelos trabalhadores para comprar ações da Petrobras. Quem comprou ações da estatal com dinheiro do FGTS, no governo Fernando Henrique Cardoso, teve seu capital valorizado em mais de 800%. No mesmo período, o Fundo rendeu pouco mais de 50%. Agora temos o pré-sal e a necessidade de capitalização da Petrobras. O governo não deveria reavaliar o tema ?</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >G-20 : a discórdia sobre os estímulos</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O encontro neste último fim de semana dos ministros responsáveis pela economia e os presidentes dos bancos centrais das vinte maiores economias mundiais foi concluído com duas importantes concordâncias e uma substancial discordância. No que se refere ao sistema financeiro, os ministros avaliaram que seria importante dar uma passo à frente e regulamentar o pagamento de bônus aos administradores dos bancos, bem como traçar novas regras sobre a capitalização das instituições financeiras (aumentar os requisitos de capital do sistema financeiro). Do ponto de vista da manutenção dos estímulos fiscais e monetários, já há desacordo : alguns ministros já sinalizam que devem iniciar um maior aperto monetário e fiscal a partir do final deste ano. Nenhum ministro das principais economias (G-7) deseja estar comprometido com metas econômicas que os impeçam de mudar de política, caso se perceba que a crise está sendo superada.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123997ecdfed469d_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>G-20 e os EUA</b></span></p> <p align="justify">O G-20 é hoje o principal fórum econômico para discussão de temas multilaterais. Foi fortalecido em função do fato de que alguns países emergentes (China e Índia, sobretudo) passaram a ser financiadores fundamentais dos déficits fiscais dos EUA. A importância do G-20 está diretamente relacionada com o equacionamento do déficit americano. Maior o déficit, mais importante o G-20. E vice-versa. A importância "política" do G-20 é muito relativa, embora se faça muito alarde com o tema, inclusive no Planalto Central brasileiro.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Não há muita novidade no front econômico e financeiro na volta das férias no hemisfério norte. Embora não existam sinais vitais de que a recuperação tenha começado nos EUA - há apenas uma "estabilização dos indicadores" -, em outras economias importantes (França, Alemanha e Japão) já há sinais mais vigorosos. As moedas principais estão estáveis entre si, este é um ótimo sinal, as bolsas não apresentam maiores variações (positivas e negativas) e as taxas de juros dos títulos de renda fixa, sobretudo os do tesouro norte-americano, estão em consonância com o momento em que vivemos. De nosso lado, não alteramos o nosso radar. O momento é de transição. Alguma "realização de lucros" pode haver, mas o que os investidores esperam mesmo são indicadores novos e positivos de consumo e investimento. A crise passou, mas a recuperação ainda não é visível. O momento é de moderação das expectativas. Nada de pessimismo, mas também não há razão para euforia.</span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-size:85%;color:#800000;"><b>4</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>/9/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4330</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>1,8450</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>56.652,28</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.016,40</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.018,78</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Mais uma da Índia</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A indústria automobilística indiana tem um mercado que representa 19% do tamanho do mercado chinês. Neste ano, a Índia deve se tornar maior exportadora de autos que a China e deve superar em poucos anos a Coréia do Sul e Tailândia como centro produtor. Os aspectos positivos indianos são a mão-de-obra barata e uma eficiente política industrial (combinação de impostos baixos e estímulos de investimentos públicos) que atrai indústrias internacionais para o país. Há ainda o aspecto ecológico : assim como o Japão, a Índia dedica-se à exportação de veículos leves e de baixo consumo de combustível, enquanto outros países asiáticos estão com a produção de veículos menos "ecológicos". A Índia deve ser maior destaque dentre os países emergentes neste futuro próximo. Os sinais vindos daquele país são promissores. A indústria automobilística é mais um destes sinais.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Panorama visto de Minas - 1</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O governador Aécio Neves vai vender muito caro a condição de candidato do PSDB à Presidência da República. Aécio, indicam assessores, não vai rachar o tucanato nem fazer "beicinho" se não for o escolhido. Mas não aceita o fato consumado da candidatura irreversível de José Serra como alguns tucanos apregoam. De quando em vez, alguém "planta" na imprensa que ele aceitou ser o vice numa chapa pura do PSDB. Não é fato e dificilmente o será.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Panorama visto de Minas - 2</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O governador José Serra, se vier a ser o candidato do PSDB, só terá uma votação expressiva em Minas Gerais se o acordo dos tucanos for transparente e com Aécio satisfeito. Se os mineiros sentirem que Aécio foi passado para trás a coisa não funciona.</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Disputa vice-presidencial</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Cresce a disputa entre os aliados para ver quem será o candidato a vice na chapa de Dilma, um cargo no Brasil meramente decorativo e honorífico. De um entusiasmado Michel Temer na cerimônia de lançamento do pré-sal.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">"<i>Este é um projeto extraordinário! Podemos comemorar 50 anos depois um novo mote nacionalista : o pré-sal, presidente, é nosso</i>".</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Trem bala</span></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">De um especialista na questão de transportes :</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>1</u>. O trem bala não sai sem muito dinheiro federal. E o governo já está disposto a bancar pelo menos 70% de seus custos (R$ 34 bilhões). O discurso oficial é de que será uma obra para a iniciativa privada.</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><u>2</u>. O trem só é verdadeiramente rentável no trecho Campinas- São Paulo- São José dos Campos. Ao fim das contas, somente este trecho será tocado a tempo da Copa de 2014. O Rio de Janeiro corre o risco de ficar olhando para o vento.</span></p> </blockquote> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123997ecdfed469d_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><b><span style="color:#800000;">A palavra do lobista Dirceu</span></b></p><span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Como se sabe, José Dirceu foi cassado em função de seu envolvimento com o "mensalão". Faz hoje política de bastidor como no caso da renúncia do irrenunciável Aloysio Mercadante - foi ele quem articulou politicamente para que o senador paulista ficasse no cargo. Além de política de bastidor, José Dirceu faz lobby. Vejamos o que o líder da esquerda revolucionária nos anos sessenta diz em seu blog sobre o Trem de Alta Velocidade (TAV) : </span></p> <blockquote> <p align="justify">"<span style="font-size:85%;"><i>Precisaremos, realmente, de recursos do BNDES, mas acredito que os fornecedores de material rodante e dos sistemas de segurança e comunicação tem muito interesse em financiar o TAV. E temos a vantagem, nesse momento em que encaminhamos sua implantação, de contar com recursos para esse tipo de investimento no mundo, principalmente da parte dos fornecedores, Japão, China, França, Estados Unidos e Alemanha</i>."</span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Estará José Dirceu trabalhando para alguém neste caso ?</span></p></span></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Uma calculadora nova</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O Ministério do Planejamento esqueceu-se de prever na linha de despesas do Orçamento de 2010, recursos para o ressarcimento aos estados da Lei Kandir, verbas para o pagamento do reajuste dos aposentados que ganham acima do salário mínimo, acertado por Lula com os sindicatos, e ainda recursos para novas despesas com pessoal, aumentos e contratações, decididas na última semana. Somente os dois primeiros "esquecimentos" gerarão despesas adicionais de R$ 8,2 bilhões. Além do mais, o ministério de Paulo Bernardo imagina que o governo arrecadará R$ 110 bilhões a mais em 2010 do que arrecadará este ano e mais do que recolheu no "glorioso" ano de 2008.</span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Nada de imposto novo</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A base aliada desistiu de atender ao pedido do ministro da Saúde José Gomes Temporão para restabelecer a CPMF, apelidada de Contribuição Social para a Saúde (CSS). Por razões meramente eleitorais, não porque acha que o brasileiro paga imposto demais para serviços públicos de menos.</span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >A Internet e as eleições</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;">É ridícula, senão inútil, as propostas aprovadas pelo Senado Federal que dão conta da censura aos comentários sobre políticos na internet durante o processo eleitoral de 2010. O relator da proposta é o tucano mineiro Eduardo Azeredo. Se até o dia 3 de outubro não for rejeitada, terá força de lei. Enquanto Obama se elegeu nos EUA democraticamente por meio de campanha cujo principal fator de articulação foi a rede mundial, no Brasil a internet será isolada do processo como se isto fosse possível.</span></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><br /> </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=92386" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> <span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-55206622607322546432009-09-01T09:33:00.000-03:002009-09-01T09:34:53.854-03:00Política & Economia NA REAL n° 67<span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 1º de setembro de 2009 - nº 67</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b><span style="font-size:130%;">Recuperação : uma questão e fatos</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Se analisarmos os últimos números do mercado financeiro mundial, podemos concluir que não somente o pior já passou, mas que as perspectivas são promissoras. O índice S&P500, um dos principais do mercado acionário norte-americano, subiu 52% nos últimos seis meses. O MSCI World Index, o qual representa o desempenho das principais bolsas mundiais, subiu quase 60% no mesmo período. O Ibovespa este ano, entre os altos e baixos do primeiro trimestre, alçou voo. Quem comprou o índice no primeiro dia do ano ganhou quase 40%. Quem apostou no caos, simplesmente quebrou. A receita keynesiana usada para evitar uma depressão funcionou. Isto é fato. No caso do Brasil, o impacto da crise foi menor que o previsto e o país está dentre os melhores do mundo. Não foi um caso isolado. A China e a Índia se saíram muito melhor que o Brasil. A questão é : e daqui para frente ?</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" > Recuperação das economias centrais : uma necessidade</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O consumo mundial que andou bem capenga nos últimos meses foi sustentado em grande parte pelo desempenho chinês e indiano. Ambas as economias aumentaram os dispêndios domésticos via investimentos estatais em infra-estrutura e construção civil. Há sinais, inclusive, que no caso chinês houve muita antecipação de compras de matérias-primas o que obscurece uma melhor análise dos dados e tendências. De toda forma, daqui para frente a demanda mundial estará muito dependente da melhoria do consumo e investimento dos países centrais, notadamente os EUA, a Alemanha, o Japão e a França. Nesses países, já há evidências de que a recuperação ganha força. Não muita, mas a tração parece ser crescente.</span></p> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><span style="font-size: 11pt;"> <b>O</b></span></span><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" >s mercados anteciparam...</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Apesar da generalização do crescimento pelos principais países capitalistas, é bom que o investidor tenha em mente que em parte a atual recuperação já foi antecipada. Os mercados vivem de expectativas sobre fatos e, na medida em que os fatos ocorrem, novas expectativas se formam. Neste sentido, a expectativa de que "o mundo não ia acabar" já virou "fato". Agora, resta saber se a economia mundial vai estar bem melhor daqui a, digamos, seis meses. O futuro é incerto, por definição. De nossa parte, acreditamos que, por enquanto, o andamento dos mercados mundiais ficará prejudicado pelas indefinições e inquietações dos investidores. As cotações podem não cair, vão "andar de lado". Algo como tem ocorrido nestas últimas três semanas. Não estamos pessimistas. Apenas alertamos aos nossos leitores : não esperem grandes lucros no curto prazo, como ocorreu nos últimos seis meses.</span></p> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > COPOM, entre a teoria e a prática</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Nestes tempos de recessão, torna-se difícil ser absolutamente afirmativo sobre o que o BC brasileiro irá fazer com a Selic, hoje estacionada no patamar de 8,75%. A inflação não é problema, por ora - o IGP-M caiu pelo sexto mês consecutivo. Não há nada que recomende uma taxa de juros real acima de 1%-2% ao ano. Pois bem : ela hoje está perto de 5% ! Eis a teoria. Há, contudo, um risco considerável : as contas públicas que se deterioram de forma estrutural. Esta é a variável que pode guiar o COPOM a manter a taxa Selic. Eis a prática.</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Não procedemos nenhuma alteração relevante no nosso "Radar". Conforme analisamos nas notas acima, estamos num período de transição e de formação de expectativas. Com efeito, os mercados tendem a "andar de lado" sem notáveis desempenhos positivos ou negativos. O mercado está a deglutir dados e informações. No caso do Brasil, acreditamos em alguma "realização de lucros" no mercado acionário e no mercado de juros e títulos de renda fixa prefixados. No primeiro caso, seria natural que os investidores embolsassem lucros. No caso da renda fixa há dois pontos que merecem atenção da parte de nossos leitores e investidores : o fraco e preocupante desempenho das contas públicas no médio prazo e a política do BC no curto prazo (vide nota acima).</span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>28/8/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4303</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>1,8383</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>57.700,53</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.028,93</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.028,77</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >A vanguarda do atraso</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Esqueçam Dilma, Serra (ou Aécio), Marina, Ciro ou quem lá venha assumir a presidência da República em 2010. No Executivo certamente teremos mudanças de estilo de governo e até de ênfases na política econômica. No entanto, no modo de ser da política brasileira, na maneira de atuar do Congresso e no modo de agir dos partidos políticos, nada mudará. Teremos mais do mesmo, as mumunhas de sempre da Câmara e do Senado, as "negaças negociais" dos partidos políticos. Como as leis eleitorais estão sendo alteradas, para pior, e como não se alteraram as normas partidárias, qualquer renovação que a eleição de 2010 trouxer será apenas de nomes. No Senado, por exemplo, as últimas eleições, a partir de 1998, o índice de renovação chegou a passar dos 70%. Na Câmara, tradicionalmente, esses índices se situam entre 50% e 60%. As coisas melhoraram a cada quatro anos ? Os fatos mostram que não. Como ensinava Ulysses, é inexorável : o Congresso que vem é sempre pior do que o que está saindo. Quem subir ao Planalto já pode ir se preparando para fazer as barganhas de sempre. Em nome da governabilidade. </span></p> <p align="justify"> <b><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Os efeitos Marina</span></b></p> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Depois de o nome da ex-ministra Marina Silva ter sido lançado extra-oficialmente na corrida presidencial, mesmo sem uma pesquisa mais substancial sobre intenções de votos, é possível avaliar que ela pode causar avarias nos votos da chamada "esquerda", de ditos intelectuais, de setores da Igreja e de parte da classe média, tanto os postulados por Dilma quanto por Serra, muito mais para a primeira. Não dá, porém, para mensurar o tamanho desse estrago. É preciso medir melhor até onde vai o potencial eleitoral de Marina e de seus apoiadores. É preciso medir também qual a estrutura - logística, de tempo na televisão, financeira, de gente - com a qual contará. Mensurar Marina a partir do fenômeno Collor é um equívoco. Marina nunca será a queridinha dos grupos poderosos que, a partir de certo momento, jogaram todas as fichas no atual senador alagoano para conter as então ameaças de Lula e Brizola. A ex-ministra do Meio Ambiente tem potencial para tirar sono de poderosos e até abalar candidaturas. Seu discurso domingo na adesão ao PV é consistente. Para saber se vai mais longe é preciso esperar pelos menos uns seis meses.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1237516b18ee35f6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Um confronto interessante</b></span></p> <p align="justify">Dezembro vem aí trazendo a reunião sobre clima de Copenhague quando, se espera, serão definidos os novos parâmetros para redução em escala planetária dos gases que provocam o efeito estufa. É uma revisão do Protocolo de Kyoto, de 1997, que teve poucos efeitos práticos. Marina Silva é convidada, já confirmou que vai, e certamente será, pela sua reputação internacional com ambientalista, uma das estrelas da Conferência. Lula também deve ir. Ou pelo menos deveria. O detalhe é que o presidente não se contenta com papéis secundários nem gosta de dividir palanques.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Os efeitos Palocci</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não sairá antes de novembro, dezembro, alguma definição sobre o futuro político de Palocci, agora que o STF decidiu não processá-lo no caso da quebra de sigilo bancário do caseiro Francenildo. O placar apertado, os votos de alguns ministros, como o de Marco Aurélio de Mello, e o fato de o Supremo ter admitido que houve crime sem culpar Palocci por ele, esfriou o entusiasmo de quem apostava na viabilidade eleitoral do ex-ministro numa disputa para um cargo majoritário. A munição posta nas mãos dos adversários do ex-prefeito de Ribeirão Preto num ambiente de campanha é ainda altamente explosiva. Uma frase como a de Marco Aurélio Mello, de que "a corda sempre arrebenta do lado mais fraco", é cortante. </span> </p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >O efeito Mantega</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Pelo menos uma estrutura já foi abalada com o livramento de Palocci : a do ministro Guido Mantega, às voltas com uma grave crise na RF, construída por ele mesmo e pelo seu segundo, Nélson Machado. Palocci, que continuou conselheiro econômico e político de Lula mesmo depois de afastado do ministério, sempre foi um fantasma a assombrar Mantega. A própria crise na Receita tem origem nesse medo : o ainda não bem explicado afastamento do secretário, que antecedeu Lina Vieira, fez parte do plano de Mantega de se livrar dos remanescentes da equipe de seu antecessor. Mesmo que eles tenham demonstrado eficiência e competência, como foi o caso de Rachid.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1237516b18ee35f6_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Lula e seus preferidos</b></span></p> <p align="justify">Não precisa ser um analista político afiado para comentar o seguinte quadro. Lula convoca José Dirceu e Palocci. Estes dois homens "de confiança" do presidente foram os responsáveis pelas negociações que impediram a "irrevogável renúncia" do Senador Aloizio Mercadante da liderança do PT, inquieto com a proteção que o PT dava e dá a nada menos que José Sarney ! Ora, não são questões partidárias ou de governo que tornam este quadro dramático para a política brasileira. Trata-se de uma tragédia singular para a República. O resto realmente é detalhe.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Antro cobiçado</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Segundo o "Novo Aurélio", furna significa "caverna ou gruta, fojo, antro, cova, lapa, subterrâneo". Pois é em direção a uma determinada "furna", com valores de Real Grandeza, que o PMDB fluminense mirou seu desejo. Na direção de Furnas Centrais e o fundo de pensão de seus funcionários.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Brasileiros de primeira e segunda categorias</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Façam as contas :</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1. O governo federal tem menos de 1 milhão de aposentados e pensionistas; gastou com eles de janeiro a julho de deste ano R$ 35,1 milhões.<br /> <br /> 2. O INSS, responsável pelas aposentadorias e pensões de quem trabalhou no setor privado, tem cerca de 20 milhões de beneficiários; nos mesmos sete meses de 2009, gastou com eles R$ 120,6 bilhões.</span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">E nem o Palácio do Planalto nem o Congresso fazem a menor força para aprovar a regulamentação da última "reforma da previdência", que institui um teto para a aposentadoria de quem entrar no serviço público depois da lei em vigor e cria um fundo de pensão para os novos servidores, para complementar os salários quando eles deixarem de trabalhar.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Generosidade ? Nem tanta</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O governo correu para acertar com os sindicalistas e representantes dos aposentados pelo INSS um aumento real de seus benefícios em 2010 e 2011. Não está sendo "generoso" nem praticando sua famosa "justiça social". Na verdade, corre para tentar barrar a aprovação na Câmara de três projetos do senador petista Paulo Paim (PT-RS) que criam grandes vantagens para os aposentados do setor privado. Em período eleitoral os deputados podem ser tentados a aprová-los. E Lula não quer o desgaste de ter de vetá-los.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Tem briga boa</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Esta semana o governo deve cumprir a promessa que fez ao MST de aumentar as exigências de produtividade nas atividades rurais para efeitos de desapropriação com vistas à reforma agrária. O setor rural está em polvorosa e cobra do ministro Reinhold Stephanes uma atitude corajosa em defesa da agricultura : não assinar o documento com as novas normas ou renunciar ao cargo. O PMDB abriga também a maior bancada ruralista, além de ser o partido do ministro e principal sustentáculo do governo no Congresso.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Menos horas</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se for a votação, em plena efervescência eleitoral, a EC que reduz de 44 para 40 horas a jornada semanal de trabalho no Brasil tem enormes possibilidades de ser aprovada. Ainda mais estando o governo empenhado nela, como demonstrou a participação do ministro Carlos Lupi no debate sobre o assunto promovido pela Câmara. </span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Uma calculadora nova</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Ou a Petrobras ou o TCU necessita fazer, urgentemente, uma licitação para comprar novas calculadoras. Um deles está com suas máquinas defeituosas, pois as contas de um e outro não batem. O TCU, por exemplo, identificou um superfaturamento de 1.490% no pagamento de verba indenizatória nas obras de terraplenagem no Complexo Petroquímico do Rio de Janeiro. A Petrobras não reconhece tal valor. O TCU identificou superfaturamento nas obras da Refinaria Abreu e Lima em Pernambuco. A Petrobras aceita a existência apenas de algumas mínimas falhas. Não é por outra razão que há muita gente boa querendo mudar as regras de atuação do TCU. Como não dá para tratar a doença, quebra-se o termômetro.</span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > Votos rarefeitos</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O presidente da FIESP Paulo Skaf está numa rotina de quem é candidato a governador de SP. Conchavos, reuniões, viagens. É um autor em busca primeiro de uma legenda. Se continuar no ritmo que está, até o ano que vem, 3 de outubro, conseguirá angariar uns dez votos populares. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Direito na rua</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se o ministro Joaquim Barbosa, do STF, seguir o que ele mesmo defendeu naquele famoso entrevero com seu colega presidente da Corte Suprema, o senador José Sarney que se cuide. Barbosa é o relator do MS da oposição contra o sumário arquivamento das representações contra o presidente do Senado por quebra de decoro. Barbosa aconselhou Mendes a considerar o que as ruas pensam. E sobre Sarney, mostram as pesquisas, o que pensam as ruas não é nada abonador.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Japão renova política. E o Brasil ?</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O Partido Democrata ganhou as eleições japonesas e derrotou o Partido Liberal Democrata. Pela primeira vez desde a segunda guerra mundial, o PD vai governar o país em meio a uma enorme recessão. Trata-se de um teste, mesmo em se tratando de um país desenvolvido como é o caso do Japão. O novo primeiro-ministro deve ser Yukio Hatoyama que conseguiu projetar uma imagem de renovação para a autárquica política japonesa. A população escolheu uma nova via, pois não conseguiu mais enxergar na elite política do país sinais de modernidade. Apesar da renovação dos quadros do PLD, as políticas propostas tornaram-se obsoletas. Os caciques perderam poder e a população parece segura em relação à segunda via. Talvez, no caso do Brasil, o cansaço social com as elites políticas seja maior que no caso do Japão. Será que optaremos por uma nova via ?</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Virtudes publicitárias</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Charles Saatchi, ex-guru da publicidade que assessorou a campanha vitoriosa de Margaret Thatcher ao final dos anos 70, lançou um livro no qual pontificam suas memórias e visões sobre a publicidade. Diz ele que para vencer na profissão é preciso ter (i) talento acadêmico mínimo, (ii) uma boa dose de cinismo e (iii) e disposição para engrandecer as ideias alheias. Valeria para a política, sobretudo a nacional ?</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >A anistia 30 anos depois </span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;">Estamos a comemorar a anistia política promovida pelo governo Figueiredo há trinta anos. Iniciava-se a fase final do regime militar brasileiro. Por que o governo Lula não aproveita a comemoração e lança a público todos os dados e arquivos relacionados com os desaparecidos políticos ? Não seria apenas um gesto de humanidade para com sofridas famílias, mas de coragem política e crença profunda na democracia. O que falta ao presidente ? Ou será que sobra medo ?</span></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><br /> </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=91926" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> <span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-90501443002185205552009-08-30T23:48:00.000-03:002009-08-30T23:50:13.917-03:00Política & Economia NA REAL n° 66<span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 25 de agosto de 2009 - nº 66</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b><span style="font-size:130%;">A vitória e os escombros</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O simpósio que reuniu os presidentes dos bancos centrais dos principais países desenvolvidos e emergentes em Jackson Hole, Wyoming - EUA, foi um cenário que misturou contido otimismo com o andamento da economia mundial com alertas justificados sobre as pendências resultantes da política de estímulo fiscal adotado por todos os países. Há, de fato, razões que justificam o otimismo. Na semana passada alguns destes sinais foram emitidos nos EUA (aumento das aquisições de casas), França e Alemanha (ambas apresentaram três meses seguidos de aumento da produção industrial). Vale notar, de nossa parte nesta coluna, que daqui pra frente os números de desempenho "na margem" hão de melhorar por duas razões básicas : (i) em função da melhoria factual das expectativas e (ii) em função da base de comparação com o ano passado : a queda foi veloz e forte e isto favorece a comparação entre os indicadores (de produção e consumo) atuais e os passados. As "altas" em relação ao ano passado são apenas "estáveis" em relação há dois anos.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1235135a36059aa3_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><b><span style="font-size:85%;color:#800000;">Ainda o sistema financeiro</span></b></p> </span> <p align="justify">Na reunião de Wyoming na última sexta-feira, o presidente do Fed Ben Bernanke disse que a "manutenção da taxa de juros próxima a zero é uma necessidade e assim deve permanecer por um período extenso." Estas palavras revelam insegurança em relação ao ritmo de recuperação da economia americana e mundial, mas, sobretudo, revela as inquietações com o sistema financeiro norte-americano que ainda está muito dependente dos empréstimos da autoridade monetária, bem como das expectativas favoráveis dos investidores. Bernanke fala para um Congresso, desconfiado com os banqueiros, e muito vigilante em relação ao lobby de Wall Street.</p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1235135a36059aa3_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Reformas, por enquanto, mínimas</b></span></p> <p align="justify">Obama é bom marqueteiro de si mesmo. Não resta dúvida. Faz as vezes de bom governante. E vende ideias com alguma facilidade. Basta postá-lo perante um microfone e uma câmera e ele começa a mover o mundo. Um Arquimedes da política. Todavia, sejamos práticos, analíticos e pragmáticos : ele não está conseguindo fazer nenhuma reforma radical no sistema financeiro norte-americano. Os interesses instalados em Manhattan são enormes e a sua atuação tem sido feroz na defesa destes. A conclusão é simples e vale anotar : o sistema financeiro mundial continua calcado nos mesmos padrões que levaram a ondas progressivas de especulação nos últimos anos e o governo democrata parece disposto "a mudar tudo para que tudo continue do mesmo jeito." Ora, Barack pode ser marqueteiro de boa cepa, mas não parece não ser herói.</p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1235135a36059aa3_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Meirelles no Wyoming</b></span></p> <p align="justify">Henrique Meirelles na reunião dos presidentes dos bancos centrais estava bem comportado. Ao que sabe esta coluna somente um presidente de uma organização multilateral presente ao encontro cumprimentou-o pela entrada na vida política. Não houve espaço para proselitismo político por aqueles lados dos EUA...</p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1235135a36059aa3_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Meirelles, os juros e a política</b></span></p> <p align="justify">Semana próxima poderemos ter uma ideia, ainda que inicialmente precária, de como os agentes econômicos, especialmente o mercado financeiro, no jargão do meio, está "precificando" a entrada de Henrique Meirelles na corrida sucessória em Goiás. É semana de reunião do COPOM e os diretores do BC, na última ata, indicaram que, por algum tempo, a taxa Selic não seria reduzida. De lá para cá, algumas circunstâncias mudaram : (1) a inflação se mostra cada vez mais comportada e em queda; (2) a atividade econômica dá sinais de aquecimento; (3) Lula e Mantega avisaram explicitamente que há espaço para juros menores e (4) Meirelles caiu definitivamente na vida eleitoral. Como o COPOM lidará com essas variáveis ? Se segurar os juros, dir-se-á que foi duro para mostrar que a política de Meirelles não influencia suas decisões. Se aprovar uma nova redução, outros dirão que Meirelles e companheiros cederam aos gorjeios eleitoreiros. Serão dúvidas que acompanharão cada passo do BC e de Meirelles até ele se desligar da função. Dúvidas costumam influenciar as decisões de negócio. </p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > Juros sobem. Em Israel.</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> O primeiro país a aumentar a taxa básica de juros após o colapso financeiro mundial de setembro do ano passado foi Israel. A taxa básica subiu de 0,50% para 0,75% ao ano. Note-se que o BC lá é comandado por Stanley Fisher, ex-todo-poderoso do FMI. Outros países que analisam a possibilidade de subir os juros nos próximos meses : Austrália, Noruega, Coreia do Sul, Índia e República Checa.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >FMI e o chefão socialista</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Pesquisa feita para o noticioso Ouest-France dentre 959 franceses, o chefão do FMI Dominique Strauss-Kahn é o preferido do partido socialista para a corrida presidencial francesa com 33% da preferência, mais que o dobro da charmosa Ségòlene Royal (14%) derrotada por Sarkozy na última eleição presidencial francesa. O FMI não tem credibilidade há muito tempo. Seu chefe pode ter. Na França, diga-se. Enquanto isto o mundo espera uma reforma do sistema financeiro internacional.</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Já enfatizamos em colunas passadas o caráter benigno do atual desempenho dos mercados mundiais. Seja na renda fixa, seja na renda variável - ações, sobretudo. Ora, este caráter "benigno" dos mercados não retira os enormes riscos que o cercam. Referimo-nos, sobretudo, às largas incertezas relacionadas com a sustentação do crescimento do consumo e do investimento, especialmente nos países desenvolvidos dos quais a demanda global depende decisivamente. Os sinais são de evidente recuperação, mas isto não quer dizer de forma alguma que o cenário terá sustentação suficiente para prosseguir benigno. Esta afirmação não é uma previsão, seja positiva, seja negativa. O que queremos alertar aos nossos leitores é que, depois de uma melhoria substantiva no mercado financeiro desde o final do primeiro trimestre do ano, a hora é de realizar lucro, reduzir posições e esperar maiores confirmações de que o cenário de fato prosseguirá sendo continuamente promissor. O que foi dito no parágrafo anterior vale para todos os segmentos de mercado. Aqui no Brasil, os preços do mercado acionário estão elevados e a relação risco versus retorno recomenda cautela. No segmento de renda fixa, a hora é de ficar com os pós-fixados e o dólar é uma boa proteção, mesmo que não tenha retornos positivos muito expressivos no curto prazo. Sejamos otimistas, mas não fiquemos eufóricos.</span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>21/8/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,4326</span></b></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>1,8250</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>57.728,59</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.026,13</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">2.020,90</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Petróleo volátil</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Quem quiser especular no mundo e quer suscitar grandes emoções, basta participar do mercado futuro de petróleo. Na semana encerrada no último dia 14, os operadores lamentavam a forte baixa do ouro preto para o nível de US$ 66/barril. Na semana passada os indicadores do setor imobiliário mostraram melhoras no último mês. Algo modesto frente às desgraças que caíram sobre o segmento. Pois bem : o petróleo subiu 11% em três dias. Nada mal, hein ? Os especuladores encontram razões onde a própria razão não consegue alcançar... Por aqui, mesmo com a alta, o preço base do barril que a Petrobras utiliza para calcular os preços internos da gasolina e do óleo diesel ainda está muito acima da cotação internacional, o que engorda os cofres da empresa em detrimento do consumidor. No trimestre passado, segundo especialistas, os combustíveis nacionais custaram, em média, de 25% a 30% mais do que seus preços internacionais.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Por falar em petróleo...</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Nesta semana deveremos ter algumas novas (boas ?) sobre o pré-sal. A regulamentação está definida em quase tudo, mas há decisões pendentes sobre a forma de licitar e apurar os resultados. A luta entre os mais liberais e os mais intervencionistas continua firme e sanguinária e passa por negociações de bastidores no Congresso. Vale notar que Dilma, tida como "esquerdista" há não muito tempo, ocupa a cadeira de "mais liberal" nestas discussões. Também é o tal do pré-sal que tem acalmado os ânimos da CPI da Petrobras, mesmo tendo uma chama acesa chamada Lina Vieira... Muitos senadores pescam em águas mais profundas que aquelas que serão penetradas pelos equipamentos de extração. A fresta de arromba do pré-sal, uma das bandeiras da candidatura Dilma Roussef, está marcada para o dia 31, segunda-feira. Será um comício como nunca se viu antes no país. Apenas para anunciar que o governo está enviando ao Congresso três projetos com alterações da Lei do Petróleo.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1235135a36059aa3_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O negócio é o dinheiro</b></span></p> <p align="justify">As discussões sobre o pré-sal ainda estão pegando fogo a uma semana do anúncio da proposta governamental. Até o submisso governador Sérgio Cabral está dando de "bravinho". A razão é simples : calcula-se que irão sobrar dólares a rodo, em participações e royalties e o governo federal quer administrar os recursos, controlar e direcionar a utilização do dinheiro. Amplia-se extraordinariamente o poder de Brasília e a submissão de Estados e municípios. Nem os ministérios das áreas sociais a serem atendidas pelo Fundo do Pré-Sal opinarão sobre eles. Haverá um grupo especial responsável por isso. A ideia é não esperar o óleo jorrar e ser vendido para capitalizar o fundo. Nos estudos há a sugestão de antecipar o pagamento de contribuições de royalties e participações. É briga pelo poder real.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >PT saudações</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Vejam só a ironia : o PT perde espaço no Congresso e ganha espaço nas colunas políticas que tratam de Sarney, Renan e Collor. Neste cenário não devemos condenar o senador Aloizio Mercadante que maneia suas palavras entre uma "irrevogável renúncia" e um "não resisti ao pedido do presidente Lula". Mercadante é vítima do "mercado político" (sem trocadilhos) frequentado sem escrúpulos pelo PT, cuja bancada lidera no Senado. As urnas o absolverão ? Esta deve ser a sua maior dúvida.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1235135a36059aa3_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O estilo Lula... </b></span> </p> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">...de transferência de responsabilidade. Trecho da carta do presidente que fez o senador Aloizio Mercadante "revogar o irrevogável" :</span></p> <blockquote> <p align="justify">"<span style="font-size:85%;"><i>Você me expressou novamente, como tem feito publicamente, sua indignação com a situação do Senado federal e suas duras críticas ao posicionamento da direção do PT nos processos no Conselho de Ética.</i>" </span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O presidente esquece, propositadamente, que o "posicionamento do PT nos processos de Conselho de Ética" foi determinado exclusivamente por ele, Lula. Apenas o vexame e a humilhação pública ficaram para os companheiros. Se havia razões políticas para tal "posicionamento" - e quem julga essas razões é o partido e seus líderes, não observadores e oposicionistas - elas deveriam ser assumidas por todos, abertamente.</span></p></span></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;"><br /> </span><span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" > PT histórico</span></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Vejamos o trecho a seguir :</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">"<i>[...] não nos impede de apontar as limitações que o MDB partido de exclusiva atuação parlamentar - impõe às lutas populares por melhores condições de vida e por um regime democrático de verdadeira participação popular. O MDB, por sua origem, por sua ineficácia histórica, pelo caráter de sua direção, por seu programa pró-capitalista, mas, sobretudo, por sua composição social essencialmente contraditória, em que se congregam industriais e operários, fazendeiros e peões, comerciantes e comerciários, enfim, classes sociais cujos interesses são incompatíveis e nas quais, logicamente, prevalecem em toda a linha os interesses dos patrões, jamais poderá ser reformado. A proposta que levantam algumas lideranças populares de "tomar de assalto" o MDB é muito mais que insensata: é fruto de uma velha e trágica ilusão quanto ao caráter democrático de setores de nossas classes dominantes.</i>" </span></p> </blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Eis a "Carta de Princípios" assinada pelos fundadores do PT, entre eles Luiz Inácio da Silva, o Lula, em 1º/5/1979. Depois de trinta anos, o que será que pensa o PT do sucessor do MDB ? Notem o "jamais poderá ser reformado" do trecho da referida carta. É auto-explicativo.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1235135a36059aa3_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Uma boa história</b></span></p> <p align="justify">Agora que Lula move mundos e fundos - obviamente mais fundos do que mundos - para ter o PMDB na aliança governista no Congresso e nos palanques de Dilma Roussef, o ex-deputado José Dirceu poderia contar como foram as negociações com o PMDB no final de 2002 para que ele entrasse formalmente no governo de Lula e as razões que levaram os presidente a desautorizar o acordo depois de ele ter sido anunciado na imprensa pelo seu então futuro chefe da Casa Civil. </p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1235135a36059aa3_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Uma boa história - 2</b></span></p> <p align="justify">Que "mercadantes" razões teriam levado o ex-ministro José Dirceu, em menos de dez dias, a ter mudado de opinião sobre a saída da senadora e ex-ministra Marina Silva do Partido dos Trabalhadores ? Tão logo surgiu a notícia de que Marina estaria de mudança para o PV, Dirceu defendeu que o PT cobrasse dela o mandato, pois ela foi eleita pelo partido e, portanto, o lugar no Senado pertence à legenda e não à senadora. Agora, limita-se a defender - com razão - a fidelidade partidária. Em tese, Marina tornou-se figura oculta. </p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Sem intermediários </span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Dificuldades de relacionamento e negócios emperrados na República ? Passe primeiro no Senado e procure Renan Calheiros, ele resolve. Vá direto a quem manda e é obedecido.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > "Precificação" em alta</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se as grandes redes brasileiras de televisão conseguissem vender quase seis minutos de sua programação num único dia pelo preço que está sendo pago e ainda será pago ao PMDB pelo seu tempo no horário eleitoral obrigatório em 2010, elas poderiam ficar pelo menos um ano sem precisar vender um único anúncio.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Falta de decoro e omissão</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Na sessão do Conselho de Ética do Senado que arquivou os processos de quebra de decoro parlamentar contra os senadores José Sarney e Arthur Virgílio, o PMDB cometeu uma falta gravíssima em qualquer parlamento sério. Algo punível com um processo por falta de decoro contra quem assinou a representação. O PMDB votou em peso pelo arquivamento da representação que ele mesmo havia apresentado contra Arthur Vírgílio. Pode-se deduzir que o ataque ao senador tucano foi uma leviandade, apenas uma represália contra quem mais atacava Sarney, ou o PMDB estava no "acórdão" para salvar a face do Senado. O curioso é que a oposição deveria ter denunciado a manobra e aberto um processo contra quem assinou o documento do PMDB. No entanto, fingiu-se de morta, interessada também em encerrar logo a história. A pantomima foi bem cumprida. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Ferve a Fazenda</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Ao contrário do que imaginava o ministro Guido Mantega, quando nomeou o segundo de Lina Vieira, Otacílio Cartaxo, para substituí-la, a paz ainda não voltou à Receita. A fervura por lá ainda é alta. Palavras como perseguição, vingança e traição vazam as paredes do órgão. A demissão "irrevogável" de 12 funcionários da alta cúpula do órgão vai gerar graves desdobramentos. Com o risco de desestruturar de vez um dos organismos mais importante de qualquer governo : o Fisco. Como a suspeita (acusação dos funcionários demissionários) é de interferência política numa repartição que deveria ser pautada pela impessoalidade, o perigo adicional é criar temores nos cidadãos e contribuintes. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Assim quem não quer - I</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Para pôr o trem bala na linha, o projeto mais visível do PAC, de mais de R$ 34 bilhões, o governo está disposto a fazer diversos sacrifícios. Para atrair concorrentes, está disposto a pagar pelas desapropriações e ainda a bancar boa parte dos investimentos com os cofres do BNDES. Com tanta generosidade, até o mais ingênuo vai querer entrar nesse negócio.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Assim quem não quer - II</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;">No meio da reportagem sobre dois dos apartamentos usados pela família Sarney em SP, que está no nome de uma pequena empreiteira de obras pública, a Holdden, ex-Aracati, passou meio despercebida uma informação estarrecedora. E que naturalmente não diz respeito apenas ao setor elétrico, onde a empresa atua mais e nem apenas à Holdden. Trata-se existência de um esquema de "terceirização" das concorrências. Por este processo de concorrência, uma empresa com pistolões influentes na República entra na disputa, prepara todo o processo e depois repassa o negócio com grande lucro porque não tem <u>expertise</u> real para tocar o projeto. Ganha para mover papel. É óbvio que a empresa que comprou a execução do projeto precisará encontrar a fórmula para lucrar depois de ter gasto dinheiro no "repasse". Na maioria dos casos (e talvez em função dos "repasses") surgem os aditamentos, serviços e tarifas mais caras... Há uma próspera "indústria sem risco" instalada no setor público - não apenas em Brasília. Pelo menos enquanto os padrinhos estiverem nos lugares certos.</span></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><br /> </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=91478" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> <span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-62473152418193133902009-08-24T11:43:00.000-03:002009-08-24T11:44:04.734-03:00As próximas etapas da economia<h1 style="margin: 12pt 4.3pt 14.15pt; font-size: 18pt; text-indent: 13.7pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 18pt;">As próximas etapas da economia<br /> </span></h1> <p style="margin-left: 19.85pt; font-family: arial;"><span><span style="font-size: 9pt;">Coluna Econômica - 24/08/2009</span></span></p><p style="margin-left: 19.85pt; font-family: arial;"><span><span style="font-size: 9pt;">Luís Nassif<br /></span></span></p> <p style="margin-left: 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt; font-family: arial;"> </p> <p style="margin-left: 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;" lang="EN-US"></span> </p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;"></span> </p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;"></span><span style="font-size: 10pt;"></span> </p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;"><br /> O quadro econômico se mostra assim:</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">1. Desde junho a economia brasileira vem se recuperando consistentemente. A recuperação poderia ter sido mais intensa se o câmbio não desestimulasse as exportações de manufaturados.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">2. A</span><span style="font-size: 10pt;"> economia ocidental parece ter batido no fundo do poço e esboça alguma reação, que poderá contrabalançar a provável perda de ritmo da economia chinesa, depois que políticas contra-cíclicas seguraram-na de uma queda maior.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">3. Ainda há enormes dúvidas no horizonte. O sistema financeiro internacional continua disfuncional, sem normalizar os créditos e empoçando novamente a liquidez em fundos hedge.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">4. Prosseguem os movimentos especulativos com moedas, afetando principalmente o real.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Dentro desse quadro, a economia brasileira começou a se recuperar via consumo. Deu certo a ofensiva do governo, com a isenção de IPI para vários setores e o alinhamento dos bancos públicos com a estratégia de recomposição do crédito.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">***</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Mesmo assim, ainda não é suficiente para retomar o círculo de crescimento pré-crise, por uma razão. Esse ciclo começa com o aumento da demanda interna e externa (via exportações). A indústria passa a ocupar mais sua capacidade instalada. Quando o crescimento da produção vai chegando perto do limite de ocupação, a indústria recorre a alguns expedientes (segundo e terceiro turnos, terceirização de parte da produção) enquanto providencia novos investimentos que ampliem sua capacidade produtiva. Aí, passa a vitaminar a indústria de bens e equipamentos. Esta amplia empregos, salários que irão bater em mais aumento de consumo, completando o círculo virtuoso.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Com a crise, o nível de produção caiu bastante. O crescimento atual irá recompondo-o gradualmente. Mas possivelmente antes de 2011 não deverá haver novo aumento dos investimentos privados.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">***</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Essa nova etapa será fundamentalmente financiada pela indústria de fundos – de investimento e de pensão – graças a alguns trunfos brasileiros. O primeiro, o desenvolvimento de uma indústria de fundos poderosa e de uma boa capacidade de análise de projetos no mercado.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">O segundo, a redução das taxas de juros e da dívida pública, que gradativamente permitirá a liberação de mais recursos para obras de infra-estrutura.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">***</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">O relatório de agosto da ANBID (Associação Nacional dos Bancos de Investimento) permite uma boa avaliação sobre os efeitos da crise, da recuperação das bolsas e da redução da taxa Selic no mercado de fundos.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">No total, a indústria de fundos cresceu R$ 58 bi (R$ 974 bi de aplicações contra R$ 918 bi de resgastes)</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">No semestre, o maior salto foi dos FDICS (Fundo de Recebíveis), um salto de R$ 28 bilhões, como efeito das restrições creditícias impostas pelo sistema bancário. Esse salto ajudará a promover mudanças substanciais no modelo de bancarização do crédito. Cada vez mais, alternativas não-bancárias serão utilizadas.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">Houve aumento também no saldo dos fundos multimercados (R$ 10 bi), por parte de investidores descontentes com as taxas de juros e querendo aproveitar outras oportunidades, em incorrer em riscos muito elevados.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">O menor déficit nominal do G20</span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">A economia brasileira vai apresentar o menor déficit nominal entre os países do G20 (grupo dos 7 países ricos mais as 13 principais economias emergentes), segundo o ministro da Fazenda, Guido Mantega. O déficit nominal – saldo negativo resultante dos gastos maiores que as receitas, além das despesas com juros – ficará entre 2,1% e 2,2%, afirmou o ministro. "Estamos retomando a economia sem criar desequilíbrio, acumular inflação ou aumentar as dívidas pública e externa", disse.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">Bradesco e Porto Seguro encerram negociações</span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">As negociações entre a seguradora Porto Seguro e o Bradesco Seguros foram encerradas sem chegar a um entendimento. "A Porto Seguro informa a seus acionistas e ao mercado que não tiveram sequência seus entendimentos com a Bradesco Seguros", divulgou a companhia. O Bradesco Seguros, líder nacional de mercado, estava interessado na carteira de seguros de automóveis da Porto, que detém a maior fatia desse segmento no Estado de São Paulo.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">PIB do México cai mais de 10%</span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">O PIB do México despencou no segundo trimestre, informou o governo. A retração foi de 10,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, pior resultado em quase três décadas. As principais causas foram a queda das exportações aos Estados Unidos e o surto de gripe suína, que atingiu o setor produtivo. O diretor da Comissão Econômica para a América Latina e o Caribe (Cepal), Jorge Mattar, disse que o México vai manter os programas sociais para evitar o aprofundamento da pobreza.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">Construção civil vai demandar aço</span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">As boas perspectivas para a construção civil vão aumentar a procura por aços longos, disse o presidente da siderúrgica Gerdau, André Gerdau Johannpeter. Além da retomada do mercado imobiliário, o programa habitacional do governo Minha Casa, Minha Vida pode gerar procura de até 1 milhão de toneladas de aço em três a cinco anos, afirmou Johannpeter. Para os próximos meses, o mercado tende a permanecer pouco aquecido, em função do consumo de estoques antigos.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">Recuperação lenta da economia</span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">A economia mundial está atingindo um patamar estável, mas a recuperação será lenta, de acordo com o presidente do Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA), Ben Bernanke. A atividade econômica estaria se estabilizando nos EUA e no exterior, afirma. Porém, a recuperação "deve ser relativamente lenta no início, com o desemprego caindo apenas gradualmente de seus níveis mais elevados”. Para que novas crises sejam evitadas, Bernanke defendeu mais rigor na fiscalização do sistema.</span></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><b><span style="font-size: 10pt;">Zona do euro se recupera</span></b></p> <p style="margin: 0cm 0cm 10.1pt 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;">A economia da zona do euro está voltando a crescer. A leitura preliminar do índice Markit - que mede a evolução dos setores de serviços e manufatureiro – avançou 3 pontos e ficou em 50 no mês de agosto. Pelos critérios do índice, trata-se de estabilidade. "As pesquisas somam-se aos dados recentes sugerindo que a recessão acabou e que de fato a economia provavelmente deve crescer no terceiro trimestre", afirmouu Nick Kounis, especialista do banco Fortis. <span> </span></span></p> <p style="margin-left: 18pt; font-family: arial;"><span style="font-size: 10pt;"></span><br /> <br /> <span style="font-size: 10pt;" lang="EN-US">Blog: <a href="http://www.esend.com.br/mail/lt/t_go.php?i=151&e=MTk5OTE2Ng==&l=http://www.luisnassif.com.br/" target="_blank"><span style="color: windowtext;">www.luisnassif.com.br</span></a><br /> E-mail: <a href="mailto:luisnassif@ig.com.br" target="_blank"><span style="color: windowtext;">luisnassif@ig.com.br</span></a></span></p>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-89613265118692561212009-08-21T21:51:00.000-03:002009-08-21T21:52:05.762-03:00Política & Economia NA REAL n° 65<span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 18 de agosto de 2009 - nº 65</p> <p align="justify"><br /> </p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;font-size:130%;color:#800000;"> <b>A sucessão embaralhada</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">A pesquisa DataFolha divulgada no domingo ainda serve para indicar as possibilidades reais da candidatura Marina Silva de angariar votos e estragar os prazeres de adversários. Foi realizada ainda quando as especulações sobre sua entrada na disputa ainda estavam muito frescas. O levantamento, além de praticamente reproduzir, para os três principais nomes - Dilma, Serra e Ciro - a mesma situação de maio, traz, contudo, dois dados que merecem melhor análise : </p> <blockquote> <p align="justify"><u>1</u>. As intenções de voto da ex-senadora Heloísa Helena : quase totalmente ausente da grande mídia nacional, a líder do PSOL alcançou 12% da preferência dos pesquisados, apenas 4 pontos a menos do que Dilma e 3 pontos abaixo de Ciro. Sinal de que há uma significativa orfandade eleitoral que nem Serra, nem Dilma, nem Ciro conseguiram ainda preencher.<br /> <br /> <u>2</u>. Quando Ciro é retirado da disputa, numa das simulações, Dilma salta de 16% para 19%, enquanto Serra pula de 37% para 44%. Ou seja, mais votos de Ciro vão para Serra do que para Dilma. Isso reforça o argumento de Ciro e do PSB de que a candidatura dele é importante para evitar uma vitória tucana no primeiro turno. </p> </blockquote> <p align="justify">Porém, o fato que ainda está "agitando a pança" é o "fator Marina", cujo destino partidário deverá ser definido esta semana. </p> </span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" ><b> Subiu no telhado </b></span></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Evoluía com fluidez a escolha do vice na chapa de Dilma em direção a uma solução peemedebista. Com a entrada na arena da senadora Marina Silva e o novo assanhamento do PSB e de Ciro Gomes, tivemos uma espécie de "parada técnica". É possível que haja necessidade de usar o lugar antes reservado ao PMDB para acomodar Ciro. E ainda ter alguém à mão para evitar que Dilma se confronte diretamente com a senadora do Acre. Ciro faria este papel. É bom prestar atenção nas reações do PMDB da Câmara, comandado por Michel Temer, para ver como essa facção peemedebista está vendo tais articulações. O PMDB na Câmara tem sido um "doce" até agora, mesmo insatisfeito com a não liberação das emendas dos parlamentares. Não gostaria de ser preterido.</p> <p align="justify"> </p></span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <b>Índia : para se prestar atenção !</b> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Neste último sábado foi o Dia da Independência da Índia. Em um marcante discurso o primeiro-ministro indiano Manmohan Singh afirmou que fará mais esforços para retomar a taxa de crescimento média dos últimos cinco anos do PIB (9%). A previsão de crescimento para este ano é de 6%, mas os analistas estão revendo suas projeções para algo ao redor de 7%. A crise mundial afetou a Índia em menor magnitude, assim como o Brasil, na medida em que o país é relativamente fechado no comércio exterior e o seu sistema financeiro pouco internacionalizado. O déficit público que era antes da crise ao redor de 3% do PIB mais que dobrou (para 6,2%) e supriu parte da demanda perdida com as exportações de produtos e serviços. A inflação do país permanece controlada e os maiores riscos neste item estão relacionados com o setor agrícola, ainda muito subdesenvolvido e dependente do regime de chuvas da região (monções). Manmohan Singh recentemente teve uma importante vitória nas eleições parlamentares na medida em que seu governo se tornou mais centrista do ponto de vista político e mais reformista do ponto de vista econômico. A Índia pode e provavelmente será a maior concorrente por capitais dentre os emergentes. Talvez se torne a grande estrela dos BRICs. Além da novela das oito...</p> </span> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify">Ações : oferta e demanda</p></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><br /> <br /> Um dos pontos críticos para os mercados acionários diz respeito à análise da (i) demanda de ações por parte dos investidores (normalmente dependente da avaliação dos "fundamentos" das empresas e da economia) e (ii) da oferta de ações, via IPOs ou ofertas secundárias (ações já existentes que são vendidas em blocos. Neste caso, o dinheiro não entra na empresa, vai para os vendedores das ações). Como temos salientado ao longo dos últimos meses, permanecemos otimistas em relação à influência positiva dos fundamentos sobre os preços das ações, embora os riscos de médio e longo prazo estejam aumentando com certa velocidade (sobretudo os riscos fiscais). No que se refere à oferta, os investidores devem tomar muita atenção em relação ao IPOs e colocações secundárias. Algumas operações já foram concretizadas. Muitas estão em negociação. Isto significa que os controladores do capital das empresas e os seus managers consideram que os preços atuais nas bolsas são "justos" para que se efetuem ofertas de ações. Ora, todos sabem que há assimetria de informação entre aqueles que conhecem as empresas "por dentro" (controladores e managers) e os investidores em geral. Os primeiros "sabem mais" e são "insiders". Os segundos, não. Com efeito : neste momento de mercado, aqueles que "sabem mais" estão ofertando ações. Para os demandantes, o momento recomenda mais análise em relação à aquisição de ações dos IPOs e, sobretudo, das ofertas secundárias. Finalmente : estas ofertas podem sugerir que no curto prazo, os preços de mercado já chegaram próximo do topo.</span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <b>Tendência do mercado financeiro</b></span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Em nossa opinião há quatro fatores mais evidentes a influenciar o mercado neste momento e que podem determinar a tendência do mercado financeiro local e internacional. Vejamos :</p> <blockquote> <p align="justify"><u>1</u>. A alta desde meados do primeiro trimestre já levou o nível de preços dos ativos para patamares do início da crise (sobretudo do mercado acionário dos países emergentes). Necessariamente uma valorização adicional dependerá de uma maior taxa de crescimento da atividade econômica e da melhoria adicional dos fundamentos das empresas;<br /> <br /> <u>2</u>. Há dentre os investidores e consumidores um sentimento de que o cenário está melhor. Não são muitos os indicadores de sentimento do consumidor existentes no país, mas a melhoria na taxa de emprego e a maior disponibilidade de crédito contribuíram para esta melhoria. Para influenciar de forma adicional e positiva o mercado, as expectativas têm de melhorar de forma consistente;<br /> <br /> <u>3</u>. O melhor desempenho do mercado internacional ocorre com múltiplos indicadores divergentes entre si. De um lado, melhoram os indicadores de atividade (p.ex., a divulgação dos lucros das maiores empresas americanas e do PIB dos países da zona do euro), mas de outro há indicadores de consumo e desemprego muito sofríveis. A futura valorização dos ativos dependerá de indicadores mais consistentes entre si;<br /> <br /> <u>4</u>. As taxas de juros tem de permanecer relativamente estáveis. Referimo-nos não apenas as taxas de juros básicas, mas, especialmente, as taxas de juros dos títulos de prazo mais longo (p.ex., os títulos com vencimento de 10 anos do Tesouro norte-americano). As expectativas de inflação estão relativamente controladas, mas os temores com os déficits fiscais são relevantes e causam temor. Daqui para frente, a elevação dos preços dos ativos deverá ser mais contida e a cautela será maior em função dos fatores acima. </p> </blockquote> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Radar NA REAL</b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Não estamos fazendo nenhuma mudança substantiva no nosso radar. Todavia, acreditamos que a possibilidade de uma realização mais acentuada de lucros nos mercados de renda fixa e renda variável local é muito mais provável que há algumas semanas. Não é apenas uma questão relacionada com o noticiário e a divulgação dos indicadores econômicos. Há muito lucro nos bolsos dos investidores e neste tipo de cenário muitos podem desejar embolsar os lucros. Aí, o mercado cai. Os principais segmentos (no Brasil) que podem ser influenciados por este fator são o mercado acionário e de juros futuros (títulos prefixados também). Nesta ordem. O câmbio pode subir, mas provavelmente sem força. As bolsas lá fora também podem cair de patamar. A mesma lógica de realização de lucros que vale por aqui, por lá também vale. </p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>14/8/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1,4203</span></b></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1,8300</span></b></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <b>56.638,00</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1.004,09</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1985,52 </span> </b> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p align="justify">(1) Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais).<br /> (2) Em relação ao dólar norte-americano<br /> NA - Não aplicável </p> </span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" ><b> Meirelles, entre a especulação e o fato </b></span></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Há meses especula-se sobre a candidatura do presidente do BC Henrique Meirelles ao governo de Goiás, sua terra natal. Nesse tempo, o chefe da autoridade monetária negou que fosse disputar a cadeira de governador. Sem ênfase, é verdade. Na última sexta-feira, o presidente Lula, como sempre empolgado com seus discursos, afirmou que "se Meirelles conduzir a economia de Goiás como ele conduziu (sic) o Banco Central, Goiás só tem a ganhar." Ora, Meirelles ainda é o presidente do BC, mas o presidente já anunciou a sua candidatura. Ademais, de sua parte, Henrique Meirelles disse : "não estou pensando em partido agora. <i>Até março</i> o foco é no BC." Como se vê, intrinsecamente o presidente do BC admite a candidatura. De fato, é candidato. Isto lhe retira a imparcialidade para conduzir o BC. Deveria sair já. Até mesmo pela existência de claros conflitos de interesse entre a condução de um cargo de Estado e a política partidária visando um governo.</p> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1232d419e98624d0_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Não combina </b></span> </p><p align="justify">A política partidária, ainda mais para um quase neófito como Meirelles, implica em "negociações", concessões, liberações... A presidência do BC exige firmeza, dureza... Alguém consegue imaginar, por exemplo, Ben Bernanke filiado ao Partido Democrata e candidato ao governo do Texas e ao mesmo tempo comandando o Fed ?</p></div> </blockquote> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Não sai mesmo </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">A popularidade de Lula não mexeu um milímetro nos últimos dois meses, apesar de seu temerário engajamento na crise do Senado. Assim, o mandato de Sarney e sua permanência na presidência do Senado estão totalmente garantidos. </p> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Fatura em dia </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">O filho do senador Renan Calheiros ganhou mais uma concessão de rádio para Alagoas na semana passada. Tomou posse ontem na BR Distribuidora, subsidiária da Petrobras, o até então secretário de Petróleo e Gás do Ministério de Minas e Energia, José Lima de Andrade Neto. É homem de confiança do ministro Edison Lobão, que por sua vez é do staff político de Sarney e Renan. José Eduardo Dutra está trocando a BR Distribuidora para disputar a presidência nacional do PT. Justifica o sacrifício por ser homem de partido. Certamente não ficará ao relento, caso Dilma Roussef seja eleita. Derrotado ao governo de Sergipe em 2002, foi escalado pelo governo Lula para presidir a Petrobras. Derrotado ao Senado também por Sergipe em 2006, foi chamado por Lula para presidir a BR Distribuidora. </p> </span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > Bancos audaciosos </span></b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">São simplesmente fabulosos os desempenhos do BB e da CEF nos seis primeiros meses do ano. Uma coisa nunca dantes vista neste país. No caso, foram respeitados todos os pressupostos de prudência que a delicada administração do setor exige ? O passado das instituições não aconselha entusiasmo exagerado ainda mais se sabendo que os avanços superlativos se deram com espantosa velocidade. </p> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1232d419e98624d0_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: border; -moz-background-origin: padding; -moz-background-inline-policy: continuous;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O tal do spread</b></span></p><p align="justify"> Está evidente que o assunto spread é muito difícil mesmo de ser analisado. Os bancos oficiais informaram níveis de taxa de risco (spread) equivalentes aos dos bancos privados. Ora, será o efeito do "mercado" ? Por que o ministro Mantega não se debruça sobre este indicador para saber a causa ? </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Desatenção jurídica </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Está sendo muito pouco discutida a proposta de "enxugamento" da CF/88 que está sendo preparada pelo deputado paulista Régis de Oliveira por encomenda do presidente da Câmara, Michel Temer. Não é "flor do recesso". É para valer. Temer quer deixar uma marca própria nessa sua passagem pelo cargo, possível alavanca para voos mais altos. Além do mais, a sugestão é sedutora. E que, deixada solta, pode se prestar tanto para o bom como para o péssimo. </p> </span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" ><b> Reforma da saúde nos EUA </b></span></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">O plano de reforma do setor de saúde de Obama tem por objetivo reduzir o largo déficit do governo na área e, caso o presidente norte-americano tenha sucesso em implementá-lo, haverá mais conforto com a situação fiscal do governo no médio prazo. O papel do governo na saúde será reduzido por meio de um modelo que estimula a competição e a livre escolha de médicos e hospitais. Algo mais avançado daquilo que tentou Clinton em meados dos anos 90. Um modelo liberal. (O que acharia a esquerda brasileira sobre estes planos do "esquerdista" Barack Obama ?) Do ponto de vista do mercado esta reforma é decisiva para o curso das cotações das ações e, sobretudo, dos títulos do Tesouro norte-americano. </p> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Quanto vale ? </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">O PMDB tem 5 minutos e 45 segundos no horário eleitoral obrigatório no rádio e na televisão na corrida presidencial. Tanto o PT quanto o PSDB gostariam de se apossar dessa fortuna. </p></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><br /> <br /> </span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <br /> </span></span></span> </span><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=90970" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" hspace="0" width="182" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-35743147466835358602009-08-11T10:16:00.001-03:002009-08-11T10:17:29.684-03:00Política & Economia NA REAL n° 64<span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 11 de agosto de 2009 - nº 64</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"><br /> </p></span><span style="font-family:Verdana;font-size:130%;color:#800000;"> <b>O furacão Marina</b></span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Nada indica, com certeza, que a ex-ministra Marina Silva vá aceitar o convite do PV para disputar a sucessão de Lula. Nada indica também que, aceitando concorrer, ela vá se transformar na terceira via, no "fato novo" que alguns ainda esperam ver na corrida sucessória para sacudir o ramerrão PT-tucanos. Porém, o simples surgimento do nome da senadora acreana na liça sucessória já balançou o coreto da candidatura Dilma. O governo já percebeu que ela pode arrancar votos da preferida de Lula muito mais que arrancará de Serra. Depois é uma candidata dura de ser combatida. E afasta o caráter plebiscitário que Lula quer dar à campanha. O também candidato Ciro Gomes acha que Marina implode o coreto de Dilma. Pode ser que não chegue a tanto. Mas o susto que ela já causou nas forças governistas mostra a fragilidade em que estão assentados os pressupostos da solução Dilma, idealizada solitariamente por Lula. Aconteça o que acontecer daqui para frente, Lula terá de rever sua estratégia e quem sabe preparar um plano B. </span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123090a9f6347859_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>De patinho feio a cisne</b></span></p> <p align="justify">Desde o momento em que o PV colocou oficiosamente o nome da ex-ministra na roda sucessória, muitos companheiros petistas da senadora redescobriram o número do telefone celular dela. O número havia sido perdido por eles quando Marina, quebrando uma praxe na administração pública brasileira, pediu demissão do ministério por não concordar com ações ambientais do presidente Lula e de Dilma. Alguns redescobriram até as boas maneiras, o modo civilizado de tratar os correligionários, mesmo quando há discordâncias conceituais.</p></div> </blockquote> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>O que devemos a Sarney ?</b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Além das numerosas e sérias denúncias que cercam o velho político do Maranhão, muito se fala do zelo que se deve ter em relação à "biografia" de Sarney. Ora, do que estamos mesmo a falar ? Do fato de Sarney ter "conduzido" a transição política pós-ditadura de forma "democrática" ? Bem, falta amor à verdade àqueles que formulam estas recomendações. As mais importantes marcas de Sarney estão ligadas aos seus feitos enquanto oligarca de um dos Estados mais pobres da federação e aos seus longos e lucrativos anos dedicados ao regime militar. Era ele o presidente do PDS, partido sucessor da ARENA, que sustentou os mandatos presidenciais dos generais, quando as eleições diretas foram rejeitadas pelo Congresso Nacional em 1982. Mudou de lado quando pressentiu a mudança política motivada pelos ventos democráticos vindos da sociedade e pôs-se ao lado de Tancredo. O resto nós já sabemos (e lembramos).</p> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123090a9f6347859_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Sarney e seu desastroso governo</b></span></p> <p align="justify">O seu governo (1984-1989) foi um dos maiores desastres desde o início da República, marcado por denúncias de corrupção, hiperinflação e fragilidade externa. Seu maior feito foi obter o direito a um mandato de cinco anos durante a Assembleia Constituinte, sob ameaças vindas do então ministro do Exército Leônidas Pires Gonçalves. Feito pouco "democrático", pode-se notar. Deixou o governo sob vaias e xingamentos do seu atual aliado Collor. Manteve o poder para se manter oligarca. Foi assim que percorreu a trajetória recente ao longo dos períodos de Itamar, FHC e Lula. Entre barganhas e manobras eleitoreiras. A biografia política de Sarney não é edificante. Sua atuação recente e histórica é vergonhosa. Tê-lo ainda presente na cena política é uma tragédia. Nada obriga ninguém a apoiar uma pessoa com esta biografia. Apenas os seus colegas de Senado necessitam descobrir isto.</p></div> </blockquote> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>EUA : recuperação consistente, lenta e gradual</b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">A recuperação da economia norte-americana (25% do PIB mundial) está como a abertura política pós-ditadura militar nos anos 70 e 80 : lenta e gradual. Todavia, não é ainda segura. A taxa de desemprego de julho (9,4% da força de trabalho), abaixo da taxa esperada (9,7%), é uma boa notícia num contexto ruim. Além disso, dois dados adicionais são animadores : (i) a revisão para baixo, mesmo que em pequena medida, do dado de desemprego de junho, e (ii) o aumento das horas trabalhadas, a primeira desde setembro de 2008. E por que não é segura a recuperação ? Por duas razões gerais : (i) a taxa de investimento permanece muito baixa e é parcialmente compensada por investimentos públicos que causam riscos fiscais no médio prazo e (ii) o sistema financeiro permanece incapacitado e reticente em aumentar a carteira de crédito, item essencial para fomentar o aumento do consumo nos EUA. De toda a forma : o mercado de ativos (renda fixa e variável) está em rota de recuperação. Isto há de ajudar nas expectativas.</p> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Europa : recuperação lenta e desproporcional</b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Os indicadores de atividade econômica e emprego na Europa não deram evidências de que a recuperação está à vista. Na semana passada, o Banco Central Europeu deixou claro que a recuperação é possível a partir do final do ano, mas que os sinais são tênues. Há outro problema sério na administração da política monetária na zona do euro : há diferenças discrepantes entre a atividade econômica na Alemanha e França (maiores crescimentos, especialmente no caso alemão) e os países meridionais - Espanha e Itália permanecem com dados sofríveis e ainda piorando (como é o caso do mercado laboral espanhol). Neste contexto, a política monetária tem de "espelhar" a média dos cenários. A dispersão dos dados faz com que a eficiência da política de juros seja prejudicada.</p></span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <b>BRICs : Índia e China à frente</b></span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Tanto a Índia quanto a China têm sido bem avaliadas pelos analistas e investidores no que se refere à taxa de crescimento. Ambos os países tiveram os seus crescimentos reavaliados para cima : Índia de 5% para 7% este ano e China de 6% para 7%. A recuperação do setor industrial de ambos os países é notável e vai ajudar, sobretudo no caso chinês, a levantar os preços das commodities. (Neste sentido, por que não avaliar investir na Vale ?). Note-se que tanto a China quanto a Índia estão a fazer esforços fiscais muito menores que a média dos países centrais e mesmo em comparação ao Brasil. A Índia, por exemplo, teve quase que totalmente preservado o seu sistema financeiro (como no caso do Brasil.) A China não tem dados confiáveis sobre a qualidade do sistema financeiro - há quem afirme que é "quebrado" - o regime comunista também esconde números econômicos dos olhos mais curiosos.</p> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>BRICs : Brasil atrás e Rússia mal</b></p></span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> O Brasil está apresentando uma recuperação consistente de sua economia. Consumo e investimento (em menor medida) sobem. O esforço fiscal do governo está a produzir bons resultados. Todavia, os gastos correntes (e permanentes) crescem maiusculamente e os riscos do médio prazo estão a subir muito. Este é o grande diferencial, digamos, de "qualidade de política econômica" quando analisamos o nosso país em relação à China e Índia. O caso da Rússia é mais específico : o sistema financeiro é bem mais frágil, a dependência do petróleo - com preços bem mais baixos que nos últimos anos - é barreira séria para a retomada da atividade econômica. Além disto, lá como cá, o Banco Central foi bem mais cauteloso na redução da taxa de juros - na semana passada, o BC russo reduziu pela quinta vez a taxa de juros (de 11% para 10,75% ao ano). A inflação lá ainda é bem alta que na média dos países emergentes.</span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > Radar NA REAL</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Temos insistido há alguns meses nesta coluna em relação à melhoria do cenário econômico mundial, embora reconheçamos os riscos relevantes ainda presentes no cenário. O posicionamento crescente e de longo prazo em ativos de maior risco (títulos de renda fixa e ações) é recomendável. Os investidores devem balancear as suas posições em conformidade com aquilo que é aceitável em relação ao patrimônio total. Este é sempre o melhor controle de risco, além da recomendável diversificação entre mercados e ativos. Chamamos atenção para os nossos leitores em relação ao dólar. Não acreditamos que o real (e nem outra moeda relevante no mercado) possa se valorizar substantivamente em relação à moeda norte-americana. Todavia, no caso do Brasil, o dólar pode ser um excelente hedge (proteção) para aqueles que tem investido em ativos de maior risco. Finalmente, um alerta que temos feito (e que tem se refletido no mercado) em relação aos títulos prefixados de médio prazo no Brasil. O futuro desempenho das contas fiscais brasileiras há de comprometer uma queda maior dos juros. A hora é de ficar em pós-fixados enquanto o governo não sinalizar como tratará o problema a partir de 2010. Lembrando que em tempo de eleições ninguém gosta de tratar de "coisas chatas" como essa... </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>7/8/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1,4198</span></b></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1,8300</span></b></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/baixa</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <b>56.329,51</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1.010,48</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 2.000,25 </span> </b> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p align="justify">(1) Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais).<br /> (2) Em relação ao dólar norte-americano<br /> NA - Não aplicável </p> <p align="justify"> </p></span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <b>Mercado acionário dos EUA à frente da Bovespa </b> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Já dissemos em colunas de semanas anteriores : acreditamos que as bolsas norte-americanas terão desempenho relativo superior às ações brasileiras. Lá os ativos, sobretudo em alguns setores como o financeiro, estão muito depreciados. O cenário mercado de ações brasileiro é positivo, mas para se ganhar dinheiro será necessário correr mais riscos em setores menos importantes e empresas menos dominantes em termos de mercados e posição financeira. A hora é da "seleção de ações" - o mercado como um todo pode ficar parado enquanto certas ações hão de tomar o caminho da alta - as ações de segunda linha. </p> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Inflação e bola de cristal </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Segundo Eulina Nunes dos Santos, coordenadora de índices de preços do IBGE, "o IPCA em 12 meses está com tendência de queda desde março, mas <i>é uma incógnita</i> </p></span> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> (grifo nosso)</span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> se ela continuará em agosto". Bom, este é o tipo de afirmação que não serve pra nada, além de complicar. Afinal, por definição, a taxa de inflação é endógena, ou seja, formada pelo mercado. A inflação no Brasil caiu por três motivos : (i) a crise que conteve o aumento de preços, (ii) a queda dos preços das commodities e (iii) o dólar que despencou (nos últimos meses). Ora, a taxa da inflação vai depender da evolução destes fatores. Tudo indica que as coisas estarão sob controle, mas a incógnita persistirá à solta. De todo modo : não aposte na alta da inflação no médio prazo. Use o bom senso, não a bola de cristal. </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>O <i>New Approach</i> contra o terrorismo </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Foi sintomático o anúncio do Assistente de Segurança Interna e Contra-Terrorismo da Casa Branca, John Brennan, na última sexta-feira em Washington. Estava ao lado da Secretária de Estado Hillary Clinton. Foi afirmado que os EUA, embora persigam o objetivo de prover segurança para os norte-americanos, hão de apostar na "diplomacia" para enfrentar os grupos terroristas. O que significa "diplomacia" na linguagem da Casa Branca ? (I) apostar na estratégia de não-proliferação de armas de destruição em massa, (ii) luta contra a fome e a pobreza em área conflagradas, (iii) reforço das políticas e ferramentas contra ataques cibernéticos e (iv) reconstrução de alianças na área de inteligência. Tudo muito interessante. Mas... </p> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123090a9f6347859_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b> Falta clareza na execução </b></span></p> <p align="justify">Quem acompanha a política externa norte-americana está confuso sobre prioridades. Sabidamente, o Império não pode e não tem condições de atuar em larga escala nos múltiplos e enormes riscos geopolíticos. Até agora, não se sabe ao certo como serão tratadas as pendências com Irã, o conflito com os palestinos, as ameaças da Coréia do Norte e a guerra afegã. Esta é a verdade. No caso do Iraque, apesar de todo alarde dos discursos de Obama, a estratégia adotada foi igualzinha a de Bush Jr. A "visita" diplomática de Bill Clinton à ditadura coreana resvala neste contexto : há tempos não se via uma foto do ditador coreano. O que os "negociadores" americanos não conseguiram, Bill com aquele seu jeitinho fez valer e libertou prisioneiros. Pode ter conversado com a esposa sobre o assunto, mas os parceiros dos EUA ficaram atônitos. Sem saber como os EUA tratarão os mísseis daquele déspota maluco... </p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123090a9f6347859_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>E agora a Colômbia... </b> </span></p> <p align="justify">A confusa política externa norte-americana também repercute na América do Sul, região para a qual não existe sequer representante no Departamento de Estado. Os EUA vão instalar bases no país de Uribe e irão ter uma posição militar suficiente para atender aos interesses internos (conter a entrada de drogas) e externos (espiar por cima da fronteira de Equador, Bolívia e o fanfarrão do Chávez). Em tempo : Uribe foi um dos três líderes de países que receberam a Medalha da Liberdade, maior condecoração dos EUA ao final do ano passado. Junto com Tony Blair e o ex-primeiro-ministro australiano John Howard. Das mãos de Bush Jr., Uribe é também "queridinho" de Obama, assim como era de Bush. Não é somente o caso de Lula. </p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123090a9f6347859_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>O teste real </b></span></p> <p align="justify">A política externa e de contra-terrorismo dos EUA será testada de verdade quando um ataque mais sério acontecer no país ou em algo (ou lugar) que contrarie os interesses do país. O resto, por enquanto, é discurso. Infelizmente. </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Sotomayor na Suprema Corte </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Na nota do Congresso dos EUA que anunciou a nomeação (aprovada por 68 votos a favor e 31 contra) de Sonia Sotomayor para a alta corte americana foram listadas as suas virtudes : "ela tem o intelecto, o temperamento, o histórico de integridade e a independência mental para habilmente servir a corte mais alta de nosso país". Bom, há algum tempo não vemos pelos nossos lados alguém que reúna estas qualidades somadas... </p> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>O (não) acordo ortográfico </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">O Acordo Ortográfico entre os países de língua portuguesa é daqueles que Franz Kafka adoraria romantizar. O acordo não foi adotado em Angola, nem em Guiné-Bissau, nem em Moçambique e, agora, parece que tem grandes chances de não ser adotado em Portugal ! Os maiores grupos editoriais de Portugal (Leya e Porto Editora) não irão adotar o vernáculo unificado. Enquanto isto, nesta Ilha de Vera Cruz, estamos a mudar a nossa escrita, a abandonar sinais gráficos que lutamos para aprender nos bancos escolares e a revisar nossos escritos com algum sofrimento e tensão. Será que o tal Acordo (ou desacordo) será investigado por alguém "neste país" ? A distinta população está a aprender novas regras em vão ? </p> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123090a9f6347859_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Quem sabe ? </b></span></p> <p align="justify">Por que não voltamos ao latim ? Quem sabe encontrássemos uma língua comum entre os países que falam português. </p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#123090a9f6347859_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Em inglês e português </b> </span></p> <p align="justify">Curioso o fato de as mensagens que admoestam os possíveis fumantes de locais públicos em SP estarem escritas em português e inglês. Trata-se de algo realmente especial. As mensagens que fazem alertas sobre o uso de elevadores, por exemplo, são em apenas um idioma. Talvez fumar seja mais perigoso que cair no fosso do elevador. Ou será "estratégia de marketing" ? </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>O velho Rui sabia das coisas </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Rui Barbosa, patrono do Senado Federal, um grande brasileiro. Vejamos o que dizia em seu tempo : "<i>Da política, todo o mal que dela se disser, jamais dará a medida da realidade. Eu sou um de seus convictos detratores</i>". Em outra ocasião afirmou : "<i>política miserável e odiosa de nossa terra</i>", "<i>infecto fervedoiro político</i>". Trechos extraídos do magnífico "Três Discursos" de Goffredo da Silva Telles Junior, publicado há pouco pela Editora Migalhas. O que diria hoje ? Agravaria as palavras ? </p> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Tiroteio - 1 </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">De um maldoso político profissional de plantão em Brasília : "O verdadeiro PAC 2 do presidente Lula é a eleição da ministra Dilma Roussef".</p> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Tiroteio - 2 </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Do mesmo maledicente, agora apelando para um trocadilho : "A Yeda vai ser 'crusius' do Serra ou do Aécio".</p> </span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><b><span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > Tiroteio - 3 </span></b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Do mesmo autor, com apoio numa gíria "técnica" : "Collor voltou a exibir grande 'brilho' no Senado". </p> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Para mostrar serviço </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">O chanceler alemão Otto Von Bismarck dizia que "leis são como salsichas. É melhor não ver como elas são feitas". Na semana passada, quem assistiu à sessão de discussão de votação da MP 460, viu o presidente da Câmara, Michel Temer, fazer tudo e um pouco mais para provar que a máxima de Bismarck vale também para o Brasil. Atropelou regras, regulamentos, ponderações maduras de parlamentares, para votar de qualquer modo a MP. A intenção é fazer a Câmara funcionar a qualquer custo para tentar diferenciá-la do complicado vizinho Senado. O risco é aprovar barbaridades. </p> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Dias agitados </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Se o calendário for observado, esta semana teremos a divulgação de estatísticas e pesquisas para dar o que falar. </p> <blockquote> <p align="justify">1. Os resultados da arrecadação federal em julho em plena efervescência da crise na Receita Federal provocada pela demissão de Lina Vieira. Um mês depois Guido Mantega ainda não encontrou um substituto.</p> <p align="justify">2. Os resultados das contas do Tesouro Nacional também de julho, já sob o impacto do aumento concedido a diversas categorias de servidores públicos a partir do mesmo passado.</p> <p align="justify">3. As pesquisas eleitorais CNT/Sensus e CNI/Ibope já sob os efeitos do episódio Sarney, mas ainda sem o fator Marina. Aliás, a divulgação desses dois levantamentos já está ligeiramente atrasada... </p> </blockquote> </span> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Mais uma do causídico </b></p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">O humorista Luis Fernando Veríssimo inventou o Analista de Bagé, personagem que tratava a ciência da psicanálise a coices e chicotadas. Seu conterrâneo Tarso Genro deu à luz o "Jurista de São Borja", que também trata com 'delicadeza' os princípios do Direito. A mais recente contribuição do Ministro da Justiça ao pensamento jurídico foi sentença declarando que a censura que o desembargador Dácio Vieira impôs ao "Estadão" não foi censura. Quem sabe, nesses tempos do "politicamente correto", na ótica de Genro, a proibição de um jornal publicar uma notícia deva ser chamada de "supressão temporária de texto desagradável aos amigos".</p></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><br /> <br /> </span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <br /> </span></span></span> </span><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=90478" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" width="182" hspace="0" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-29801951966451814992009-08-07T11:36:00.000-03:002009-08-07T11:37:15.242-03:00Porque o câmbio é importante<h1 style="margin: 12pt 4.3pt 14.15pt; font-size: 18pt; text-indent: 13.7pt;"><span style="font-size: 18pt; font-family: Verdana;">Porque o câmbio é importante<br /></span></h1> <p style="margin-left: 19.85pt;"><span><span style="font-size: 9pt;">Coluna Econômica - 07/08/2009</span></span></p><p style="margin-left: 19.85pt;"><span><span style="font-size: 9pt;">Luis Nassif<br /></span></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span> </p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"><span style="font-size: 10pt;"> </span></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> <span style="font-size: 10pt;"></span> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span> </p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt;"><br /></span><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"> </p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Há uma discussão retórica em torno do câmbio. No pano de fundo, estão dois modelos de desenvolvimento, beneficiando grupos distintos. O que importa para a discussão é saber qual modelo é mais adequado para o país como um todo.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">No modelo livre-cambista, deixa-se a porteira aberta para a entrada e saída de capitais. Beneficia os detentores desses capitais internacionais – a maior parte dos quais capital brasileiro que saiu do país por diversas vias, inclusive por doleiros.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">O principal argumento dos defensores desse modelo é que o Brasil não teria poupança interna suficiente para investir, necessitando assim de recursos externos.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">É argumento capcioso por diversos motivos. O primeiro deles é que o capital de investimento, de fato, aquele que traz indústrias, moderniza a economia, não é de curto prazo. É um capital que aposta no longo prazo e não gosta de variações constantes do câmbio – como ocorre com economias expostas a esses fluxos de curto prazo. Portanto, os fluxos de curto prazo prejudicam a entrada de capitais de longo prazo.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">***</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Uma segundo aplicação desses capitais de curto prazo é na compra de ativos – empresas ou ações. São úteis quando permitem a recuperação de empresas combalidas ou endividadas. Mas essas mesmas empresas podem ser recuperadas por investimentos internos. E, quando entra o capital externo de curto prazo, acaba ocupando o lugar da poupança interna.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Isso ocorre porque os dólares são trocados por reais. Esse movimento provoca uma valorização do real, que reduz a competitividade da economia. Como reação, o Banco Central adquire dólares excedentes. Para fazer isso, ele joga no mercado títulos da dívida. Aumentando a dívida, ela suga recursos de bancos e de investidores locais, que </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">vão financiá-la em vez de aplicar no setor privado.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">***</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Além disso, a apreciação cambial acaba reduzindo o poder de competição dos manufaturados brasileiros, deixando o país cada vez mais dependentes de commodities para garantir as exportações.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">***</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">São vários os problemas de se depender de commodities. O primeiro, é que um setor que não gera nem muito emprego nem tem uma cadeia produtiva dinâmica. O setor industrial é composto por uma cadeia ampla de fornecedores, portanto as exportações de manufaturados têm um bom poder de multiplicação.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">O segundo fato é que o setor de manufaturados é aquele que alavanca inovações, aperfeiçoamentos, que gera empregos de qualidade. Grande parte da falta de perspectivas dos jovens – nos últimos 15 anos – se deveu à atrofia do setor de manufaturas, devido às políticas equivocadas de juros e de câmbio.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">***</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Há a visão equivocada de que, como país de dimensões continentais e com bom mercado interno, o Brasil poderia prescindir de exportações competitivas. Ora, com o mercado aberto e com a perda de competitividade da produção interna, não apenas as exportações estarão ameaçadas como os próprios produtos internos.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Antes da crise, a maluquice de um câmbio abaixo de R$ 1,80 fez que com até pneus de bicicleta fossem importados da China.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">É para onde o governo Lula parece conduzir o país, com a reedição das loucuras cambiais de FHC e de Henrique Meirelles na fase pré-crise.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><b><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Saldo positivo da poupança </span></b></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Com a captação líquida positiva de R$ 6,672 bilhões em julho, a caderneta de poupança teve o melhor desempenho desde 2007. Segundo o Banco Central, os depósitos totais na poupança atingiram R$ 89,935 bilhões, e os saques foram de R$ 83,262 bilhões. O saldo geral da poupança fechou o mês positivo em R$ 290,337 bilhões. A queda da taxa Selic tem atraído cada vez mais os grandes fundos de investimento para a poupança, em função da maior rentabilidade da aplicação.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><b><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Brasil vende menos manufaturados</span></b></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Além de não conseguir vender mais produtos manufaturados à China, o Brasil está vendendo cada vez menos itens de maior valor agregado. Dados da Apex (Agência Brasileira de Promoção de Exportações e Investimentos) demonstram que o País poderia vender mais produtos de autopeças, calçados e moda de alto padrão, armas e munições – itens que a China compra de outros países. De 2003 para cá, a representatividade das vendas de manufaturados ao mercado chinês caiu de 32,52% para 10,64%. </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><b><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Japão pode ter deflação até 2012</span></b></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Para o banco central japonês, o país deve enfrentar um processo de deflação até 2012. Nesse cenário, a política monetária deve priorizar a manutenção dos juros baixos. O Banco do Japão deve anunciar a sua primeira estimativa para o período até março de 2012 no final de outubro, mas os analistas acreditam que o núcleo do índice de preços ao consumidor cairá 1,3% até março de 2010, e recuar 1% no ano seguinte. </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><b><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">China deve baixar juros</span></b></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">O banco central da China sinaliza que pretende baixar o juro básico, como forma de incentivar a economia. "No período à frente, o Banco Popular da China vai implementar o afrouxamento de política monetária apropriado, simultaneamente a uma política de ajuste fino", afirmou a autoridade monetária. Por “ajuste fino”, entende-se que o BC usará ferramentas do mercado para sustentar a expansão do crédito ao longo do segundo semestre deste ano.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><b><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Gerdau minimiza prejuízo</span></b></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">A siderúrgica Gerdau minimizou o prejuízo do segundo trimestre, dizendo que o resultado não trouxe impacto significativo de caixa. A perda líquida foi de R$ 329 milhões, creditada à desvalorização no valor dos ativos. O resultado surpreendeu os analistas, que haviam projetado um lucro líquido de R$ 707 milhões. A Gerdau argumentou que as vendas cresceram 10,4% entre o primeiro e o segundo trimestres, e que "todas as operações mostraram crescimento" no período.</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><b><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Plano freou queda do PIB dos EUA</span></b></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;">Graças ao plano de recuperação do governo, o PIB dos Estados Unidos deve apresentar um crescimento de dois a três pontos percentuais. De acordo com a presidente do conselho econômico da Casa Branca, Christina Romer, sem as medidas de estímulo econômico a queda do PIB no segundo trimestre teria sido de 3,3%, ao invés de 1%. Para ela, o programa de US$ 787 bilhões foi "o plano de reativação contracíclico mais audacioso da história americana, e está funcionando bem".</span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"></span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"> </span></p> <p style="margin-left: 18pt;"><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;" lang="EN-US">Blog: <a href="http://www.esend.com.br/mail/lt/t_go.php?i=151&e=MTk5OTE2Ng==&l=http://www.luisnassif.com.br/" target="_blank"><span style="color: windowtext;">www.luisnassif.com.br</span></a><br />E-mail: <a href="mailto:luisnassif@ig.com.br" target="_blank"><span style="color: windowtext;">luisnassif@ig.com.br</span></a></span></p>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-13107811210564366352009-08-04T08:15:00.001-03:002009-08-04T08:17:24.887-03:00Política & Economia NA REAL n° 62<span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 28 de julho de 2009 - nº 62</p></div></span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><br /> </p></span></span></span> <span style="font-family:Verdana;font-size:130%;color:#800000;"> <b>Momento de transição</b></span> <span style="font-size:85%;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> O cenário que o Brasil e os principais países industrializados estão a vivenciar neste momento combina, de um lado, uma incipiente recuperação da atividade econômica e, de outro, as crescentes preocupações sobre "como vamos sair desta crise do ponto de vista fiscal". Neste contexto, é hora de refletirmos sobre o médio prazo. Assim, citamos a seguir três dos principais aspectos que hão de influir nas decisões de consumo, investimento e de finanças aqui no Brasil.</span></p> </span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122e4e6f4b34de9f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> <span style="color:#800000;"><b>Gastos fiscais</b></span></span></p> <p align="justify">É inegável a preocupação com os gastos do setor público brasileiro. O Brasil vem adotando uma política fiscal de gastos crescentes que não está voltada na essência para o financiamento do investimento e do consumo (como está sendo feito na maioria dos países centrais). O Brasil gasta mal e gasta no aumento permanente de despesas do setor público. No futuro, esta será uma restrição severa para a redução estrutural da taxa de juros e do aumento do investimento do setor público.</p></span></div></blockquote></span></span> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122e4e6f4b34de9f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Crise política</b></span></p> <p align="justify">Embora a imprensa registre há muito tempo a crise política do Congresso, há que se notar que o que mais nos preocupa é que esta crise é estrutural. Há uma crise de representatividade pela qual a população não crê na capacidade da classe política (via partidos políticos) em representá-la e também há obstáculos crescentes na funcionalidade do funcionamento dos poderes do Estado, sobretudo no caso do Legislativo. O governo "manda" no Congresso e a oposição não cumpre o seu papel de alternativa de poder e fiscalização. Este aspecto há de pesar no desenvolvimento a médio prazo.</p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122e4e6f4b34de9f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>A geopolítica brasileira</b></span></p> <p align="justify">O Brasil está a proceder, desde o início da administração de Lula, uma alteração do eixo de sua diplomacia, do centro para a periferia, com ênfase no relacionamento junto aos países da América do Sul e os emergentes. As consequências desta estratégia é que os ganhos políticos e econômicos (atuais e futuros) obtidos de países como a Venezuela, Bolívia e, até mesmo, Argentina, são bem mais incertos, e a China comunista não tem por prioridade o relacionamento com o Brasil (e sim os EUA). Este cenário propicia um moderado crescimento do setor externo brasileiro e cria instabilidades em setores estratégicos como é o caso do setor energético (Itaipu, investimentos da Petrobras na Venezuela, etc). Não tenhamos ilusões : todos os aspectos acima mencionados não devem mudar o curso de recuperação da economia no curto prazo, mas serão vitais para o Brasil depois das eleições de 2010.</p></div> </blockquote> <span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Sarney não fica pagão</b></p> </span> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Ao gosto do governo, tem se espalhado desde Brasília que Sarney, pressionado pela família, desgostoso, cansado, deprimido, estaria disposto a renunciar ao cargo. Até o provável substituto já estaria escolhido : o senador fluminense, Francisco Dornelles (PP), com trânsito fácil em todos os partidos. Pelos gestos emitidos pelo PMDB de Sarney e sua tropa de choque, a renúncia, se for mesmo para valer, não virá de chofre. Nem Sarney nem seus aliados sairão do palco sem a garantia de que não serão massacrados. E o que eles temem não é propriamente a oposição. É o PT. Muita negociação ainda terá de passar pelas pontes que ligam o Plano Piloto às residências do Lago Sul, antes de o Senado começar a entrar nos eixos. Quem tem CPI da Petrobras e os maiores minutos no horário eleitoral obrigatório no rádio e na televisão não morre pagão. O desafio é saber como compensar todos, inclusive a oposição (interessada em não deixar a crise ir muito mais longe).</p> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122e4e6f4b34de9f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Abraço de afogado</b></span></p> <p align="justify">O PMDB que não é de Sarney e Renan, ou seja, aquela parte da legenda que habita a Câmara e que segue a orientação de Temer, tentou se fingir de morto na crise. Não deu para continuar fazendo cara de paisagem e todos acabaram sendo arrastados para o meio do furacão. Parte do destino político de todos está atrelado ao que vier do Senado. Era ilusão mesmo acreditar que um lado não contaminasse o outro. Para o eleitor não existe o PMDB do Senado e o PMDB da Câmara, o PMDB do Sarney e o PMDB do Temer. O desgaste é geral.</p></div> </blockquote> </span> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 11pt;"> <p align="justify"><b>Lições para Lula</b></p></span> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> A rebeldia de parte da bancada do PT do Senado contra ordem unida presidencial de blindagem de Sarney, ainda que tímida, sussurrada ente dentes, deve servir de alerta a Lula e seus operadores eleitorais. Há momentos em que um poder mais alto se alevanta - a urna. Também a romaria de partidos aliados a BH deve despertar alguma atenção de Lula e seus estrategistas. PSB e PDT deram sinais diretos que uma candidatura de Aécio poderia balançar o coração governista. Em parte, pode ser uma manobra para tentar manter o PSDB dividido. Mas é também um recado para o presidente : Lula é uma coisa, a candidatura de Dilma, outra. Por isso, estão sendo aguardadas com ansiedade nunca vista numa ocasião como esta as próximas pesquisas de intenção de voto. Se não houver contratempo, a partir desta semana teremos novas pesquisas. As últimas conhecidas são as de maio e a maior parte delas tem periodicidade mensal.</span></p> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122e4e6f4b34de9f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Lição para Aécio</b></span></p> <p align="justify">Aécio, que é mineiro, não nasceu ontem e ainda por cima é neto da Tancredo. Finge que acredita nas juras de amor do PSB (por intermédio de Ciro Gomes) e do PDT (por intermédio de Paulinho Pereira da Silva). Estas manifestações servem a seus propósitos na luta interna no PSDB. Ele sabe que nem Ciro e muito menos Paulinho vão abandonar o barco de Lula e a candidatura da ministra Dilma Roussef se tudo correr como Lula espera que corra na sua sucessão. Mas se o barco oficial começar a fazer água... Se tal ocorrer, outros também mudarão de embarcação. A começar pelo velho PMDB.</p></div> </blockquote> <span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Radar NA REAL</b></p></span> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> O Ibovespa atingiu o mesmo patamar anterior ao auge da crise em setembro do ano passado. Subiu cerca de 45% desde setembro do ano passado. A crise foi menor que o esperado pelos analistas de plantão. Se não foi uma "marolinha", não foi o "tsunami" anunciado por muitos. Neste período, a taxa de juros básica caiu de forma substancial e o câmbio fez o show de sempre : subiu até R$ 2,60 e, muito rapidamente, voltou ao patamar atual (abaixo de R$ 1,90). O mercado financeiro mundial é um conjunto de vasos comunicantes. A melhoria do Brasil não é única. Os principais mercados emergentes (China e Índia) melhoraram igualmente ou ainda mais que o Brasil. Além disto, nas últimas semanas, os principais mercados financeiros mundiais fizeram o seu verão e subiram fortemente, sobretudo os índices do mercado acionário norte-americano. Daqui para frente esperamos melhorias mais moderadas e cautelosas do mercado local (e de lá de fora). Chamamos a atenção para o Ibovespa que, a nosso ver, registra as melhores expectativas para o futuro próximo e de médio prazo. Talvez tenha exagerado neste processo. </span></p> </span> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>1º/8/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1,429</span></b></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1,890 </span> </b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <b>54.765,72</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 987,42</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <b>1.978,50</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p align="justify">(1) Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais).<br /> (2) Em relação ao dólar norte-americano<br /> NA - Não aplicável </p> </span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Giro médio da Bovespa </b></p></span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> O número médio de negócios na Bovespa em julho foi 4,9% menor em relação ao mês anterior e o giro financeiro caiu 9% neste período. O valor de mercado das 388 empresas negociadas na Bovespa subiu 6,1% totalizando R$ 1,897 trilhão. Duas observações : (ii) merece atenção acompanhar estes números a partir de agora. Pode sugerir uma alteração na tendência de ingressos de recursos na bolsa brasileira. De outro lado, (ii) vale registrar que em julho foi batido o recorde de maior número de negócios num único dia (15/7). </span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > A produção industrial de recupera</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Dois dados que corroboram que a crise mundial que repercutiu no Brasil não foi nem marolinha e nem tsunami : a produção industrial no primeiro semestre caiu 13,4% em comparação ao mesmo período do ano passado. De janeiro a junho, a atividade industrial subiu 7,9%. Ficamos no meio do caminho. O principal setor que motivou esta recuperação foi o de bens de consumo duráveis, principalmente automóveis e eletrodomésticos. Tudo com isenção fiscal e disponibilidade de crédito do setor público. Ainda estamos dependentes destes estímulos. Provavelmente até meados do ano que vem... </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <b>A volatilidade do câmbio </b></span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Há justificativas sérias para a defesa do sistema de câmbio flutuante adotado no Brasil. Todavia, se olharmos os últimos dez anos (1999-2009) foi trágica para o setor de comércio exterior. A cada dois ou três anos o intervalo da taxa cambial varia muito. Alguém acredita que isto dá segurança aos investimentos necessários ao setor ? Por exemplo, como alguém pode acreditar que setores estratégicos como o de semicondutores possam se instalar com mais segurança no Brasil ? Essa volatilidade mereceria maiores reflexões dos economistas de dentro e fora do governo, bem como uma investigação do Legislativo. Contudo, a justeza da matéria não deve motivar nada de nenhum lado. O Brasil segue a trilha de temer discutir qualquer coisa que mexa com o "financismo" que comanda a política econômica do país. </span></p> <div> <div> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > Passos de jurista I</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Durante mais de cinco anos, o advogado paulista Marcio Thomas Bastos comandou o Ministério da Justiça. Durante esse período, ele e o governo ao qual servia se jactavam da eficiência da Polícia Federal e de sua isenção. Algo assim como "o nunca antes neste país" de seu chefe, era como Bastos classificava o trabalho da PF sob seu comando. "Republicano", como diria o "jurista dos pampas" que veio a substituir o paulista. Agora, do outro lado do balcão, o ex-ministro, retomada a sua cada vez mais procurada banca de advocacia criminal, está sustentando uma petição na Justiça que pede a rejeição de uma denúncia criminal contra executivos e funcionários da Camargo Corrêa investigados na "Operação Castelo de Areia" da PF. Bastos e seus companheiros de patrocínio da ação da empreiteira pedem a absolvição sumária dos acusados argumentando "inépcia da denúncia". Como se perguntava Machado de Assis em célebre soneto : "Mudaria o Natal ou mudei eu ?". </span></p></div> </div> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > Passos de jurista II </span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Nos intervalos de suas ações político-partidárias, cevando sua candidatura ao governo do Rio Grande do Sul e tentando ampliar os espaços de sua facção dentro do PT nacional, o ministro da Justiça, Tarso Genro, decretou na semana passada "o fim do segredo de justiça". É mais uma preciosa colaboração do "jurista dos pampas" às luzes jurídicas nacionais. Maior que isso somente a sua contribuição ao pensamento da nova esquerda brasileira, em memoráveis e torturados textos na imprensa burguesa nacional. </span></p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > Passos de jurista III </span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Além de suas contribuições para o funcionamento da Justiça, Tarso Genro, o "jurista dos pampas" também meteu sua colher na reforma política e sugeriu o fim do Senado e a adoção de um sistema unicameral no Legislativo. Bem, neste item pode até ter razão, mas quem há de segui-lo ? </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <b>Lupi, ladino e astuto </b></span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">No latim, o plural de lupus (lobo, um animal astuto para ninguém botar defeito) é lupi. Nós também temos um "certo lupi", assim no plural, tais a suas mil astúcias políticas. Nosso Lupi, sábio como só, não é de desperdícios : costuma ancorar seu<span style="color:#ff0000;"> </span>modo ladino de ser próximo aos cofres públicos. Perigosamente, diga-se. Em manobra sibilina, ele acaba de empalmar o FAT, um patrimônio público com R$ 150 bilhões e com R$ 43 bilhões de orçamento para 2010. É o velho peleguismo, aquele cujo combate foi uma das razões de ser de Lula e da CUT, de volta, arreado pela Força Sindical e o PDT. </p> </span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Agências em débito </b></p> </span><span style="font-size:85%;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;">Circulam, de fontes não identificadas, informações dando conta de que a ANATEL teria ficado constrangida com a ação impetrada na Justiça pelo DPDC (Departamento de Defesa do Consumidor), do MJ, contra a Oi e a Claro, cobrando R$ 300 milhões cada por danos morais coletivos, por conta dos altos índices de reclamação dos consumidores. Doeu mais na ANATEL a parte do documento que destaca, oficialmente, que ela não está sendo eficaz na fiscalização do atendimento ao consumidor. Deveria estar não apenas constrangida. Deveria estar envergonhada. A ANATEL tem instrumentos legais para forçar as companhias de telefonias a prestarem melhores serviços ao consumidor. Mas a ótica dela não é esta, e o consumidor é sua mais baixa prioridade. A agência acha que por ter instalado um serviço para quem se sentir prejudicado reclamar e por resolver essas reclamações rapidamente, cumpre seu papel. Não cumpre. Ela tem é de evitar que os problemas ocorram e não agir para remendar. </span> </p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;">PS - Este não é um mal que atinge apenas a ANATEL. É das agências reguladoras de um modo geral. </span> </p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122e4e6f4b34de9f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Palanque de Tarso </b> </span></p> <p align="justify">Em princípio deve-se aplaudir a decisão do MJ, anunciada com estardalhaço pelo candidato a governador do RS, no momento dando expediente na Esplanada dos Ministérios, Tarso Genro, de multar a Oi e a Claro por causa das falhas no SAC. Porém, é preciso perguntar : por que somente essas duas companhias ? Basta consultar as estatísticas dos PROCONS para ver que há muito mais gente e de muitos setores que também não está andando na linha. Ou os órgãos competentes do Ministério de Tarso agem de modo generalizado ou validam a suspeita de que nada melhor do que uma eleição para provocar milagres midiáticos. Em tempo : na mesma semana, o PROCON de SP multou 22 empresas pela mesma razão, de diversos segmentos econômicos. </p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122e4e6f4b34de9f_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><b><span style="color:#800000;">Na dúvida... </span></b></p> <p align="justify">...quem quiser sofrer pra valer basta tentar falar por telefone, e-mail, ou mesmo via o sítio das empresas concessionárias de serviços públicos. Encontrará mais problemas que soluções. A lista de empresas é imensa tanto quanto as filas dos balcões de atendimento aos consumidores destas concessionárias. A privatização pode ter sido um bom processo para aumentar os investimentos em infra-estrutura do país. Em matéria de atendimento ao consumidor é um desastre. </p></div> </blockquote> </span> </span><span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Responsabilidade social </b></p> </span><span style="font-size:85%;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;">Muitas empresas brasileiras andam empenhadíssimas em patrocínios culturais, um dos ramos de seus programas de responsabilidade social. Têm amparo da Lei Rouanet. Mas nem sempre se utilizam dessa renúncia fiscal. Fábio Barreto, de uma família de fazedores de cinema com amparo oficial, na preparação e filmagem de "Lula, o Filho do Brasil", conseguiu arrecadar de R$ 10 milhões com Odebrecht, OAS, Camargo Corrêa, Oi, Volkswagen, Nestlé, AmBev, Embraer e GDF Suez sem utilizar a Lei. Os Barretos ficaram "constrangidos" em usar o benefício fiscal, pois poderia parecer favorecimento uma vez que o personagem principal também é presidente da República. Como o orçamento do filme ainda exige outros R$ 7 milhões para finalização, comercialização e mídia externa, eles abriram também a lista de adesões. Já tiveram a primeira contribuição, da italiana Nouvelle, do setor de cosméticos. Enquanto isso, conforme relato da coluna de Lauro Jardim, "José Padilha, diretor de 'Tropa de Elite', tem um roteiro pronto para dirigir um filme sobre corrupção na política, baseado no mensalão. Só que ele está às voltas com um pequeno problema : não consegue captar um centavo. Ainda não encontrou uma empresa que queira meter o dedo nessa cumbuca".</span><br /> </p></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <br /> </span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <br /> </span></span></span> </span><span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=89956" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span><span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" width="182" hspace="0" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-75264373409890959702009-07-28T11:00:00.001-03:002009-07-28T11:01:54.233-03:00Política & Economia NA REAL n° 62<span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 28 de julho de 2009 - nº 62</p></div></span> <span style="font-family:Verdana;"> </span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:130%;color:#800000;"> <p align="justify"><b>Dólar cai no mundo</b></p> </span> <span style="font-size:85%;"> <p align="justify">Na semana passada foi reforçada a tendência de queda do dólar norte-americano em relação a quase todas as moedas relevantes do mundo. Em relação ao euro, a barreira dos 1,40 euro / US$ 1,00 foi superada. Interessante notar que esta queda do dólar veio no exato momento em que surgiram novos sinais de que a maior economia mundial está se estabilizando. Na semana passada foram divulgados novos dados sobre o setor imobiliário dos EUA e os números, senão promissores, mostraram sinais evidentes de estabilização. O presidente do Fed, Ben Bernanke, deu declarações de que "apoia a política do dólar forte". O mercado desprezou tais declarações e os investidores continuaram a buscar oportunidades para arbitrar taxas de juros mais baixas (como a dos EUA e a do Reino Unido) e mais altas (Brasil, Indonésia, Filipinas, etc). Resultado : queda generalizada do dólar no mundo no exato momento em que a volatilidade (risco) cai para os níveis anteriores à fase aguda da atual crise (em setembro do ano passado).</p> </span> <span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Dólar cai no Brasil</b></p></span> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> O fortalecimento do Real em relação ao dólar norte-americano é um fenômeno mundial. Trata-se de um fenômeno tipicamente financeiro, motivado pelo fluxo de capital ao redor do mundo. Desta feita, os investidores buscam moedas mais específicas como é o caso do Real. Estão em busca de mais rentabilidade por meio das chamadas operações de "<u>carry</u> <u>trade</u>" (investimento em títulos de renda fixa denominados na moeda local). Há pouca relação destas operações com os chamados "fundamentos". Tudo é mera arbitragem para não dizer "jogada financeira". Os investidores não estão nem aí se há uma crise no Congresso brasileiro, se a economia cresce ou se há riscos fiscais. O único dado importante é se o ganho de curto prazo pode ser realizado e remetido para o país de origem. O resto é "bobagem". Tudo isto deve durar até o fim do ano. Pelo menos.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122c0e2ba7e7dbd4_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Governo não tem como segurar o dólar</b></span></p> <p align="justify">Não tenhamos dúvidas. O governo e o BC não têm muito a fazer para salvar as exportações da valorização do Real. Dentro do atual regime de câmbio e das regras cambiais a valorização do Real é inevitável. Pode haver muita conversa sobre o assunto, mas tudo vai ficar no blábláblá. O governo não vai enfrentar os investidores financeiros e apenas adulará os exportadores com palavras e algum apoio de crédito. </p></div> </blockquote> </span> <span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > <p align="justify"><b>A bolsa brasileira está cara ?</b></p> </span> <span style="font-size:85%;"> <p align="justify">Desde o final do ano passado, registramos nesta coluna o nosso otimismo de que a recuperação da economia brasileira fosse mais rápida que a média mundial, embora abaixo da Índia e China, países que continuam crescendo com muito mais vigor. A bolsa brasileira subiu muito ao longo dos últimos meses, mais de 40% em termos reais, reflexo da melhor percepção em relação ao país, mas também em função das arbitragens dos investidores internacionais que estavam em busca de ativos em outras moedas que não fosse o dólar. A bolsa brasileira, assim como as de ouros países emergentes, tem uma forte correlação com as cotações das commodities. A recuperação dos preços de alguns produtos primários também ajudou a alavancar as cotações das ações. Em nossa opinião, daqui para frente a bolsa brasileira deve ter um comportamento bem mais moderado. É provável que as bolsas dos países desenvolvidos andem à frente da bolsa brasileira em função de alguns sinais de estabilização e crescimento nestes países. Há ainda um ponto importante : os fundamentos da economia brasileira no curto prazo (seis meses à frente) são bons. Todavia, os riscos fiscais de médio prazo são relevantes e estes não estão "contabilizados" pelos investidores. Vejamos as notas abaixo.</p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122c0e2ba7e7dbd4_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Em tempo : investimentos estrangeiros no mercado de ações e renda fixa</b></span></p> <p align="justify">Os investimentos estrangeiros na bolsa brasileira foram negativos em US$ 85 milhões em junho. Em maio tinham entrado US$ 2,5 bi. No ano, o ingresso líquido foi de R$ 3 bi. Nenhum sinal de saída, mas as entradas estão modestas. Na renda fixa o saldo do semestre é de US$ 768 milhões, sendo que em junho as entradas foram de US$ 1,9 bi.</p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122c0e2ba7e7dbd4_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><b><span style="color:#800000;">Síndrome eleitoral... </span> </b></p> <p align="justify">Henrique Meirelles - mas não apenas somente ele - tem sido o principal pregoeiro da tese de que os elevados juros que estão sendo "comprados" e "vendidos" no mercado futuro já seriam a "precificação" dos embates eleitorais de 2010, por causa das incertezas sobre o que virá depois de Lula. E, naturalmente, depois dele, Meirelles ! Fala-se num "risco Dilma" e num "risco Serra", principalmente sobre o segundo. Até gente que sofreu em 2002 com o "risco Lula" e o "lulômetro" abraça tal tese. Ela já frequenta inclusive análises políticas de consultores de instituições financeiras. Não seria mais prudente e objetivo procurar outras razões para esse descolamento dos juros futuros ? </p></div> </blockquote> </span> </span> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-size:85%;color:#800000;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122c0e2ba7e7dbd4_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><b>... e síndrome real </b></p> </div></blockquote></span> </span> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Um levantamento do site "Contas Abertas", especializado em análises de orçamentos públicos, com base nos dados do Siafi (Sistema Integrado de Administração Financeira do Governo Federal), dá muito mais indícios de que a alta dos juros futuros pode estar mais baseada em preocupações com o mundo real e muito menos em elucubrações eleitorais. São dados quentíssimos dos gastos federais, do primeiro trimestre de 2009, comparados com o mesmo período de 2009. Veja-se : </p> <blockquote> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><u>1</u>. Com pessoal as despesas cresceram de 4,74% do PIB para 5,53%, um aumento de 0,79% equivalente a R$ 10,5 bilhões.</p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><u>2</u>. Os gastos com a máquina administrativa passaram 15,05% do PIB para 16,96%, 1,91% de crescimento e despesas adicionais de R$ 24,3 bilhões.</p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><u>3</u>. O dispêndio com investimentos passou de 0,67% do PIB para 0,77%, 0,10 ponto percentual superior, gastos suplementares de R$ 1,3 bilhão. </p> </blockquote> <p align="justify">Pelo que se vê, a política "anticíclica" de Brasília não parece propriamente dirigida para ampliar a infra-estrutura nacional. E é esse excesso de gastos mal direcionados que preocupa no longo e no médio prazo. </p></span></span></span> <span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > <p align="justify"><b>O susto eleitoral </b></p> </span> <span style="font-size:85%;"> <p align="justify">Há festas no mercado financeiro e no governo pela "retomada" da economia brasileira. De fato, existem muitos sinais positivos, como, por exemplo, a redução do desemprego em junho. Porém há dados que precisam ser considerados, pesados e medidos para não mergulharmos num otimismo exagerado, que pode ter conseqüências perigosas mais à frente. </p> <blockquote> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><u>1</u>. O seguro-desemprego no primeiro semestre do ano foi sacado por cerca de 4,1 milhões de pessoas demitidas.</p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><u>2</u>. Segundo diversos especialistas, a diminuição do desemprego se deu em boa parte pelo "desalento", o aumento do número de desempregados que desistiu de procurar emprego.</p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><u>3</u>. Os saques do FGTS no primeiro semestre foram 24,6% maiores na comparação 2009-2008.</p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><u>4</u>. O consumo de energia, um bom indicador da atividade econômica, foi 2,7% menor no mês passado.</p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><u>5</u>. O setor siderúrgico suspendeu investimentos previstos no valor de R$ 26 bilhões; o de papel e celulose, de R$ 12 bilhões. </p> </blockquote> </span> <span style="font-size: 11pt;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Radar NA REAL</b></p> </span> <span style="font-size:85%;"> <p align="justify">O destaque da semana passada foi a queda inédita (desde o período anterior ao início da crise) do dólar em relação ao Real. Como explicamos nas notas acima, trata-se de um fenômeno mundial. Esta tendência de queda veio para ficar (no curto prazo). De outro lado, o BC reduziu a Selic para 8,75%. Tudo dentro do esperado. O que vai ocorrer daqui para frente dependerá menos da inflação (que deve ficar baixa) e muito mais da política (eleições do ano que vem e a influência do governo sobre o BC). A situação fiscal se deteriora e são as preocupações com o médio prazo das contas públicas que têm contribuído para a relativa estabilidade das cotações dos títulos prefixados com prazo de vencimento em 2010 e 2011. (Veja notas acima sobre as contas fiscais).<br /> <br /> </p> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>24/7/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1,423</span></b></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 1,890 </span> </b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <b>54.457,29</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> 979,26</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <b>1.995,96</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >BC dos EUA sob pressão </span></b> </p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não é pouco o trabalho que está a despender o presidente do Fed, Ben Bernanke. Ele tem gastado muita saliva pregando junto ao Congresso e à opinião pública norte-americana que as recentes ações do banco central são justificadas para que se evite uma nova Grande Depressão semelhante à dos anos 30. Além disto, Bernanke procura deixar mais claro (mesmo que não seja completamente possível) como a autoridade monetária vai sair desta política de enorme complacência na concessão de créditos ao sistema financeiro e das taxas de juros negativas (em relação à inflação). Muitos acreditam num cenário de alta da inflação nos próximos anos em função da enorme expansão monetária e fiscal dos EUA. Esta tarefa de Bernanke prosseguirá nos próximos meses. As dúvidas também. </span> </p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122c0e2ba7e7dbd4_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Por aqui, ninguém questiona </b></span> </p> <p align="justify">Com o Congresso paralisado pelas pelejas corporativas e safadezas com o dinheiro público, não existe o menor questionamento dos políticos, seja dos parlamentares que suportam o governo, seja a débil oposição, em relação a "como o país sairá da atual política de estímulo fiscal e monetário". A mesma pergunta que se faz alhures é perfeitamente cabível por aqui. O bolso do cidadão brasileiro está sob risco e ninguém na área política se importa com isto. O vazio político é assustador. </p></div> </blockquote> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#122c0e2ba7e7dbd4_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Uma solução delicada </b> </span> </p> <p align="justify">Será mais complicada do que se imagina a substituição de Henrique Meirelles no BC, quando ele sair para brigar pelo governo de Goiás. Como será um mandato tampão, de nove meses, dificilmente se encontrará um nome de prestígio na área para ir a Brasília. Além do mais, as insatisfações quase públicas de Lula e Guido Mantega com o que eles classificam de excesso de autonomia do BC, também afastam possíveis interessados no lugar. Tudo indica que a solução será "caseira" e a preferência é pelo diretor de Normas e Organização do Sistema Financeiro da instituição, Alexandre Tombini. Tombini é funcionário de carreira do BC, tem sólida formação econômica, porém é tido como um dos ponta-de-lança de Mantega na diretoria dirigida por Meirelles e tem sido apontado como o principal opositor ao conservadorismo dos ditos "mercadistas" da casa. Caso sua indicação não seja bem absorvida externamente, isto pode gerar inquietações no mundo do dinheiro em ano eleitoral. </p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Opção </span></b> </p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se Lula continuar dizendo que só será candidato novamente à presidência da República em 2014 se a ministra Dilma Roussef não se eleger no ano que vem, as pessoas podem começar a acreditar que ele escolheu a companheira, neófita nessa matéria de urnas, apenas para ser derrotada. E abrir caminho... Aliás, essa suspeita rondou FHC em 2002, na disputa em que Lula venceu Serra. Os maldosos diziam que FHC estava mesmo era de olho num retorno em 2006. Se fato, viu-se que não deu certo. </span> </p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Nova corrida do ouro </span></b> </p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Os números não estão totalmente fechados, mas calcula-se que cerca de 20 dos atuais ministros de Lula deixarão o governo até abril para concorrer a algum cargo eletivo. A data ainda está distante, mas já começou a corrida pelos lugares. Como Lula disse que vai fazer a substituição natural, promovendo o secretário Executivo ao primeiro posto, os titulares tratam de levar para este lugar homens de sua inteira confiança - confiança eleitoral. Muitos dos atuais vice-ministros foram postos lá sem consulta ao seu superior, para tocar o ministério ou até vigiar o chefe da pasta. Lula cedeu aos partidos, porém quis ter algum tipo de segurança. </span> </p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Qual a real intenção ? </span></b> </p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O que pretende Lula com a candidatura de Ciro Gomes em SP com o apoio (constrangido) do PT ? Espezinhar Serra e os tucanos ? Ter um candidato governista que pode ser tornar competitivo no maior Estado da Federação ? Afastar Ciro da disputa presidencial para evitar que ele tire votos de Dilma ? </span> </p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Tudo pelo social - I </span></b> </p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Em entrevista ao The Wall Street Journal, Julius Genachowski, o novo presidente da Comissão Federal de Comunicações, a ANATEL dos EUA, informou que ampliar a oferta de banda larga da Internet é a prioridade de sua gestão por ser "o mais bem-sucedido indutor de crescimento econômico" no país. Enquanto isto, num certo país tropical, dormem nos cofres do Tesouro Nacional mais de R$ 7 bi do Fundo de Universalização dos Serviços de Telecomunicações (FUST), o que correspondente a 1% das contas que os usuários pagam por esses serviços. Sem utilização por falta de regulamentação e por deficiências operacionais. Aliás, totalmente sem uso não : mais de R$ 2 bilhões foram jogados no superávit primário e nunca mais voltarão a seu destino. </span> </p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Tudo pelo social - II </span></b> </p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O MPF está cobrando do governo o envio para o ministério da Saúde de R$ 5,8 bi que ele deixou de gastar na área de 2000 a 2008 por não seguir estritamente o que determina a CF/88. Há mais de um ano está pronto para ser votado na Câmara, depois de ser aprovado no Senado, o PL regulamentando a EC 29, que estabelece os percentuais a serem aplicados pelos governos federal, estaduais e municipais nos serviços médico-hospitalares públicos. Embora o governo tenha ampla maioria de deputados, o PL não anda por orientação expressa dos ministros da Fazenda e do Planejamento aos líderes da bancada aliada. Em sua última apresentação ao prefeitos, Lula exortou-os a pressionar os deputados nessa questão. Ela agora vem com um jabuti : a Contribuição Social para a Saúde, uma nova CPMF com alíquota de 0,10%. Como o "tudo pelo social" é também o "tudo pelo eleitoral", podem preparar o bolso. </span> </p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Corrida ao cofre </span></b> </p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não é de tranquilidade o clima na base aliada do Congresso, nem no Senado, obviamente, nem na Câmara. A insatisfação tem nome e sobrenome : emenda parlamentar. Até agora, nem 10% delas foram efetivamente pagas pelo erário. E congressista faminto é um perigo. </span> </p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Ele ainda está firme </span></b> </p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não se iludam. Embora o PT tenha puxado parte do seu tapete dos pés do senador José Sarney, o presidente do Senado não dá sinais de que vá desistir. Ele tem armas poderosas - a CPI da Petrobras, a esquecida CPI do DNIT (direto na veia do ministério dos Transportes) e outras começarão a ser apresentadas esta semana. É mais fácil o senador Aloizio Mercadante ouvir uma reprimenda pela nota de sexta-feira pedindo a Sarney para sair de licença do que Lula abandonar agora o senador maranhense. </span> </p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Pergunta inocente </span></b> </p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Vale repetir : alguém tem notícias da oposição e seus candidatos à presidência da República ? Falamos de notícias, fatos, não de futriquinhas políticas. Por exemplo, o governo está prestes a lançar a proposta sobre as novas regras para exploração de petróleo no Brasil, à luz das descobertas do pré-sal, e o que pensa a oposição sobre isso ? Por falar em pré-sal, noves foram os balões de ensaio do ministro Edison Lobão que não é propriamente um expert no assunto e nem tem grande poder de decisão na área. O governo está cada vez mais enrolado na definição das novas regras. </span> </p> <p align="justify"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >O Cade "tá contigo"</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A multa milionária (para os padrões brasileiros), aplicada pelo Cade à Ambev por práticas anticoncorrenciais no programa "Tô Contigo" de relacionamento com seus clientes, pode estar marcando uma importante guinada na atuação do órgão. Mais condizente com o que indica o seu próprio nome e menos focado nas questões de macroeconomia e de economia empresarial. A nova linha desenhada pelo Cade coincide com a nomeação de seu novo presidente, Arthur Badin. Parece que não foi sem razão que algumas grandes empresas nacionais fizeram fortes pressões no Senado para não aprovar o nome do advogado. Nos próximos meses o Cade tem uma agenda explosiva pela frente. Estão para passar pelo seu crivo a compra da Brasil Telecom pela Oi, a compra da Sadia pelo Perdigão e a aquisição do Ponto Frio pelo Pão de Açúcar, entre outros.</span><br /> </p> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=89542" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> <span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" width="182" hspace="0" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-44367065004473813232009-07-22T15:46:00.000-03:002009-07-22T15:47:42.489-03:00Política & Economia NA REAL n° 61<span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 21 de julho de 2009 - nº 61</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><b><span style="font-size:130%;color:#800000;">Uma pausa para boas notícias</span></b></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">A temporada de resultados das empresas com ações negociadas nas bolsas nos EUA começou de forma promissora. Os resultados dos bancos vieram melhor que o esperado, as empresas de semicondutores (especialmente a Intel) estão com demanda acima do esperado, o que sinaliza retomada da atividade econômica no segundo semestre, e o consumo de setores básicos e aquisição de imóveis parecem ter se estabilizado. Os investidores olharam para o lado positivo da moeda e os mercados acionários mundiais reagiram comprando fortemente ações. Mais um sinal de recuperação dos mercados que continuam a trabalhar com uma recuperação econômica gradual ao longo dos próximos três semestres.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >De outro lado...</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Se há razões para se acreditar numa evolução benigna dos mercados, há de outro lado notícias desalentadoras. A taxa de desemprego nos EUA e na Europa ainda não deu sinais consistentes de estabilização. Ao contrário : as expectativas são de que irão piorar ainda mais antes de melhorarem. Há mais : a atividade de crédito permanece estagnada num patamar muito baixo nos EUA e os balanços dos bancos, embora melhores, ainda são muito preocupantes. Os investidores por ora entendem que os preços dos ativos refletem estas más (e conhecidas) notícias. Todavia, se os fundamentos mais relevantes não começarem a melhorar sistematicamente é possível que tenhamos uma decepção generalizada no terceiro trimestre.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >E as reformas ?</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Não é apenas o Brasil que não acelera mudanças e reformas estruturais. Não há, por enquanto, nenhum sinal evidente de que as prometidas reformas no sistema financeiro mundial, sobretudo no norte-americano, sejam implementadas. Há resistências dentro e fora dos governos e dos Congressos. Nos EUA, o excelente resultado do terceiro trimestre da Goldman Sachs foi acompanhado da notícia de que os bônus do banco voltarão ao mesmo patamar de antes da crise. Um assunto privado ? Não ! Com o dinheiro público sendo utilizado pelo banco para sustentar a sua posição financeira.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" >FMI, Banco Mundial, BIS...</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Da mesma forma que a reforma no sistema financeiro mundial, os organismos multilaterais também não devem sofrer reformas profundas após a crise mais importante desde 1929. Os burocratas dos organismos e os governos dos países ricos adoram o atual status das instituições. Uma questão de poder. Será que Lula haverá de se posicionar sobre o tema ? Lembrando que o Brasil participou com grande estardalhaço do aumento de capital do FMI.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1229cdc6f798f379_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Por falar em picaretagem</b></span></p> <p align="justify">Em breve o governo da Islândia irá recapitalizar os seus bancos ao custo de US$ 2,2 bi. Estes bancos serviram a toda espécie de transação durante a onda especulativa dos últimos anos. Estarão de volta em breve. Na velha forma ? Se julgarmos pela ausência de reformas no sistema financeiro mundial, a coisa muda muito para ficar do jeito que era...</p></div> </blockquote> </span> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1229cdc6f798f379_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Os iguais e os "mais iguais"</b></span></p> <p align="justify">E por falar em reformas, vejamos mais uma do Brasil. Os dados são do IPEA, portanto insuspeitos de manipulação em favor do mundo oficial a que ele pertence: em 2008, a conta previdenciária do setor privado consumiu no Orçamento federal 6,9% do PIB ; a do setor público, levou 4,7% do PIB. Nesse segundo ponto, não estão incluídos os gastos previdenciários de Estados e municípios. Agora façam a conta : os aposentados e pensionistas de setor privado (INSS) são cerca de 19 milhões ; os do setor público não passam de um milhão. </p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">O cenário que desenhamos para o mercado financeiro permanece o mesmo. A tendência estrutural é de melhora e isto foi confirmado nas últimas semanas quando as cotações das bolsas e dos ativos de renda fixa se tornaram, de um lado, mais voláteis em função das inquietações sobre o futuro da economia mundial, mas, de outro, reagiram bem às notícias de resultados e do setor financeiro nos EUA. Recomendamos aos investidores a manutenção de posições de ações (no Brasil e no exterior) e atenção à valorização do Real no Brasil (que torna os ativos mais caros). O risco do mercado permanece elevado e o controle destes riscos deve ser feito por meio de uma sábia diversificação entre mercados e ativos. Mais um cuidado no Brasil : não compre títulos prefixados de prazo muito longo. A taxa de juros há de refletir os riscos fiscais crescentes do Brasil. Repetimos : o cenário é benigno, mas ainda o risco é elevado.</span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-size:85%;color:#800000;"><b>17</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>/7/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,398</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>1,91</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;"><b>52</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>.072,49</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;"><b>940</b></span><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">,38</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.</span></b><span style="font-size:85%;"><b>886</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>,81</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Um recesso conveniente. Conveniente mesmo ?</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Sarney e Lula apostam nas férias compulsórias de 15 dias de deputados e senadores para esfriar a crise do Senado, acoplada agora, definitivamente, à CPI da Petrobras, por opção maquiavélica do PMDB. Sarney e Petrobras são faces da mesma moeda (metaforicamente e de fato). Pode ser que o descongelamento não se dê. Pelo contrário. Brasília, por suas peculiaridades urbanísticas, funciona como uma espécie de quartel-general, de fortificação. Por lá, quando quer, o governante pode se isolar - e como se isola ! - do país. Não ouve nem vê os ecos do país dos brasileiros. São elevadores privativos, carros oficiais, seguranças, garagens subterrâneas, leituras selecionadas, convivência entre pares e iguais, num quase completo alheamento às críticas e autocríticas. Uma convivência meio promíscua que não raro leva à degeneração da raça, como nas relações inter-familiares para procriações. Fora desse ambiente asséptico, porém, os políticos ficam desprotegidos, ou seja, estão mais à vista do eleitor e mais tempo expostos ao outro Brasil. É um pouco mais do que as famosas "visitas às bases" dos fins de semana. Portanto, estão mais sujeitos aos humores da opinião pública, aquela que o senador Paulo Duque definiu como "volúvel". Portanto, podem voltar a Brasília mal influenciados (para o gosto de Sarney e de Lula). Vai depender do grau de indignação da sociedade. Que no momento está em ebulição. E a sobrevivência individual costuma comover muito mais que os compromissos político-partidários. Nada menos que 54 senadores dos 81 hoje instalados na capital da República findam seus mandatos no ano que vem. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Uma agenda nova, por favor !</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Num evento comício para cerca de 3 mil prefeitos em Brasília, Lula aconselhou os comandantes municipais a pressionarem o Congresso pela aprovação da regulamentação da emenda constitucional 29, que destina mais recursos do Orçamento para a Saúde. Tudo indica que a presidência da República está com sua cadernetinha de endereços desatualizada. Quem não deixa a base aliada aprovar as normas reguladoras da emenda 29 são os ministros Paulo Bernardo e Guido Mantega. E como se sabe, Mantega e Bernardo são muito indisciplinados : só fazem o que Lula não quer.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Alguém tem de pagar</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Já está escalado o alto dirigente da Petrobras que será oferecido aos sacrifícios se a CPI sair do controle e for preciso apresentar algum culpado para acalmar a oposição e a opinião pública : Wilson Santarosa, gerente executivo de Comunicação Institucional da Empresa, responsável, entre outras, pela área de patrocínio da estatal. Da fornida cota político-sindical aboletada em postos de relevo na Petrobras, Santarosa é homem de partido, de cumprir missões.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1229cdc6f798f379_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Uma estratégia a mais para a CPI</b></span></p> <p align="justify">Os domínios da CPI da Petrobras serão do PMDB. Como dissemos em nota acima, é uma das faces da crise de Sarney (e Renan). Porém, para não perder o controle o PMDB quer que a questão do pré-sal seja o "maior debate" da CPI. Afinal, estarão os senadores tratando de coisas que virão ! Desta forma, evita-se discutir o que já passou.</p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1229cdc6f798f379_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Qual a utilidade ?</b></span></p> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify"><span style="font-size:85%;">Se, como já anunciaram o lépido ministro Édison Lobão, caberá à Petrobras os principais trabalhos de campo na exploração do pré-sal e se os leilões das áreas ficarão sob a responsabilidade da ANP, por que diabos vai se criar mais uma empresa estatal - a Petrosal ? Resposta de alguém menos ingênuo : ora, são no mínimo umas cinco novas diretorias e boa dezena de gerências. Sem contar que os acionistas privados da Petrobras, que investiu com risco na área, vão ficar chupando o dedo, com a transferência dos ganhos maiores para a Petrosal. A nova estatal ajudará ainda a esvaziar um pouco mais a ANP, pois deverá ser uma espécie de supervisora e coordenadora de tudo. O governo Lula nunca morreu de amores pela autonomia das agências reguladoras. Embora a ANP esteja loteada entre políticos amigos, por via das dúvidas vão-se o resto de suas asas. Como paulatinamente o governo está fazendo com todas elas, especialmente ANEEL e ANATEL.</span></p></span></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1229cdc6f798f379_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Briga boa </b></span></p> <p align="justify">A Petrobras (e seus acionistas privados) pode até ficar de fora da fatia mais gorda do petróleo do pré-sal, embora a estatal deva ser agraciada com certos privilégios na definição das áreas de exploração. Mas os Estados e municípios não aceitam ser passados para trás na questão dos royalties na nova lei. Como a regulamentação terá de passar pelo Congresso, a briga vai ser boa. O governo tem um discurso pronto : o fundo social, a ser criado com recursos do pré-sal, será distribuído para todos. Governadores e prefeitos não são de cair nesse argumento : eles não administrarão esse dinheiro, portanto, "os lucros" ficarão com o governo federal.</p></div> </blockquote> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#1229cdc6f798f379_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Ações da Petrobras</b></span></p> <p align="justify">Não há respostas claras dentre os analistas das ações da Petrobras. Ninguém informa para os investidores se a questão (risco) do pré-sal está refletida nas cotações da estatal nas bolsas. O mico pode estar solto e ninguém fala muito dele.</p></div> </blockquote> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Ética de ocasião</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Lista de deputados que viajaram a Paris com todas as despesas pagas por empresas francesas interessadas na venda de aviões da Dassault ao Brasil para um convescote no qual, segundo o presidente da Câmara dos Deputados, Michel Temer, um dos convivas, ocorreu "um lobby muito saudável e elegante" :</span></p> <ul><li> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Michel Temer (PMDB/SP)</span></p></li><li> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">José Aníbal (PSDB/SP)</span></p></li><li> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Candido Vacarezza (PT/SP)</span></p></li><li> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Ronaldo Caiado (DEM/GO)</span></p></li><li> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Raul Jungmann (PPS/PE)</span></p></li><li> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Maria Lúcia Cardoso (PMDB/MG)</span></p></li><li> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Ibsen Pinheiro (PMDB/RS)</span></p></li><li> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Carlos Zarattini (PT/SP)</span></p></li></ul> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Paris, "uma festa" na descrição de Ernest Hemingway, parece que vale mais que uma missa na política nacional.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Uma sugestão da coluna</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Diante a crise política atual, o maior esvaziamento político em tempos democráticos da história da República, por que não se mudam as medidas de transparência na divulgação de todos os bens dos mandatários brasileiros antes e depois do mandato ? Seria uma ótima medida para que os políticos evitassem a pecha de "ladrões", livremente pronunciada nas ruas de todo o país ? </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Exemplo de eficiência</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O governo, por intermédio do ministério das Comunicações, responsável por todas as fases do processo, demorou mais de dois anos para definir os padrões que seriam adotados para a televisão digital brasileira e suas regras de funcionamento. Debaixo de críticas de muitos especialistas, optou-se pelo padrão japonês, com inovações brasileiras - daí o nome de Sistema Brasileiro de TV Digital. Acreditava-se que seria um sucesso imediato de crítica e de público, tais os cuidados adotados e as garantias das autoridades. Pois bem ! Na semana passada a procuradoria-Geral da República, em parecer pouco comentado e divulgado, considerou inconstitucional o decreto 5.820 que trata de implantação do SBTVD. Para o procurador-Geral ainda faltam informações do governo e não há esclarecimentos à sociedade sobre a adoção do padrão japonês. Além disso, até hoje nenhum sinal da fábrica de chips que os japoneses, segundo o ministro Hélio Costa, prometeram instalar no Brasil em função da vitória na batalha contra seus concorrentes europeus e americanos. É a história de uma trapalhada que ainda está para ser integralmente contada. Quem sabe o MPF não se anime. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >O nome correto - I</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Boa parte das ONGs no Brasil, pelo menos as bem sucedidas, deveria mesmo se chamar Organizações Não-Governamentais Governamentais (ONGGs). Não podem passar sem um dinheiro da viúva. Algumas até usam esses recursos para promover "protestos a favor".</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >O nome correto - II</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Quem leu com atenção da Lei de Diretrizes Orçamentárias de 2010, aprovada na semana passada no Congresso, diz que em muitos aspectos ela deve chamada, na realidade, de Lei de Diretrizes Eleitorais.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Esta coisa de ser "queridinho"</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">O Brasil (e seu governo) tem o maior orgulho de ser um dos "queridinhos" do mercado financeiro internacional. Vale lembrar que o México durante anos foi paparicado pelos investidores em função da qualidade de suas políticas pró-mercado. Hoje é um país pouco lembrado pelos investidores e analistas. A ALCA - lembram-se dela ? - era o melhor dos mundos para o país. Hoje é a sua pena. O recado é claro : cuidado com os paparicos dos investidores...</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Lula e o futuro</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Não têm passadas despercebidas as alterações que Lula faz nos seus planos para depois que passar o cetro da República a seu sucessor. Inicialmente, voltaria para São Bernardo do Campo para pescar a "assar um coelhinho". Depois deu de confessar - já o fez em pelo menos duas ocasiões - que já está sentindo saudades da Presidência. Deu também para indicar que poderia aceitar alguma missão internacional, voltada para o combate à pobreza, especialmente na África. Desde a semana passada, seus subalternos fazem espalhar em Brasília que o lugar para Lula é a presidência do Banco Mundial, onde ele poderia utilizar sua experiência nessas políticas no Brasil.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Yuan, a nova moeda internacional</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A China comunista deve ter em breve várias operações internacionais nominadas na sua moeda, o Yuan. Tudo em detrimento do dólar e do euro, principalmente. O Brasil ambiciona o mesmo para o Real. O maior problema é que, embora a China tenha muitas fragilidades do ponto de vista fiscal e financeiro (bancos quebrados), todos os capitalistas do mundo creem na capacidade da ditadura chinesa manter as coisas em ordem. No Brasil, há fragilidade fiscal e um governo democrático. Apesar da República ser capenga do ponto de vista político.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" >Maydoff à la brasileira</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;">Analistas jurídicos que avaliam os processos envolvendo as empresas de Bernard Maydoff, o maior picareta de todos os tempos no mercado financeiro internacional, informam - a partir de Miami - que quase todos os requerimentos de ressarcimento dos recursos perdidos nas tramóias do "investidor" serão negados pelo governo dos EUA. Razão : trata-se de dinheiro ilegal. Muito ilegal em alguns casos.</span></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><br /> </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=89116" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> <span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" width="182" hspace="0" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-18917473450308944602009-07-16T07:13:00.000-03:002009-07-16T07:14:23.824-03:00Economia da América Latina vai encolher 1,9% este ano, calcula Cepal<div id="noticia_fonte">Por Redação, com agências internacionais - de Washington</div><br /> <div id="noticia_foto"><img src="http://www.correiodobrasil.com.br/foto/economia/crise3a.jpg" border="0" /><br /><em id="noticia_foto_legenda"></em></div><p>A economia da América Latina deve se contrair 1,9% em 2009 em decorrência da crise global, numa queda mais profunda que a de 1,7% prevista anteriormente, informou nesta quarta-feira a Comissão <a href="http://www.correiodobrasil.com.br/noticia.asp?c=154909#" onclick="hwClick5986898202507(520792136);return false;" style="border-bottom: 1px dotted; color: rgb(0, 102, 0); text-decoration: underline;" onmouseover="hw5986898202507(event, this, '520792136'); this.style.cursor='hand'; this.style.textDecoration='underline'; this.style.borderBottom='solid';" onmouseout="hideMaybe(event, this); this.style.cursor='hand'; this.style.textDecoration='underline'; this.style.borderBottom='dotted 1px'; " oncontextmenu="return false;">Econômica</a> das Nações Unidas para América Latina e Caribe (Cepal). Mas a Cepal avaliou em um <a href="http://www.correiodobrasil.com.br/noticia.asp?c=154909#" onclick="hwClick4447645221507(520792136);return false;" style="border-bottom: 1px dotted; color: rgb(0, 102, 0); text-decoration: underline;" onmouseover="hw4447645221507(event, this, '520792136'); this.style.cursor='hand'; this.style.textDecoration='underline'; this.style.borderBottom='solid';" onmouseout="hideMaybe(event, this); this.style.cursor='hand'; this.style.textDecoration='underline'; this.style.borderBottom='dotted 1px'; " oncontextmenu="return false;">estudo</a> que haverá recuperação da atividade até o fim deste ano e que as <a href="http://www.correiodobrasil.com.br/noticia.asp?c=154909#" onclick="hwClick4928532240507(520792136);return false;" style="border-bottom: 1px dotted; color: rgb(0, 102, 0); text-decoration: underline;" onmouseover="hw4928532240507(event, this, '520792136'); this.style.cursor='hand'; this.style.textDecoration='underline'; this.style.borderBottom='solid';" onmouseout="hideMaybe(event, this); this.style.cursor='hand'; this.style.textDecoration='underline'; this.style.borderBottom='dotted 1px'; " oncontextmenu="return false;">economias</a> da região crescerão 3,1% em 2010.</p> Para o Brasil, maior economia latino-americana, a Cepal projeta retração do Produto Interno Bruto (PIB) de 0,8% em 2009 e expansão de 3,5% em 2010. O México, por sua vez, terá o pior desempenho da região, com contração de 7% este ano. Já em 2010, a economia do país deve crescer 2,5%. A economia da Argentina deve apresentar crescimento de 1,5% em 2009 e de 3,0% em 2010. No ano passado, o PIB da América Latina e do Caribe cresceu 4,2%Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6830698742671722307.post-38080353141190263622009-07-14T08:56:00.000-03:002009-07-14T08:57:45.724-03:00Política & Economia NA REAL n° 60<span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><p> <a href="http://www.migalhas.com.br/mig_eco_politica.aspx" target="_blank"> <span style="font-family:Times New Roman;font-size:100%;"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real2.jpg" border="0" height="98" /></span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></a><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> </span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <p>por </p></span><i><b><span style="font-family:Verdana;">Francisco Petros</span></b></i><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> e </span><span style="font-family:Verdana;"><b><i>José Marcio Mendonça</i></b> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <div> ___________<p>Terça-feira, 14 de julho de 2009 - nº 60</p></div></span> </span></span> <span style="font-family:Verdana;"> <span style="font-size: 11pt; text-decoration: underline; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > </span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:130%;color:#800000;"> Vazio político preocupante : uma democracia capenga</span></b></p></span><span style="font-size:85%;"><br /> <br />Os parlamentos na sua forma mais primitiva surgiram para fiscalizar as despesas dos soberanos, sobretudo com as guerras. Pouco a pouco, ganharam contornos crescentes nas suas funções de fazedores do orçamento e das leis que regem as relações políticas, sociais e econômicas. Uma das formas mais primárias para se aferir o grau de desenvolvimento de um país, à luz da idéia da democracia ocidental, é observar o andamento das Câmaras de Representantes da sociedade e da Federação (quando é o caso). Estas sempre estiveram metidas em crises éticas e morais ao redor do mundo, sobretudo na fase contemporânea, quando os órgãos de fiscalização do Poder (sem distinção) se multiplicaram. A imprensa livre, no caso, passou a ser uma das principais fiscalizadoras das atividades dos poderes nacionais. A relação entre todas estas entidades, poderes do Estado e órgãos da sociedade, permitem, em menor ou maior grau, que as correções no andamento das coisas políticas, econômicas e sociais possam ocorrer. Um jogo democrático legítimo e que, ao longo do tempo, melhora a eficiência do funcionamento do aparelho estatal e dos poderes dele derivados. A crise atual do parlamento brasileiro é de natureza estrutural e é gravíssima. Não é apenas o horizonte escandaloso que se vislumbra. Trata-se de algo muito além da emissão de passagens aéreas de uso duvidoso, ou das verbas que afrontam a ética e a responsabilidade que se chamava de republicana. O país está - de muitas formas - à deriva da falta de funcionalidade do Legislativo. Suas funções fiscalizadoras e provedoras de Leis que satisfaçam à ansiedade da sociedade brasileira por progresso estão esquecidas e submetidas a uma perigosa descrença social e política. Nada, ou quase nada, se preferirem, de conjuntural e estruturalmente relevante está nas cercanias do parlamento brasileiro. Há mais : o Executivo legisla, o Judiciário opina e, desta forma, caminha a República. Perigosamente. Se não há nada, digamos "formal", conspirando contra o Estado Democrático, seja um golpe militar ou uma conspiração civil, temos de reconhecer verdadeiramente a fragilidade do Legislativo nesta hora. Tudo está sendo visto sob a ótica dos efeitos políticos imediatos, sobretudo do ponto de vista do processo eleitoral que se aproxima. O conchavo oportunista não é apenas ocasional. É a política de fato. O que estamos a observar, ou melhor, viver, é a desmoralização perigosa do principal Poder da República. Aquele que deve nos proteger, hoje nos envergonha. Com o pouco douto patrocínio do Governo e, em muitos sentidos, da própria sociedade que silencia diante desta tragédia. Este cenário não é novo, mas sua magnitude é assombrosa. Haverá um preço a pagar por tudo isto, um custo político, social e econômico. Note-se : trata-se de um custo crescente em relação ao que já vimos.</span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" > O recado de Obama - I</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> Obama deu o tom das preocupações em relação à economia na reunião do G-8. Basicamente o que disse o presidente é que a economia norte-americana (que representa 1/4 da economia mundial) vai se recuperar em um patamar de consumo inferior àquele ocorrido nesta última década. Aconselhou os países emergentes a aumentarem a taxa de consumo doméstica. O recado tinha, tem e terá endereço certo : a China, que reluta em aumentar seu consumo interno em detrimento do modelo exportador que adota há pelo menos três décadas. O Brasil é parte integrante deste "pedido", mas está longe de ser o mais importante. Afinal de contas, nosso país não é partícipe relevante no comércio mundial e a abertura de sua economia é muito menor do que a média dos emergentes e dos países ricos. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" > O recado de Obama - II</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> No que se refere ao Brasil, a expansão do consumo doméstico é possível e desejável, porém tem limites claros. Ao contrário da China, o Brasil tem uma taxa de investimento muito baixa. A China investe cerca de 35% do PIB e o Brasil não alcança sequer metade desta taxa. Há outro limite relevante no caso do Brasil : a recente expansão dos gastos correntes criou uma demanda adicional que não poderá se somar à futura expansão da demanda privada sem que a política monetária seja colocada em cheque. Ou seja, se a demanda privada crescer, a taxa de juros deve subir para que a inflação não suba. Note-se que a taxa de investimento pública, o famoso PAC, é baixa por conta da baixa eficiência na sua realização. Portanto, esperemos que Lula não se sinta demasiadamente estimulado pelas palavras de Obama sobre o aumento do consumo doméstico. Os limites do país estão dados pelo excesso de gastos aprovados pelo próprio presidente e pela ausência de reformas estruturais patrocinadas pelo governo (que não as propõe) e pelo Congresso (que não as discute).</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" > Em baixa</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> Por falar em política monetária, as relações entre a Fazenda e o BC estão em forte baixa. Talvez a maior baixa dos últimos tempos.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" > Fed explica</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> Prestem atenção. Na próxima semana o presidente do Fed, Ben Bernanke, fará sua exposição semi-anual no Congresso. Espera-se que ele explique como será a saída da volumosa injeção de recursos (US$ 1 bi) que a autoridade monetária promove neste ano. Há crescentes preocupações - mundiais, no caso, pois os EUA não são os únicos do "clube da injeção dos recursos públicos" - sobre se estamos caminhando para um cenário de inflação elevada em função dos elevados déficits públicos. Uma coisa é certa : enquanto o "mercado" continua sinalizando preocupações de médio prazo em relação à inflação, os indicadores de emprego e consumo nos EUA, e na maioria dos países do G-7, continuam sofríveis para não dizer trágicos. Em breve, a taxa de 9,5% - recentemente alcançada - será superada nos EUA.</span></p> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12278c691ae9a865_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Pergunta inocente</b></span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;"> <p align="justify">Enquanto nos EUA Ben Bernanke se explica ao Congresso, perguntamos : eticamente é compatível a atividade do presidente do BC com a de candidato declarado ao governo de um Estado e já filiado a algum partido político ? Pois bem : são cada vez mais evidentes (como anunciamos nesta coluna há mais de três meses) que o ex-tucano Henrique Meirelles vai filiar-se a um partido governista até setembro para concorrer ao governo de seu Estado natal, Goiás, ano que vem. E que, de comum acordo com Lula, só se desincompatibilizará em abril.</p></span></span></div> </blockquote> </span> </span> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Bancos nos EUA</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> Preparemos os nossos corações e bolsos : nesta semana a maioria dos bancos mais importantes dos EUA informará seus resultados semestrais. A saúde dos bancos norte-americanos dará o tom do mercado financeiro mundial nesta e, quiçá, na próxima semana.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" > Ações dos emergentes estão caras</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> Dados extraídos do índice MSCI Emerging Markets mostram que as ações dos países emergentes estão nos patamares mais altos desde 2007. Antes da crise, portanto. A relação entre os preços das ações e os respectivos lucros por ação projetados (denominado de índice P/L) para este ano é de 15,4 enquanto entre as ações do índice norte-americano S&P500 é de 14. (Quanto mais alto o índice mais caras são as ações). Os investidores pagam mais pelas ações dos emergentes por causa do Brasil, da China e da Índia, países nos quais os investidores depositam expressivas esperanças que o crescimento mundial seja puxado por eles.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;color:#800000;" > Chineses no Brasil</span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> As viagens de burocratas chineses ao Brasil estão cada vez mais frequentes e intensas. O crescimento do fluxo estrangeiro proveniente da China vai crescer muito nos próximos meses (e anos). Além disto, as operações societárias envolvendo os comunistas chineses e empresas brasileiras serão cada vez mais sofisticadas. O Brasil é alvo para a China. Há conversas adiantadas com empresas dos setores básicos (metalurgia, siderurgia, mineração, etc.), mas há também muita conversa andando com setores de tecnologia e produtos de consumo.</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" >Radar "NA REAL"</span></b></span></p> <p align="justify"><span style="font-size:85%;"> Dias tensos à frente. É o que deveremos ter no mercado financeiro e de capital. Como dissemos nas notas acima, os resultados semestrais do setor financeiro dos EUA e as discussões sobre o andamento da política monetária e acerca da recuperação do emprego e consumo aqui e no mundo darão o tom do mercado. Rigorosamente não há "novidades" no que tange à economia e finanças. O que há são novos fatos. As "novidades" virão das análises destes fatos. De toda forma, o nosso radar, que está mais cauteloso nas últimas semanas, assim permanece. Se tivéssemos que dar um único destaque, chamamos a atenção dos nossos leitores para a estabilidade do dólar num patamar próximo a R$ 2 / por US$ 1. Trata-se de um fato considerável. A redução da volatilidade é muito positiva e mostra de outro lado que, apesar do Brasil se encontrar no alto das preferências dos investidores mundiais, o fluxo financeiro não está desequilibrando o fluxo total cambial. O mercado acionário deve continuar "andando de lado" como se diz no jargão do mercado. No mercado de juros, tudo calmo. Como já reiteramos por diversas vezes nesta coluna, acreditamos que os investidores estão a subestimar os riscos fiscais no médio prazo. O governo gasta muito e gasta mal. Isto não está refletido nas taxas de juros a partir de 2010.</span></p> <span style="font-size:85%;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;"> <table style="border: medium none ; border-collapse: collapse;" border="1" cellpadding="0" cellspacing="0" width="634"> <tbody><tr> <td style="border: 1pt solid windowtext; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family: align=;"> <span style="font-size:85%;color:#800000;"><b>10</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#800000;"><b>/7/9</b></span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <table><tbody><tr><td style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td colspan="2" style="border-style: solid solid solid none; border-color: windowtext windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: 1pt 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 415px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>TENDÊNCIA</b></span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>SEGMENTO</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Cotação </b></span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Curto prazo</b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Médio Prazo</b></span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Juros ¹</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pré-fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Pós-Fixados</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">NA</span></span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Câmbio ²</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> </tr></tbody></table></span> <table><tbody><tr><td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr><tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - EURO</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1,398</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - REAL</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="center" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>1,98</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>Mercado Acionário</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> </p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - Ibovespa </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <b>49.220,78</b> </span> </span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - S&P 500</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-size:85%;"><b>879</b></span><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">,13</span></b></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> <tr> <td style="border-style: none solid solid; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext; border-width: medium 1pt 1pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 104px;" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> - NASDAQ</span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 69px;" align="right" valign="top"> <p><span style="font-family:Verdana;"><b><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">1.</span></b><span style="font-size:85%;"><b>756</b></span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><b>,03</b></span></span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 193px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">estável/queda</span></p></td> <td style="border-style: none solid solid none; border-color: -moz-use-text-color windowtext windowtext -moz-use-text-color; border-width: medium 1pt 1pt medium; padding: 0cm 5.4pt; width: 207px;" valign="top"> <p style="text-align: center;" align="center"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">alta</span></p></td> </tr> </tbody></table> <p align="justify"> <span style="font-size: 8pt;font-family:Verdana;font-size:85%;" > (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em reais)<br />(2) - Em relação ao dólar norte-americano<br />NA - Não aplicável</span></p> <span style="font-size: 11pt;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify"><b>Conversa pra bovino adormecer</b></p></span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Fontes "fidedignas" de Brasília asseguram que está em estudo uma proposta para limitar legalmente os aumentos das despesas do governo com a folha salarial. Esta só poderia, segundo essa versão, crescer anualmente 3% acima da inflação. Coisa para engambelar incautos. Uma proposta idêntica foi apresentada ao Congresso junto com o PAC, com um limitador de 1,5%. Está devidamente engavetada. Além do mais, os aumentos já contratados para 2010 seguramente ultrapassam o limitador.</span></p> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <blockquote style="border: 1px solid rgb(204, 204, 204); padding: 5px; background-color: rgb(238, 238, 238);" background="#12278c691ae9a865_eeeeee"> <div style="background: rgb(238, 238, 238) none repeat scroll 0% 0%; margin-top: 2px; -moz-background-clip: -moz-initial; -moz-background-origin: -moz-initial; -moz-background-inline-policy: -moz-initial;"> <p align="justify"><span style="color:#800000;"><b>Tem mutreta ?</b></span></p> <p align="justify">A Lei de Diretrizes Orçamentárias inclui um dispositivo que é o sonho dos burocratas tocadores e obras e dos políticos plantadores de projetos : afasta o TCU da fiscalização de obras do governo. É primo-irmão de outro projeto em gestação nos terrenos baldios brasilienses : a reformulação das funções do TCU, inspirado numa queixa do presidente Lula, para quem o Brasil tem fiscalização demais e execução de menos.</p></div> </blockquote> </span> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify">Se a política interfere, dá nisso</p> </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify">Quando Mantega decidiu trocar o então secretário da Receita Federal, Jorge Rachid, egresso da equipe de Antonio Palocci e ligado ao ex-secretário Everardo Maciel, por Lina Vieira, não faltaram alertas de que ele estava introduzindo uma perigosa cunha política e sindical num órgão eminentemente técnico. E que, do ponto de vista do governo, do ente arrecadador, demonstrara nos últimos anos extraordinária eficiência. Para usar metáforas caras ao chefe de Mantega, ele estava mexendo num time vencedor. Onze meses depois, Mantega purga seus pecados. Foi obrigado a afastar Lina, para desgaste próprio. Alegou-se que a arrecadação está caindo. É fato. Mas não se deve a culpa apenas a ela e ao esquema que montou na SRF. De fato, Lina destruiu uma estrutura que funcionava bem desde Osires Silva, ainda no governo Itamar Franco. Entregou postos-chaves a sindicalistas e petistas ligados a Unafisco. Ninguém protestou ou notou, até recentemente. A queda da receita se deve à redução da atividade econômica e aos incentivos fiscais concedidos para ajudar a combater a crise. Cairia com qualquer um. O azar de Lina Vieira foi trombar com a Petrobras. Foi deixar sair no site da Receita uma nota técnica dizendo que era irregular a manobra contábil adotada pela estatal para pagar menos impostos. Menos R$ 4 bilhões em 2008. A verdade é que a Receita Federal está desorganizada, sindicalizada, politizada e sem liderança. Ponto para Mantega.</p> </span> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > <p align="justify">Continuou caindo</p></span> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Amanhã a Receita vai anunciar os resultados da arrecadação federal de junho com mais uma queda no recolhimento de impostos. Vai ainda para a conta da gestão Lina Vieira. Vamos ver qual a desculpa daqui para frente se a tendência não se reverter rapidamente.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > O problema é outro</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> As dificuldades que o governo começa a enfrentar na gestão das finanças públicas não estão do lado das receitas. Não apenas. O maior buraco está na coluna das despesas, que têm crescido exponencialmente, e vai continuar crescendo. Mas nisso não se pode tocar, segundo ordens expressas de Lula e Dilma.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Acender uma vela...</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> ...para ver se não dá tempo de o Senado votar a proposta de mudanças eleitorais aprovada na Câmara a tempo de valerem para o ano que vem. O que se salva é tão pouco que é melhor deixar como está. É porta escancarada para mais corrupção, abuso do poder econômico, continuísmo...</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > A sucessão no limbo</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Têm surgido, aqui e acolá, informações que Serra estaria reconsiderando a possibilidade de disputar a presidência em 2010. Ele preferia ficar em SP onde teria uma reeleição tranquila e não teria de medir forças, ainda que indiretamente, com um Lula com popularidade acima dos 80%. Não dá para saber o quanto isto é fato, o quanto é torcida, o quanto é especulação, e o quanto é manobra do próprio Serra. A verdade é que isso congelou um pouco a corrida sucessória para os públicos externos. Se for fato, forçará naturalmente a revisão das estratégias eleitorais tanto na oposição quanto na situação. Principalmente no governo. Uma coisa é armar um esquema para disputar com o governador paulista, outra para disputar com o "tinhoso" mineiro Aécio Neves. Uma chama mais ao combate, ao confronto. Outro, às negaças chaplianianas, ao estilo Garrincha. Dilma e Serra, guardadas as devidas proporções, são muito parecidos em estilo e normas. Aécio é o avesso. Se der Dilma e Serra na cabeça, a eleição dificilmente deixará de ser plebiscitária, com apenas os dois candidatos disputando a maioria do eleitorado. Com Aécio, quem não garante que Ciro Gomes não retome seu projeto presidencial ? Com Aécio, quem pode assegurar que o PMDB não se disponha, depois de algum tempo, de ter um candidato próprio ? Serra pode não ter arquitetado essa história de que pode desistir de tentar substituir Lula. Mas é o grande beneficiário dela até agora. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Queremos o nosso</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Lula tem duas disputas entre seus aliados para arbitrar. Dessas de gerar duelos em praça pública entre o PT e o PMDB. Uma é a substituição do ministro Mangabeira Unger. A outra, o novo titular da vaga de José Mucio, de saída para o TCU, no ministério das Relações Institucionais. Listas já pululam em Brasília. Boa parte, de auto-candidatos.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Insatisfações sindicais</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> Está nascendo uma nova organização de trabalhadores para agregar o pessoal que trabalha na Petrobras. É decisão tomada no encerramento do 3º Congresso da Frente Nacional dos Petroleiros. O monopólio dessa representação sempre foi a Federação Única dos Petroleiros, ligada à CUT. Juntamente com a Associação dos Engenheiros da Petrobras, a FUP sempre foi responsável pelos grandes movimentos reivindicatórios na empresa - greves e coisas tais - até anos recentes. Com a ascensão do PT ao poder e a grande influência que os sindicalistas passaram a ter no comando da empresa, FUP e AEPET perderam subitamente a combatividade de outrora. Aliás, um fenômeno que toma conta de todo o movimento sindical brasileiro depois que as centrais ganharam reconhecimento legal e foram agraciadas com uma fatia de 10% anuais do imposto sindical. A proposta da FNP é voltar aos velhos tempos. </span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > Da série : a Petrobras e a responsabilidade social</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> A empresa que gasta alguns milhões para publicar um balanço somente para mostrar "olha, como somos socialmente responsáveis" acaba de ser multada em R$ 30 milhões pela 69ª vara do Trabalho do RJ. A razão : manter em seus quadros mão-de-obra terceirizada em desobediência às normas de concursos públicos.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 11pt; font-weight: 700;font-family:Verdana;color:#800000;" > O BC inova</span></p> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> A entidade dirigida por Meirelles colocou, em consulta pública, um estudo sobre os cartões de crédito no Brasil. A intenção era recolher subsídios para criar uma política de regulação do setor. O prazo para a apresentação de sugestões encerrou-se na semana passada. Porém, somente no mês que vem é que o BC deixará disponível em seu site as idéias apresentadas. É, certamente, o primeiro caso de "consulta pública secreta" do qual se tem conhecimento no mundo.</span></p> <p align="justify"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> </span></span> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana,sans-serif;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="color: blue; text-decoration: none;"> <a style="color: blue; text-decoration: underline;" href="http://www.migalhas.com.br/mig_na_real_cmt.aspx?cod=88684" target="_blank"> <img src="http://www.migalhas.com.br/imagens/layout/na_real_cmt.gif" border="0" /></a></span></span></span></p> <span lang="EN-US"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"> <span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="color: black;">____________</span></span></span></span></span></p> <span style="font-size: 10pt; color: black; font-family: Verdana;"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;"> <p align="justify"> <img src="http://www.globalframe.com.br/gf_base/empresas/MIGA/imagens/%7BB6F816BB-56F4-4DD9-8E84-4D4FA5602B45%7D_mig_3.gif" /> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">A coluna <b>Política & Economia NA REAL</b>, integrante do portal <b>Migalhas</b> (<span style="color:#000000;"><a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank">www.migalhas.com.br</a></span>), é assinada por </span><span style="font-family:Verdana;"><strong>José Marcio Mendonça</strong> e </span><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"><span style="font-family: Verdana;"> <strong>Francisco Petros</strong></span>.</span></p> <blockquote> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;">Se você deseja compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio, <span style="color:#000000;"><b> <a href="http://www.migalhas.com.br/cadastro/mig_cadastro.aspx" target="_blank"> <span style="color:#000000;">clique aqui</span></a></b></span>.</span></p> </blockquote> <p align="justify"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="color: black;">____________</span></span></p> </span></span></span></span><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:78%;color:#000000;"> <p align="justify"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <span style="font-size: 10pt; font-family: Verdana;"><em> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/francisco_petros.jpg" align="left" border="0" /></em></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify"><b>Francisco Petros</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Economista e pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras, corporate finance e consultoria financeira. </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="justify">Foi Presidente da APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do Mercado de Capitais (2000-2002). </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><span style="font-family:Arial;"> <span style="color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"> <span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><strong> <img style="margin: 3px;" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/jose_mendonca.jpg" align="right" border="0" /></strong></span></span></span></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"> </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right"><b>José Marcio Mendonça</b></p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Jornalista profissional, analista de riscos. Foi diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde". </p> <p style="margin-top: 0pt; margin-bottom: 0pt;" align="right">Editou o "Caderno de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).</p></span></span></span><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-size: 12pt; color: black; font-family: Times New Roman;" lang="EN-US"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;color:#000000;"><span style="font-size: 12pt; font-family: Times New Roman;"><span style="font-family:Arial;font-size:85%;"><span style="font-family:Verdana;font-size:85%;"> <p align="justify"> </p> </span> <p style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;" align="justify"> <span style="font-family:Arial;font-size:85%;color:#000000;"> <a href="http://www.migalhas.com.br/" target="_blank"> <img alt="" src="http://www.migalhas.com.br/imagens/logo/migalhas1.gif" border="0" width="182" hspace="0" /></a></span></p></span></span></span></span></span>Sylvio Micellihttp://www.blogger.com/profile/01294635264263706640noreply@blogger.com0